Strategik menejmentning yangi falsafasi sifatida korxona darajasida risklarni boshqarishning (integral risklarni boshqarish - IRM) paydo bo'lishi 20-asrning 90-yillari o'rtalariga to'g'ri keladi. Kompaniyani boshqarishning umumiy strategiyasida risklarni boshqarish o'rniga yangi nuqtai nazarni qabul qilishning zaruriy sharti "ongda inqilob" deb nomlangan, ya'ni. Ilmiy va ishbilarmon doiralarda uzoq vaqtdan buyon hukm surgan g'oyani qayta ko'rib chiqish, xavflarni boshqarishning maqsadi qabul qilingan xavfni oldini olish yoki minimallashtirishdir. "Xavfning o'zi yovuzlik emas, balki noto'g'ri baholangan, noto'g'ri boshqarilmagan yoki istalmagan tavakkalchilik" ekanligini anglash integratsiyalashgan risklarni boshqarish kontseptsiyasining paydo bo'lishi uchun mutlaqo zaruriy shartga aylandi.
Integratsiyalashgan risklarni boshqarishning asosiy maqsadi butun kompaniya bo'ylab risk va rentabellik o'rtasidagi optimal muvozanatni topishdir. Korporativ risklarni boshqarish doirasida tahlil qilish va boshqarish ob'ekti bir yoki bir nechta xavf turlarining namoyon bo'lishi bilan bog'liq bo'lishi mumkin bo'lgan korxonaning umumiy yoki yaxlit bankrotlik xavfi hisoblanadi. Integratsiyalashgan riskning miqdoriy o'lchovi odatda korxonaning bozor qiymatining o'zgaruvchanligi bo'lib, u aktivlar rentabelligining standart og'ishi yoki agar ular fond bozorida sotilgan bo'lsa, birja daromadlarining standart og'ishi yordamida baholanadi.
Aynan bankrotlik xavfi va uning oqibatlari pirovard natijada barchani: mulkdorlarni, menejerlarni, mijozlarni, kreditorlarni va nazorat qiluvchi organlar tomonidan taqdim etilgan davlatni qiziqtiradi. Bankrotlik xavfining ko'zga ko'rinadigan har qanday o'sishi investorlar tomonidan deyarli darhol o'z aktsiyalarini sotish signali sifatida qabul qilinadi. Shu munosabat bilan korxonaning bankrotlik xavfini boshqarish va uni barcha manfaatdor tomonlar uchun maqbul darajada ushlab turish juda muhimdir.
Amalda kompaniyani strategik boshqarishning ushbu umumiy maqsadiga jalb qilingan o'z kapitali miqdori va qabul qilingan risk o'rtasidagi optimal moslikni aniqlash orqali erishiladi. Korporativ risklarni boshqarish kompaniyani kutilayotgan rentabellik va xavfning turli nisbatlari bilan tavsiflangan o'zaro bog'langan biznes yo'nalishlari to'plami sifatida ko'rib chiqadigan "portfel yondashuvi" asosida ushbu muammoni samarali hal qilishga imkon beradi. Bir xil darajadagi tavakkalchilikni ta'minlash uchun har bir bo'linmaga o'z kapitali miqdori belgilanishi va shu asosda kompaniyaning umumiy kapitalga bo'lgan talabi hisoblanishi kerak. Portfel yondashuvi butun kompaniya bo'ylab talab qilinadigan xavf/daromad nisbatiga erishish uchun kapitalni biznes yo'nalishlari bo'yicha taqsimlash uchun qimmatli qog'ozlar portfelini diversifikatsiya qilishning tasdiqlangan modellarini qo'llash imkonini beradi.
Korporativ risklarni boshqarishning asosiy printsipi korporativ boshqaruv jarayonining uchta asosiy yo'nalishi bo'yicha qarorlar qabul qilishda yagona va izchil qo'llaniladigan yondashuv asosida tavakkalchilikni har tomonlama hisobga olishdir:
Strategik rejalashtirish (sanoatga kirish va undan chiqish, bozorda ishtirok etishni kengaytirish/kamaytirish, investitsiya loyihalarida aktsiyadorlik ishtiroki va boshqalar);
Mahsulotlar va xizmatlar narxini belgilash;
Kompaniyaning funktsional bo'limlari rahbarlari va yuqori rahbariyatining faoliyatini baholash.
