5.2. Rodzaje projektów inwestycyjnych z odpowiednią gotówką

Temat 8. Zarządzanie ryzykiem w firmie 8.1. Istota zarządzania ryzykiem Dynamika zmieniającego się otoczenia, w którym działają firmy, otwiera przed nimi wiele możliwości, ale jednocześnie powoduje szereg złożonych i różnorodnych problemów, których nie da się rozwiązać tradycyjnymi metodami.

Zarządzanie środkami pieniężnymi W przypadku braku spłaty wierzycieli w rozsądnym terminie wyznaczany jest syndyk tymczasowy lub syndyk masy upadłościowej. Do tego czasu firma mogła już osiągnąć w tym miesiącu niewielki zysk lub jej właściciele byli pewni, że w

Zarządzanie środkami pieniężnymi (krótkoterminowe planowanie finansowe) Zatem planowanie długoterminowe pozwala nam określić wymaganą kwotę finansowania dla firmy. Jednak w praktyce, aby zapewnić wystarczające finansowanie, będziemy musieli również wziąć pod uwagę

Rozdział 12. Zarządzanie przepływami finansowymi w przedsiębiorstwach handlowych

Temat 26 Zarządzanie zapasami z wykorzystaniem klasyfikacji ABC Teoretyczne wyjaśnienia rozwiązania problemu Ideą klasyfikacji ABC jest wybranie najbardziej istotnego z punktu widzenia wyznaczonego celu spośród całego zbioru obiektów tego samego typu. Obiekty takie jak

Zarządzanie przepływem informacji Pierwszym zadaniem w realizacji korzyści płynących z sieci jest zadbanie o komunikację wewnętrzną firmy. Nawet jeśli na naszych rysunkach przedstawimy organizację w jednym okręgu, firmy takie jak Philips, Intel, Samsung, Sony i inne firmy,

Wstęp

W gospodarce rynkowej ważnym zadaniem jest określenie stabilności finansowej przedsiębiorstwa, od której zależy zdolność przedsiębiorstwa do generowania przepływów pieniężnych. Obecność pieniędzy w przedsiębiorstwie determinuje możliwość jego przetrwania i dalszego rozwoju.

Gotówka jest zasobem ograniczonym, dlatego ważne jest stworzenie mechanizmu efektywnego zarządzania ich przepływami pieniężnymi w przedsiębiorstwach. Celem takiego zarządzania jest utrzymanie optymalnego salda środków poprzez zbilansowanie ich wpływów i wydatków.

Koncepcja przepływów pieniężnych przedsiębiorstw powstała w połowie lat pięćdziesiątych w Stanach Zjednoczonych. XX wiek. Opracowanie głównych założeń tej koncepcji należy do ekonomistów zagranicznych: L. A. Bernsteina, J. Brighama, J. K. Van Horna, J. Richarda i innych.

Znaczenie tej pracy zależy od faktu, że przepływy pieniężne odgrywają ważną rolę w działalności produkcyjnej i gospodarczej organizacji. Przepływy pieniężne służą wszystkim aspektom działalności finansowej i gospodarczej organizacji, zapewniają równowagę finansową organizacji na wszystkich etapach cyklu życia, zmniejszają ryzyko niewypłacalności, przyspieszają obrót kapitału i zmniejszają zapotrzebowanie na pożyczany kapitał.

Rozwój związany z prognozowaniem i analizą operacyjną przepływów pieniężnych przedsiębiorstw ukierunkowany jest na stabilną gospodarkę rynkową.

Stosowanie takich metod w naszym kraju jest utrudnione ze względu na inflację, częste zmiany stóp procentowych, niedorozwój rynku akcji, a czasami brak bazy informacyjnej do analizy przepływów pieniężnych.

Celem tego projektu kursu jest analiza zarządzania przepływami pieniężnymi.

Zadania jakie stoją w tej pracy to rozważenie pojęcia przepływów pieniężnych, ich klasyfikacja; ustalać zasady i metody zarządzania przepływami pieniężnymi; studiować metody analizy i oceny przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa.

Przepływy środków pieniężnych. Zarządzanie przepływami pieniężnymi

Pieniądz znajduje się w ciągłym ruchu pomiędzy państwem, podmiotami gospodarczymi i osobami fizycznymi.