Integratsiyalashgan risklarni boshqarish kontseptsiyasini muvaffaqiyatli amalga oshirish faqat uchta asosiy komponentning o'zaro ta'siri bilan mumkin:
1) tashkiliy yordam;
2) uslubiy yordam, shu jumladan:
a) tavakkalchilikni miqdoriy baholash;
b) tavakkalchilikni hisobga olgan holda iqtisodiy samara va samaradorlikni hisoblash;
v) barqarorlikni tekshirish (stress testi);
3) Axborot va tahliliy tizimlar.
Xatarlarni boshqarish madaniyatining asosiy elementi boshqaruvning barcha darajalarida qarorlar qabul qilish jarayonida ishtirok etuvchi xodimlarga xavf va korporativ qadriyatlar va ustuvorliklarga umumiy munosabatni etkazishdir. Xuddi shunday muhim maqsad - asosiy xodimlarning, ayniqsa, barcha asosiy biznes sohalari rahbariyatining xavfni baholash va boshqarish bo'yicha etarli darajada malakasini saqlab qolishdir. Xatarlarni boshqarish madaniyati, har qanday madaniyat singari, tashkilot tomonidan to'plangan tajribaga asoslanganligi sababli, ularning korporativ maqsadlar va xavf sohasidagi ko'rsatmalarga muvofiqligini aniqlash uchun qabul qilingan qarorlarni hisobga olish va keyinchalik tahlil qilish tizimini joriy qilish kerak. boshqaruv. Xatarlarni boshqarish madaniyatini rivojlantirish uzoq muddatli jarayon bo'lib, u xodimlarni doimiy ravishda o'qitish va malakasini oshirishni, shuningdek, tashkilot faoliyatining risklari va ularni nazorat qilish bo'yicha ko'rilgan choralar to'g'risidagi ma'lumotlarni jamoatchilikka oshkor qilishning puxta o'ylangan siyosatini o'z ichiga oladi. Garchi korporatsiya prezidenti yoki raisi oxir-oqibat butun kompaniya uchun risk menejeri bo'lsa-da, u bu vazifani risklarni boshqarish bo'yicha mutaxassislar yordamisiz mustaqil ravishda samarali bajara oladimi?
Integratsiyalashgan risklarni boshqarishning asosi korxonaning umumiy tavakkalchiligini miqdoriy baholash, shuningdek, uning risklarning alohida turlari, portfellari va faoliyat sohalariga bo'linishi hisoblanadi. Tashkiliy jihatdan ushbu vazifa xavflarni baholash va nazorat qilish uchun maxsus yordamchi bo'linmani yaratish orqali hal qilinadi, uning asosiy funktsiyalari odatda quyidagilarni o'z ichiga oladi:
1) korxonada risklarni boshqarish siyosatini ishlab chiqish, shu jumladan funktsional bo'limlar rahbarlari va yuqori rahbariyat uchun hisobot talablari;
2) limitlarni belgilash, o'z kapitalini taqsimlash va operatsiyalarni ruxsat berish orqali kundalik risklarni boshqarish jarayonini muvofiqlashtirish;
3) yagona va izchil yondashuv asosida kompaniyaning jami risklarini baholash va moliyaviy bozorlar va iqtisodiy hayotdagi boshqa hodisalarni kuzatib borish, ular qabul qilingan risklar miqdoriga ta'sir qilishi mumkin;
4) xavflarni baholash usullari va modellarini, ayniqsa, moliyaviy vositalar va mahsulotlar narxini belgilashda foydalaniladiganlarni ishlab chiqish, sinovdan o'tkazish va ulardan foydalanishga ruxsat berish;
5) Xatarlarni boshqarish maqsadlari uchun zarur bo'lgan ma'lumotlar bazalarini yaratish va yuritish
6) qonunchilik talablariga, nazorat qiluvchi organlarga, shuningdek, ichki tartib-qoidalar va tartiblarga rioya etilishini ta'minlash uchun ichki nazorat xizmatlari bilan o'zaro hamkorlik qilish;
7) tavakkalchilikni baholash va boshqarish natijalarini korxonaning yuqori rahbariyatiga yetkazish, shuningdek regulyatorlar, investorlar, reyting agentliklari va moliyaviy tahlilchilar uchun axborot tayyorlash.
Samarali nazoratni amalga oshirishning zaruriy sharti risklarni boshqarish bo‘linmasining asosiy funksional bo‘linmalardan, xususan, savdo bo‘limi, g‘aznachilik, kredit boshqaruvi va boshqalardan tashkiliy mustaqilligi hisoblanadi.Bu nisbiy mustaqillikka bevosita risklarni boshqarish bo‘limi rahbariga bo‘ysunish orqali erishiladi. korxonaning eng yuqori ijro etuvchi organiga, odatda direktorlar kengashiga. Bu talab, masalan, moliya tashkilotlari uchun nazorat qiluvchi organlarning hujjatlarida, xususan, bank nazorati bo'yicha Bazel qo'mitasida o'z aksini topgan.
Xatarlarni boshqarish jarayoni tashkilotning tavakkalchilikka munosabatini yoki, odatda, tavakkalchilik ishtahasini aniqlashdan boshlanadi. Amalda, bu kontseptsiya miqdoriy emas, balki tavsiflovchi, sifatli ma'noga ega va shuning uchun uni kompaniyaning missiyasi ko'rinishidagi to'g'ridan-to'g'ri shakllantirishdan, xavfga munosabatni sifat jihatidan ifodalashdan, istalgan yoki ro'yxatga olishgacha turli yo'llar bilan talqin qilish mumkin. ma'lum bir tashkilotni tushunishda istalmagan faoliyat sohalari.
Aslida, ko'plab yirik korporatsiyalar, shuningdek, yirik tijorat banklari va investitsiya kompaniyalari kabi moliyaviy institutlar bir vaqtning o'zida butunlay boshqacha tavakkal darajalari bilan tavsiflangan bir nechta faoliyat turlari bilan shug'ullanadilar, bu ularning tavakkalchilik ishtahasini yaxlit baholashni sezilarli darajada qiyinlashtiradi. Risk ishtahasi oxir-oqibat menejerlar tomonidan emas, balki investitsiya qilingan kapitaldan kerakli daromad olish orqali bilvosita egalar tomonidan belgilanadi. Talab qilinadigan daromad qanchalik yuqori bo'lsa, kapital egalarining umidlarini qondirish uchun risk menejerlari shunchalik ko'p qabul qilishga tayyor bo'lishi kerak (ammo bu har doim ham boshqa manfaatdor tomonlarning - kreditorlarning, davlatning va hatto menejerlarning manfaatlariga to'g'ri kelmaydi. o'zlari). Vaqt o'tishi bilan risk ishtahasi erishilgan rivojlanish natijalariga va tashqi muhitdagi o'zgarishlarga qarab tashkilot rahbariyati tomonidan qayta ko'rib chiqilishi mumkin.
Tashkilotning xavf-xatarga bo'lgan ishtahasini shakllantirish o'z-o'zidan maqsad emas, balki ustuvor yoki strategik faoliyat sohalarini aniqlash va boshqa, strategik bo'lmagan biznes turlaridan voz kechish uchun zarur shartdir. Amalda, bu qarorlar eng qiyin hisoblanadi, chunki alohida hududlarning menejerlari barcha davom etayotgan operatsiyalarni kompaniya uchun strategik ahamiyatga ega deb hisoblashlari mumkin, ayniqsa ular ushbu faoliyat turini davom ettirishdan moliyaviy manfaatdor bo'lsalar. Ko'rib chiqilayotgan faoliyatning barcha sohalari xavfni hisobga olgan holda foydali bo'lishi mumkin, ammo ularni bir vaqtning o'zida amalga oshirish korxonaning optimal ko'lami sababli amaliy emas.
Yuqori rahbariyat tomonidan tasdiqlangan chegaralar doirasidagi qarorlar bo'lim boshliqlari tomonidan qo'shimcha tasdiqlarsiz qabul qilinishi mumkin. Shu bilan birga, yo'nalish menejerlarining asosiy maqsadi berilgan xavf cheklovlari (xususan, kapital chegaralari) ostida rentabellik / xavf nisbatini maksimal darajada oshirishdir. Menejmentning quyi darajasida hisob menejerlari ushbu nisbatni individual operatsiyalar, mijozlar va xizmatlar turlari kontekstida allaqachon maksimal darajada oshiradilar. Risk profilidagi farqlar zahiradagi kapital miqdoriga nisbatan turli talablarni ham belgilaydi.