W gospodarce rynkowej między przedsiębiorstwami stale dokonywane są transakcje kupna i sprzedaży dotyczące zakupu środków i przedmiotów pracy, sprzedaży produktów (robót, usług) za pomocą gotówki. Ponadto rozliczenia dokonywane są z budżetem, bankami, ZUS, różnymi organizacjami publicznymi, fundacjami charytatywnymi, bezpośrednio z pracownikiem, a także wszelkiego rodzaju inne rozliczenia powstające pomiędzy przedsiębiorstwami. Zakończenie transformacji formy pieniężnej, przyznanych środków w rezerwy produkcyjne, otrzymanie wpływów pieniężnych i zawartego w nich dochodu netto jest najważniejszym czynnikiem zapewniającym obieg środków i warunkiem koniecznym ciągłego procesu produkcyjnego.

W przedsiębiorstwie wszystkie płatności realizowane są w dwóch formach: przelewami bezgotówkowymi za pośrednictwem systemu bankowego oraz w formie płatności gotówkowych (płatności bezgotówkowe i gotówkowe).

Główną formą płatności jest dokonywanie płatności przelewem bezgotówkowym za pośrednictwem banku. Za pomocą tego formularza dokonuje się rozliczeń nie tylko z dostawcami za otrzymane od nich dobra materialne czy z odbiorcami za przesłane lub wydane im produkty, wykonane prace i usługi, ale także rozliczenia z budżetem podatkowym, z różnego rodzaju dłużnikami i wierzycielami , z kierownictwem ich organizacji branżowych, z organizacją związkową i szeregiem innych obliczeń. Bank z kolei monitoruje terminowość rozliczeń przedsiębiorstwa z budżetem podatków i opłat, terminowość regulowania faktur oraz wymagania płatnicze dostawców, udziela przedsiębiorstwu kredytów na różne cele pod określonymi zabezpieczeniami oraz monitoruje zwrot tych kredytów na bieżąco. czas itp. Przeprowadzanie transakcji gotówkowych i rozliczeniowych za pośrednictwem banku pozwala państwu na kompleksową kontrolę działalności finansowej i gospodarczej przedsiębiorstwa.

Gotówkę wykorzystuje się także do rozliczeń pieniężnych z pracownikami z tytułu wynagrodzeń, osób odpowiedzialnych, za sprzedane przedmioty wartościowe za gotówkę. Takie środki są przechowywane i przekazywane za pośrednictwem kasjera. Gotówka jest pośrednikiem we wszelkich kalkulacjach, zatem aby zapewnić prawidłowy obieg środków w gospodarce narodowej, aby móc prowadzić działalność w gospodarce rynkowej, konieczne jest prawidłowe i terminowe wykonywanie wszelkich kalkulacji. Efektywność operacji rozliczeniowych w dużej mierze zależy od stanu operacji księgowych, rozliczeniowych i kredytowych. Główny księgowy przedsiębiorstwa musi zapewnić: pełną księgowość wszystkich wpływających środków, windykację należności i spłatę zobowiązań, przestrzeganie dyscypliny płatniczej, przeprowadzanie inwentaryzacji środków, terminowość rozliczeń i zobowiązań płatniczych, spisywanie długów z bilansów, których nie można pobrać zgodnie z obowiązującymi przepisami. Przepływy pieniężne to kwota pieniędzy, którą firma otrzymuje i wypłaca w okresie sprawozdawczym lub planistycznym.

Realizacja niemal wszystkich rodzajów transakcji finansowych przedsiębiorstwa generuje określony przepływ środków pieniężnych w postaci ich wpływów lub wydatków. Ten przepływ środków funkcjonującego przedsiębiorstwa w czasie jest procesem ciągłym i jest zdefiniowany przez koncepcję „przepływu środków pieniężnych”. Międzynarodowy System Sprawozdawczości Finansowej (MSSF) do celów rachunkowości, zgodnie z rachunkiem przepływów pieniężnych, podaje koncepcję przepływów pieniężnych. Przepływy pieniężne to wpływy i wypływy środków pieniężnych i ich ekwiwalentów. Pojęcie to ma jednak stosunkowo wąskie znaczenie, gdyż jest stosowane przez użytkowników sprawozdań finansowych. Specjaliści ds. zarządzania finansami podają szerszą koncepcję przepływów pieniężnych.