Tashkilotdagi asosiy funktsiyalarni bajarish ketma-ketligini aks ettiruvchi "boshqaruv g'ildiragi" ga o'xshab, korporativ miqyosdagi risklarni boshqarishning asosiy funktsiyalari vizual ravishda yopiq tsikl shaklida taqdim etilishi mumkin - "deb nomlangan. risklarni boshqarish g'ildiragi", korxona darajasida risklarni boshqarish to'rtta asosiy funktsiyani o'z ichiga oladi:
1) xavf ishtahani aniqlash va "xavf profilini" tanlash, ya'ni. faoliyat turi va geografik mintaqa bo'yicha tashkilot strategiyalari;
2) alohida faoliyat sohalari darajasida xavf profilini boshqarish;
3) faoliyatning borishini kuzatish va uning natijalarini baholash imkonini beruvchi yuqori va o‘rta bo‘g‘in rahbarlari uchun qaror qabul qilishni qo‘llab-quvvatlash axborot tizimini yaratish;
4) nomaqbul va norentabel xavflarni rad etish uchun samarali rag'batlantirishni yaratadigan mas'ul shaxslarning faoliyatini baholash tizimini joriy etish.
Sberbank guruhining risklarni boshqarishning integratsiyalashgan tizimi Bank Boshqaruvi tomonidan tasdiqlangan siyosatga asoslanadi. Ushbu tizim uch bosqichli jarayondir:
- menejmentning birinchi darajasi (bank Boshqaruvi, "Rossiya Sberbank" OAJ Guruh risk qo'mitasi tomonidan amalga oshiriladi) - guruhning umumiy riskini boshqarish. Bu erda alohida xavf guruhlarini boshqarish, guruh a'zolari o'rtasida xavflarni boshqarish talablari shakllantiriladi, tanlangan xavf guruhlarini boshqarish uchun mas'ul kollegial organlar va guruh a'zolarining bo'linmalari aniqlanadi;
- boshqaruvning ikkinchi darajasi (guruhning alohida risk guruhlarini boshqaruvchi Bank qo'mitalari tomonidan amalga oshiriladi) - bu birinchi darajali boshqaruvda belgilangan talablar doirasida guruhning alohida xavf guruhlarini boshqarish;
- boshqaruvning uchinchi darajasi (guruh a'zolarining kollegial organlari va bo'linmalari tomonidan amalga oshiriladi) - bu boshqaruvning birinchi va ikkinchi darajalarida belgilangan talablar va cheklovlar doirasida guruh a'zolari o'rtasida individual xavf guruhlarini boshqarishni nazarda tutadi.
2013 yil 1-choragida o'tkazilgan identifikatsiya va baholash natijalariga ko'ra guruhning muhim xavflari ro'yxati aniqlandi, bu guruhning aniqlangan xavf guruhlari uchun boshqaruv tizimlarini tashkil etish uchun asos bo'ldi. Har bir muhim tavakkalchilik bo'yicha risklarni to'liq qoplash va oxirigacha xabardor qilish tamoyillariga rioya qilish uchun Bankning integratsiyalashgan risklarni boshqarish siyosatiga mos keladigan risklarni boshqarish tizimiga ega bo'lish zarurligi e'tirof etiladi. Rossiya Bankining tavsiyalari va Bazel II talablari.
2013-2015 yillar davomida. Integratsiyalashgan darajada ham, alohida xavf turlari darajasida ham risklarni boshqarish usullari va jarayonlarini izchil joriy etish va takomillashtirish nazarda tutilmoqda.
2013-yilda risklarni boshqarishning asosiy yo‘nalishlari bo‘yicha quyidagi ishlar amalga oshirildi.
Kredit xavfi
Kredit tavakkalchiligini boshqarishning zamonaviy usullari va vositalariga asoslanib, guruh mijozlarning risk profilini hisobga oladigan va markazlashtirish va avtomatlashtirish hisobiga jarayon ishtirokchilari sonini minimallashtiradigan yagona chakana kreditlash jarayonlarini quradi. Ushbu jarayonlardan biri "Kredit fabrikasi" texnologiyasida amalga oshiriladi, bu orqali bank chakana kredit mahsulotlarining asosiy turlarini taqdim etadi: iste'mol va uy-joy kreditlari, avtokreditlar, kredit kartalari. Ushbu texnologiya doimiy ravishda takomillashtirilmoqda: xususan, 2013 yilda:
- kredit arizasini ko'rib chiqishda ko'chmas mulk qiymatini baholash hisobotini avtomatlashtirilgan tekshirish amalga oshirildi;
- mijozning pasport ma'lumotlarini kiritish to'g'riligini qo'lda tekshirishni bartaraf etish uchun pasportni avtomatik tanib olish joriy etildi;
- Fotomateriallar yordamida shaxsni tasdiqlovchi hujjatlarni qalbakilashtirish/soxtalashtirish faktlarini aniqlashni ta’minlaydigan avtomatlashtirilgan tizim joriy etildi.