Y. Brigham podaje następującą definicję: „Przepływy pieniężne to w rzeczywistości środki pieniężne netto, które wpływają do firmy (lub są przez nią wydawane) w określonym okresie”. Sformułowanie to wiąże się bezpośrednio z oceną możliwości realizacji inwestycji kapitałowych, tj. łącznie z przepływami pieniężnymi netto. Autor definiuje go według następującego modelu:

Przepływy pieniężne netto = dochód netto + amortyzacja = zwrot z kapitału

Krajowy ekonomista I. A. Blank formułuje definicję przepływów pieniężnych: „Przepływ środków pieniężnych (przepływ środków pieniężnych) jest głównym wskaźnikiem charakteryzującym efekt inwestycji w postaci środków zwróconych inwestorowi. Podstawą przepływów pieniężnych z inwestycji jest zysk netto oraz kwota amortyzacji środków trwałych i wartości niematerialnych i prawnych.

J.K. Van Horn zauważa: „Przepływ środków pieniężnych w firmie jest procesem ciągłym. Dla każdego kierunku wykorzystania środków musi istnieć odpowiednie źródło. W szerokim sensie: aktywa firmy reprezentują wykorzystanie netto środków pieniężnych, podczas gdy pasywa i kapitał własny są źródłami netto. Pomimo kontrowersji pomiędzy autorami krajowymi i zagranicznymi co do definicji „przepływów pieniężnych” – wszyscy są w porządku, bo. rozważ to z różnych punktów widzenia działalności finansowej i gospodarczej przedsiębiorstwa.

Zatem przepływy pieniężne to zbiór rozłożonych w czasie wpływów i wypłat środków w wyniku realizacji projektu lub funkcjonowania określonego rodzaju aktywów. Przepływy pieniężne to powiązania ekonomiczne w działalności przedsiębiorstwa we wszystkich jego aspektach. Efektywne zarządzanie przepływami pieniężnymi przedsiębiorstwa polega na zapewnieniu równowagi finansowej i nadwyżki finansowej (nadwyżki) w procesie rozwoju przedsiębiorstwa poprzez zbilansowanie wolumenu wpływów i wydatków środków oraz ich synchronizację w czasie. Dlatego ważną rolę racjonalnego zarządzania przepływami pieniężnymi przedsiębiorstwa określają główne przepisy:

1. Przepływy pieniężne służą całokształtowi działalności finansowej przedsiębiorstwa i zapewniają system „ukrwienia finansowego” jego organizmu gospodarczego w celu zapewnienia najważniejszego objawu – „zdrowia finansowego w celu osiągnięcia wysokich wyników końcowych jego działalności”.

2. Przepływy pieniężne zapewniają równowagę finansową przedsiębiorstwa w procesie jego strategicznego rozwoju. Tempo tego rozwoju, stabilność finansowa przedsiębiorstwa w dużej mierze zależy od tego, jak różne rodzaje przepływów pieniężnych są ze sobą synchronizowane pod względem wielkości i czasu. Wysoki poziom takiej synchronizacji zapewnia znaczne przyspieszenie realizacji strategicznych celów rozwoju przedsiębiorstwa.

3. Przepływy pieniężne pomagają zwiększyć rytm realizacji procesu operacyjnego przedsiębiorstwa. Wszelkie braki w płatnościach mają negatywny wpływ na tworzenie zapasów surowców i materiałów, poziom wydajności pracy, sprzedaż gotowych produktów itp. produktów.

4. Przepływy pieniężne mogą zmniejszyć zapotrzebowanie spółki na pożyczony kapitał. Aktywnie zarządzając przepływami pieniężnymi, możesz zapewnić bardziej racjonalne i oszczędne wykorzystanie własnych środków finansowych generowanych ze źródeł wewnętrznych, zmniejszyć uzależnienie tempa rozwoju przedsiębiorstwa od kredytów.