Guruh "Kredit konveyeri" texnologiyasini avtomatlashtirish loyihasini ochdi. Rivojlanishdan ko‘zlangan maqsad kichik biznesni kreditlashning shaffof va boshqariladigan jarayonini shakllantirish, bank operatsion xarajatlarini va kredit olish jarayoniga, shu jumladan kredit olish bo‘yicha arizani ko‘rib chiqishga sarflanadigan vaqtni qisqartirish hamda arizalarni ko‘rib chiqish sifatini oshirish orqali bankning yo‘qotish darajasini kamaytirishdan iborat.
2013 yilda jismoniy shaxslarning muddati o'tgan qarzlarini undirishning asosiy usullari o'zgardi. Agar o'tgan yillarda Sberbank aholidan qarzlarni undirish uchun asosan faqat o'z bo'linmalaridan foydalangan bo'lsa, o'tgan yili "Active Business Collection" MChJ sho''ba korxonasi tashkil etilgan bo'lib, uning vazifasi agentlik sxemasi bo'yicha muddati o'tgan qarzlarni boshqa ishtirokchilar bilan raqobatbardosh shartlarda qaytarishdir. yig'ish agentliklari. 2013 yilda bank o'tkazish vaqtida 5,8 milliard rubl miqdorida sho''ba korxonaga umidsiz qarzni o'tkazdi.
Shuningdek, 2013 yilda Sberbank jismoniy shaxslarga kreditlar portfelini berish bozorida faol ishtirok etdi. 2013 yilda topshiriq shartnomalari bo'yicha o'tkazilgan jismoniy shaxslarning kredit qarzlarining umumiy hajmi 16,7 milliard rublni tashkil etadi.
Bu ishlar o‘tgan yillarda yuzaga kelishi mumkin bo‘lgan yo‘qotishlarning moliyaviy natijasini hisobga olish va jismoniy shaxslardan muddati o‘tgan boshqa to‘lovlarni undirish samaradorligini oshirish uchun resurslarni bo‘shatish imkonini berdi.
Operatsion xavflar
2013 yilning may oyidan boshlab barcha hududiy banklarda operativ risklarni boshqarishning avtomatlashtirilgan tizimi joriy etildi. Tizimda bank bo‘linmalari faoliyatini o‘z-o‘zini baholash va asosiy risk ko‘rsatkichlari monitoringini o‘tkazish modullari joriy etilgan. Barcha bo'linmalarning xodimlari o'z-o'zini baholash moduliga ulangan. Foydalanuvchilar asta-sekin asosiy xavf ko'rsatkichlarini monitoring qilish moduliga ulanmoqda.
Operatsion risklarni boshqarish sifatini oshirish maqsadida bankning barcha tarkibiy bo‘linmalarida va sho‘ba korxonalarida risklar bo‘yicha koordinatorlar tayinlandi. Ular bilan operativ xatarlarni aniqlash va boshqarish masalalari yuzasidan doimiy ravishda tushuntirish ishlari olib borilmoqda.
Xatarlar to'g'risida batafsil ma'lumot Guruhning UFRS moliyaviy hisobotining "Moliyaviy risklarni boshqarish" bo'limida keltirilgan.
- Kirish
- 1. Tashkiliy risklar: tushunchasi va tasnifi
- 2. Risklarni boshqarishning maqsad va vazifalari. Xatarlarni boshqarish samaradorligi
- 3. Rossiya ishlab chiqaruvchi kompaniyalarning risklarini kompleks boshqarish
- Foydalanilgan manbalar ro'yxati
Xulosa
Bozor iqtisodiyotining real sektorida ham, moliyaviy xizmatlar sohasida ham tadbirkorlik faoliyatining mohiyati tadbirkorlik foydasining tavakkalchilik nazariyasi va tavakkalchilik-daromadning zamonaviy kontseptsiyasiga to‘liq mos ravishda tavakkal qilish va buning uchun mukofot olishdan iborat. Yuqori rentabellikka intilish bozor ishtirokchilaridan xavfli rivojlanish strategiyalarini amalga oshirishni, xavfli loyihalarni va moliyaviy-iqtisodiy operatsiyalarni amalga oshirishni talab qiladi. Bularning barchasi bozor sub'ektidan tashqi bozor muhitida noaniqlik kuchaygan sharoitda menejment, shu jumladan strategik va taktik menejment, byudjetlashtirish va marketing sohasida iqtisodiy fan tomonidan ishlab chiqilgan keng bilimlar arsenalidan har tomonlama foydalanishni talab qiladi.