5. Przepływy pieniężne stanowią ważną dźwignię finansową przyspieszającą obrót kapitału przedsiębiorstwa, co przyczynia się do skrócenia czasu trwania cykli produkcyjnych i finansowych osiąganych w procesie efektywności zarządzania przepływami pieniężnymi, a także zmniejsza potrzebę kapitału służącego działalności gospodarczej przedsiębiorstwa. Zapewnia to spółce wzrost wysokości zysku.

6. Przepływy pieniężne zapewniają zmniejszenie ryzyka niewypłacalności przedsiębiorstwa, osiągane poprzez synchronizację otrzymania i wypłaty środków.

7. Przepływy pieniężne pozwalają spółce uzyskać dodatkowy zysk generowany bezpośrednio przez jej aktywa pieniężne: (na przykład efektywne wykorzystanie przejściowo wolnych środków pieniężnych w ramach majątku obrotowego, a także zgromadzonych środków inwestycyjnych przy realizacji inwestycji finansowych).

W przenośni przepływ środków pieniężnych można przedstawić jako system „obiegu finansowego” organizmu gospodarczego przedsiębiorstwa. Efektywnie zorganizowane przepływy pieniężne przedsiębiorstwa są najważniejszym przejawem jego „zdrowia finansowego”, warunkiem osiągnięcia wysokich wyników końcowych jego działalności gospodarczej w ogóle.

Zarządzanie przepływami pieniężnymi to nie tylko zarządzanie przetrwaniem, ale dynamiczne zarządzanie pieniędzmi, uwzględniające zmiany wartości w czasie. W procesie obiegu kapitał obrotowy nieuchronnie zmienia swoją formę funkcjonalną i w wyniku sprzedaży gotowych produktów zamieniany jest na gotówkę. Środki pieniężne gromadzone są głównie na rachunku rozliczeniowym (bieżącym) przedsiębiorstwa w banku, gdyż znaczna część rozliczeń pomiędzy podmiotami gospodarczymi prowadzona jest w formie bezgotówkowej. W niewielkich ilościach gotówka znajduje się w kasie przedsiębiorstwa. Ponadto środki kupujących do czasu ich wygaśnięcia mogą znajdować się w akredytywach i innych formach płatności.

Tym samym w skład środków pieniężnych zaliczanych do aktywów obrotowych wchodzą: środki pieniężne, rachunek bieżący, rachunek walutowy, pozostałe środki pieniężne, a także krótkoterminowe inwestycje finansowe.

Gotówka- są to aktywa najbardziej płynne, które w określonej ilości muszą stale znajdować się w składzie kapitału obrotowego, w przeciwnym razie przedsiębiorstwo zostanie uznane za niewypłacalne.

Zarządzanie środkami pieniężnymi odbywa się za pomocą prognozowania przepływów pieniężnych, tj. wpływy (napływ) i wykorzystanie (wypływ) środków. Określenie wpływów i wypływów środków pieniężnych w warunkach niestabilności i inflacji może być bardzo trudne i niewystarczająco dokładne, zwłaszcza w odniesieniu do roku budżetowego.

Wysokość przewidywanych wpływów pieniężnych ze sprzedaży produktów obliczana jest z uwzględnieniem średniego terminu płatności rachunków i sprzedaży na kredyt. Pod uwagę brana jest także zmiana stanu należności za wybrany okres, która może zwiększyć lub zmniejszyć wpływ środków pieniężnych. Dodatkowo określa się wpływ transakcji nieoperacyjnych i innych wpływów.

Równolegle prognozowany jest odpływ środków, tj. szacunkowe płatności faktur za otrzymane towary (usługi), głównie spłaty zobowiązań. Przewiduje się wpłaty do budżetu, organów podatkowych, wypłatę dywidend, odsetek, wynagrodzeń pracowników przedsiębiorstwa, ewentualnych inwestycji i innych wydatków.

W rezultacie ustalana jest różnica pomiędzy napływem i wypływem środków pieniężnych - przepływ środków pieniężnych netto ze znakiem plus lub minus. Jeżeli kwota wypływu jest większa, wówczas kalkulowana jest kwota krótkoterminowego finansowania w postaci kredytu bankowego lub innego dochodu, aby zapewnić przewidywany przepływ środków pieniężnych.

Prognozę przewidywanych wpływów i płatności sporządza się w formie tabel analitycznych w podziale na miesiące lub kwartały. W oparciu o wartość przepływów pieniężnych netto podejmowane są niezbędne działania mające na celu optymalizację zarządzania środkami pieniężnymi.

Analiza i zarządzanie przepływami pieniężnymi pozwala określić jego optymalny poziom, zdolność przedsiębiorstwa do spłaty bieżących zobowiązań oraz prowadzenia działalności inwestycyjnej. Od efektywności zarządzania środkami pieniężnymi zależy kondycja finansowa przedsiębiorstwa oraz zdolność szybkiej adaptacji w przypadku nieprzewidzianych zmian na rynku finansowym.

Zarządzanie przepływami pieniężnymi jest częścią zarządzania finansami i odbywa się w ramach polityki finansowej przedsiębiorstwa, rozumianej jako ogólna ideologia finansowa, którą przedsiębiorstwo kieruje się, aby osiągnąć ogólny cel ekonomiczny swojej działalności. Celem polityki finansowej jest zbudowanie efektywnego systemu zarządzania finansami, zapewniającego osiągnięcie celów strategicznych i taktycznych przedsiębiorstwa.

W działalności każdego przedsiębiorstwa trzy najważniejsze wskaźniki finansowe to:

1) wpływy ze sprzedaży;

2) zysk;

3) przepływ środków pieniężnych.

Całość wartości tych wskaźników i trendów ich zmian charakteryzuje efektywność przedsiębiorstwa i jego główne problemy.

Rozważ różnicę między przepływem środków pieniężnych a zyskiem.

Przychód - księgowe przychody ze sprzedaży produktów lub usług za dany okres, uwzględniające zarówno pieniężne, jak i niepieniężne formy przychodów.

Zysk - różnica pomiędzy odnotowanymi przychodami ze sprzedaży a kosztami naliczonymi od sprzedanych produktów.

Przepływ środków pieniężnych - różnica pomiędzy całością środków pieniężnych otrzymanych i zapłaconych przez przedsiębiorstwo w danym okresie.

Przepływ środków pieniężnych przedsiębiorstwo to zbiór rozłożonych w czasie wpływów i wypłat środków pieniężnych generowanych w wyniku jego działalności gospodarczej.

Różnica pomiędzy kwotą otrzymanego zysku a kwotą środków pieniężnych wynosi:

- zysk odzwierciedla dochód pieniężny i niepieniężny odnotowany w danym okresie, który nie pokrywa się z faktycznym otrzymaniem środków pieniężnych;

- zysk ujmuje się po dokonaniu sprzedaży, a nie po otrzymaniu środków pieniężnych;

- przy kalkulacji zysku koszty wytworzenia ujmuje się po jego sprzedaży, a nie w momencie ich zapłaty;

- przepływy pieniężne odzwierciedlają przepływ środków, które nie są brane pod uwagę przy obliczaniu zysków: amortyzacja, nakłady inwestycyjne, podatki, kary, spłaty zadłużenia i dług netto, środki pożyczone i zaawansowane.

Gotówka jest najbardziej płynną częścią kapitału obrotowego. Z tego właśnie spłacane są wszystkie zobowiązania. Zarządzanie przepływami pieniężnymi jest ściśle powiązane ze strategią zwiększania wartości rynkowej firmy, ponieważ wartość rynkowa spółki lub składnika aktywów zależy od tego, ile inwestor jest skłonny za nie zapłacić, co z kolei zależy od tego, jakie przepływy pieniężne i ryzyko składnik aktywów lub firma przyniesie inwestorowi w przyszłości.

Zatem wartość rynkowa składnika aktywów lub spółki jest określana przez:

- przepływy pieniężne generowane przez składnik aktywów lub spółkę w przyszłości;

- rozkład w czasie tego przepływu środków pieniężnych;

– ryzyka związane z generowanymi przepływami pieniężnymi.