Korporativ darajada risklarni boshqarishni tashkil etish Rossiya biznes hamjamiyatida tobora muhim ahamiyat kasb etmoqda. Ko'rinib turibdiki, biznesni boshqarishda risklarni boshqarish tizimi xo'jalik yurituvchi sub'ektning bashorat qilingan risklarga nisbatan sezgirligini kamaytirish va ularning oqibatlarining og'irligini kamaytirish, bozorda raqobatbardoshlikni oshirish imkonini beradi.
Foydalanilgan manbalar ro'yxati1. Abchuk V.A. Biznes, menejment va marketingdagi xavflar. - Sankt-Peterburg: 2006 yil, 363 b.
2. Barton T. Xatarlarni boshqarishga kompleks yondashuv: buni qilishga arziydimi? / T. Barton, V. Schenker, P. Uoker. - M.: "Uilyams" nashriyoti, 2003. - 240 b.
3. Goncharenko L.P. Xatarlarni boshqarish: darslik / Goncharenko L.P. - 2-nashr, stereotip: KNORUS, 2006 - 216 p.
4. Makarevich L.M. Biznes risklarini boshqarish: darslik / L.M. Makarevich. - M.: 2006 yil.
5. Rogov M.A. Xatarlarni boshqarish: darslik / M.A. Rogov. - M.: Moliya va statistika, 2007. - 120 b.
6. Firma risklarini boshqarish: risklarni integratsiyalashgan boshqarish dasturlari: darslik, ed. Vyatkina V.N. - M.: 2006 yil.
7. Fomichev A.N. Xatarlarni boshqarish: darslik / A.N. Fomichev. - 2-nashr. - M.: Dashkov va Ko., 2006. - 292 b.
8. Tsakaev A.X. Integratsiyalashgan risklarni boshqarish / A.X. Tsakaev // Rossiyada va chet elda menejment. - 2005. - 2-son. - B.31-38.
9. Tsakaev A.X. Sanoat kompaniyasi uchun risklarni boshqarish strategiyasini tanlash va amalga oshirish ketma-ketligini asoslashning uslubiy jihatlari / A.X. Tsakaev, A.B. Ivanov // Rossiyada va chet elda menejment. - 2008 yil - 1-son. - B.33 - 38.
10. Rasmiy veb-sayt materiallari // http: www.menvriz.ru
Maslova Kseniya Nikolaevna, Moskva davlat iqtisodiyot, statistika va informatika universiteti Moliya, kredit va bank ishi fakulteti aspiranti, “Rossiya Sberbanki” OAJ bosh mutaxassisi, Rossiya
Monografiyangizni atigi 15 rublga sifatli nashr eting!
Asosiy narxga matnni tekshirish, ISBN, DOI, UDC, BBK, qonuniy nusxalar, RSCIga yuklash, Rossiya bo'ylab yetkazib berish bilan 10 ta mualliflik nusxalari kiradi.
Moskva + 7 495 648 6241
Manbalar:
1. Jon Hull Risklarni boshqarish va moliyaviy institutlar. - Wiley Finance, 2012 yil.
2. Moliyaviy tavakkalchilik menejeri qo‘llanmasi. Filipp Jorion, John Willey & Sons, Ltd, 2003 yil.
3. Risklarni integratsiyalashgan boshqarish: texnika va strategiyalar. Nil Doherti, Mak-Grou Xill, 2000 yil.
4. Aktivlar/passivlarni boshqarish bo'yicha qo'llanma. Frank J. Fabozzi va Atsuo Konishi. Irvin MakGrou-Xill, 1995 yil.
5. Risklarni boshqarish: nazariya va amaliyot. Visemih Uilyam Muffi, 2006 yil.