Zasoby finansowe związane ze sferą dystrybucji są ważnym elementem reprodukcji i stanowią podstawę systemu zarządzania przepływami materialnymi i pieniężnymi przedsiębiorstwa. Zasoby finansowe przedsiębiorstwa są w ciągłym ruchu, zarządzanie nimi odbywa się w ramach zarządzania finansami. Z kolei przepływy pieniężne przedsiębiorstwa reprezentują ruch (przypływy i wypływy) środków pieniężnych na rachunkach rozliczeniowych, walutowych i innych oraz w kasie przedsiębiorstwa w toku jego działalności gospodarczej, łącznie tworząc jego przepływy pieniężne. W tym względzie o tempie rozwoju strategicznego i stabilności finansowej przedsiębiorstwa w dużej mierze decyduje stopień, w jakim wpływy i wypływy środków są ze sobą zsynchronizowane pod względem czasowym i wolumenowym, gdyż wysoki poziom tej synchronizacji przyczynia się do przyspieszona realizacja wybranych celów.

Rzeczywiście racjonalne kształtowanie przepływów pieniężnych zapewnia rytm cyklu operacyjnego przedsiębiorstwa oraz wzrost produkcji i sprzedaży. Jednocześnie wszelkie naruszenie dyscypliny płatniczej niekorzystnie wpływa na tworzenie zapasów surowców i materiałów, poziom wydajności pracy, sprzedaż gotowych produktów, pozycję przedsiębiorstwa na rynku itp. Nawet w przypadku przedsiębiorstw, które z powodzeniem funkcjonują na rynku i generują wystarczającą ilość zysków, niewypłacalność może nastąpić na skutek zachwiania równowagi różnego rodzaju przepływów pieniężnych w czasie.

Istotnym czynnikiem przyspieszającym rotację kapitału spółki jest zarządzanie przepływami pieniężnymi. Wynika to ze skrócenia czasu trwania cyklu operacyjnego, bardziej oszczędnego wykorzystania środków własnych oraz zmniejszenia zapotrzebowania na pożyczone źródła finansowania. W konsekwencji efektywność przedsiębiorstwa zależy wyłącznie od organizacji systemu zarządzania przepływami pieniężnymi. System ten tworzony jest w celu zapewnienia realizacji planów krótkoterminowych i strategicznych przedsiębiorstwa, utrzymania wypłacalności i stabilności finansowej, bardziej racjonalnego wykorzystania jego majątku i źródeł finansowania, a także minimalizacji kosztów finansowania działalności gospodarczej.

Pojęcie „przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa” obejmuje wiele rodzajów tych przepływów, a ich klasyfikacja jest konieczna dla zapewnienia efektywnego zarządzania nimi.

Według skali obsługi procesu biznesowego

- przepływy pieniężne dla przedsiębiorstwa jako całości - najbardziej zagregowany rodzaj przepływów pieniężnych, który gromadzi wszystkie rodzaje przepływów pieniężnych służących procesowi biznesowemu przedsiębiorstwa jako całości;

- przepływy pieniężne dla poszczególnych rodzajów działalności gospodarczej przedsiębiorstwa – wynik zróżnicowania całkowitych przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa w kontekście poszczególnych rodzajów jego działalności gospodarczej;

- przepływy pieniężne dla poszczególnych pionów strukturalnych (centrów odpowiedzialności) - definiuje przedsiębiorstwo jako samodzielny obiekt zarządzania w systemie budowy organizacyjno-ekonomicznej przedsiębiorstwa;

- przepływy pieniężne dla poszczególnych transakcji biznesowych - są uważane za podstawowy przedmiot niezależnego zarządzania.

Według rodzaju działalności gospodarczej zgodnie z międzynarodowymi standardami rachunkowości wyróżnia się następujące rodzaje przepływów pieniężnych:

- przepływy pieniężne z działalności operacyjnej - charakteryzują się wypłatami gotówkowymi na rzecz dostawców surowców i materiałów; zewnętrzni wykonawcy niektórych rodzajów usług prowadzący działalność operacyjną; wynagrodzenia dla personelu zaangażowanego w proces operacyjny, a także zarządzającego tym procesem; wpłaty podatków przedsiębiorstwa do budżetów wszystkich szczebli i funduszy pozabudżetowych; inne płatności związane z realizacją procesu operacyjnego. Jednocześnie ten rodzaj przepływów pieniężnych odzwierciedla otrzymanie środków od nabywców produktów; od organów podatkowych w procedurze przeliczenia nadpłaconych kwot i niektórych innych płatności przewidzianych przez międzynarodowe standardy rachunkowości;

- przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej - charakteryzuje wpłaty i wpływy pieniężne związane z realizacją inwestycji rzeczowych i finansowych, sprzedażą wycofanych środków trwałych i wartości niematerialnych i prawnych, rotacją długoterminowych instrumentów finansowych portfela inwestycyjnego oraz inne podobne przepływy pieniężne służące działalność inwestycyjna przedsiębiorstwa;

- przepływy pieniężne z działalności finansowej - charakteryzuje wpływy i wypłaty środków finansowych związane z pozyskaniem dodatkowego kapitału własnego i akcyjnego, otrzymanie długoterminowych i krótkoterminowych kredytów i pożyczek, wypłatę dywidend i odsetek od depozytów właścicieli w środki pieniężne i niektóre inne przepływy pieniężne związane z realizacją zewnętrznego finansowania działalności gospodarczej przedsiębiorstwa.

Charakterystykę głównych przepływów pieniężnych dla poszczególnych rodzajów działalności gospodarczej przedsiębiorstwa w ramach jego całkowitych przepływów pieniężnych przedstawiono w tabeli. 2.1.

Kierunek przepływu środków pieniężnych Istnieją dwa główne rodzaje przepływów pieniężnych:

1) dodatnie - charakteryzujące ogół wpływów pieniężnych do przedsiębiorstwa ze wszystkich rodzajów transakcji gospodarczych (jako analogia tego terminu używany jest termin „przypływ środków pieniężnych”);

2) ujemna – określa całość wpłat pieniężnych przedsiębiorstwa w procesie prowadzenia wszystkich rodzajów działalności gospodarczej (jako analogia tego terminu stosuje się termin „wypływ środków pieniężnych”).

Niewystarczalność objętości w czasie jednego z tych przepływów powoduje późniejsze zmniejszenie wielkości innego rodzaju tych przepływów. W systemie zarządzania przepływami pieniężnymi przedsiębiorstwa oba te rodzaje przepływów stanowią jeden (złożony) przedmiot zarządzania finansami.

Tabela 2.1Składniki przepływu środków pieniężnych

Metodą obliczania objętości

- brutto - charakteryzuje ogół wpływów lub wydatków środków pieniężnych w rozpatrywanym okresie w kontekście jego poszczególnych przedziałów;

- netto - określa różnicę pomiędzy dodatnimi i ujemnymi przepływami pieniężnymi (między otrzymaniem a wydatkowaniem środków) w rozpatrywanym okresie czasu w kontekście jego poszczególnych przedziałów. Przepływy pieniężne netto są najważniejszym wynikiem działalności finansowej przedsiębiorstwa, od którego w dużej mierze zależy bilans finansowy i dynamika wzrostu jego wartości rynkowej. Obliczenie przepływów pieniężnych netto dla przedsiębiorstwa jako całości, jego poszczególnych działów strukturalnych (centrów odpowiedzialności), różnych rodzajów działalności gospodarczej lub poszczególnych transakcji biznesowych przeprowadza się według następującego wzoru:

NDP \u003d MDP - ODP,

gdzie NPV to kwota przepływów pieniężnych netto w analizowanym okresie; RAP - wielkość dodatnich przepływów pieniężnych (wpływów pieniężnych) w badanym okresie; NFP - kwota ujemnych przepływów pieniężnych (wydatków środków) w badanym okresie.

W zależności od stosunku wielkości przepływów dodatnich i ujemnych kwotę przepływów pieniężnych netto można scharakteryzować zarówno wartościami dodatnimi, jak i ujemnymi, które określają końcowy wynik odpowiedniej działalności gospodarczej przedsiębiorstwa i ostatecznie wpływają na kształtowanie się saldo swoich aktywów pieniężnych.

Według poziomu wystarczalności objętości wyróżnić następujące rodzaje przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa:

- nadwyżka - charakteryzuje taki przepływ środków pieniężnych, w którym wpływy pieniężne znacznie przekraczają rzeczywiste zapotrzebowanie przedsiębiorstwa na celowe wydatki. Dowodem wystąpienia nadwyżki przepływów pieniężnych jest wysoka dodatnia wartość przepływów pieniężnych netto, które nie są wykorzystywane w procesie prowadzenia działalności gospodarczej przedsiębiorstwa;

- rzadkie - definiuje taki przepływ pieniężny, w którym wpływy pieniężne są znacznie niższe od rzeczywistych potrzeb przedsiębiorstwa w zakresie jego celowych wydatków. Nawet przy dodatniej wartości kwoty przepływów pieniężnych netto można ją określić jako deficytową, jeżeli wielkość ta nie uwzględnia planowanej potrzeby wydatkowania pieniędzy we wszystkich przewidywanych obszarach działalności gospodarczej przedsiębiorstwa. Ujemna wartość kwoty przepływów pieniężnych netto automatycznie powoduje, że przepływ ten jest deficytowy.

Według metody oceny w czasie rozróżniamy następujące rodzaje przepływów pieniężnych:

- realny - charakteryzuje przepływy pieniężne przedsiębiorstwa jako pojedynczą porównywalną wartość, pomniejszoną o wartość do bieżącego momentu;

- przyszłość - definiuje przepływy pieniężne przedsiębiorstwa jako pojedynczą porównywalną wartość, pomniejszoną pod względem wartości do określonego przyszłego punktu w czasie. Pojęcie „przyszłych przepływów pieniężnych” może być również użyte jako jego wartość nominalna w nadchodzącym momencie (lub w kontekście nadchodzących przedziałów przyszłego okresu), która służy do dyskontowania w celu doprowadzenia go do wartości bieżącej .

Przez ciągłość formacji w badanym okresie wyróżnić następujące rodzaje przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa:

- regularny - charakteryzuje przepływ wpływów lub wydatków środków na poszczególne transakcje biznesowe (przepływy pieniężne tego samego rodzaju), które w rozpatrywanym okresie odbywają się stale w odrębnych odstępach czasu tego okresu. Większość przepływów pieniężnych generowanych w ramach działalności operacyjnej przedsiębiorstwa ma charakter: przepływów związanych z obsługą kredytu finansowego we wszystkich jego postaciach; przepływy pieniężne zapewniające realizację długoterminowych realnych projektów inwestycyjnych itp.;

- dyskretny - określa wpływ lub wydatek środków finansowych związanych z realizacją poszczególnych operacji gospodarczych przedsiębiorstwa w rozpatrywanym okresie. Charakter dyskretnego przepływu środków pieniężnych polega na jednorazowym wydatkowaniu środków pieniężnych związanym z nabyciem przez przedsiębiorstwo integralnego kompleksu nieruchomości, zakupem licencji franczyzowej, otrzymaniem środków w formie nieodpłatnej pomocy itp.

Przy pewnym minimalnym przedziale czasu wszystkie przepływy pieniężne przedsiębiorstwa można uznać za dyskretne i odwrotnie, w cyklu życia przedsiębiorstwa przeważająca część jego przepływów pieniężnych ma charakter regularny.

Przez stabilność przedziałów czasowych tworzenie regularnych przepływów pieniężnych charakteryzuje się następującymi typami:

- regularne przepływy pieniężne o jednakowych odstępach czasowych w badanym okresie - mają charakter renty;

- regularne przepływy pieniężne o nierównych odstępach czasowych w badanym okresie - harmonogram opłat leasingowych za leasingowaną nieruchomość o nierównych odstępach czasowych, uzgodniony przez strony w celu ich realizacji przez cały okres leasingu majątku.

Płynność lub zmiana pozycji kredytowej netto firmy w określonym okresie rozróżniamy następujące rodzaje przepływów pieniężnych:

- płynny - jest jednym ze wskaźników, za pomocą którego ocenia się zmianę sytuacji finansowej przedsiębiorstwa w czasie i charakteryzuje zmianę sytuacji kredytowej netto przedsiębiorstwa w danym okresie. Jednak pozycja kredytowa netto - jest to dodatnia różnica pomiędzy kwotą pożyczek otrzymanych przez przedsiębiorstwo a kwotą środków pieniężnych;

- niepłynny - charakteryzuje się ujemną zmianą sytuacji kredytowej netto przedsiębiorstwa w danym okresie. Jednocześnie przez pozycję kredytową netto rozumie się ujemną różnicę pomiędzy kwotą otrzymanych przez przedsiębiorstwo kredytów a kwotą środków pieniężnych.

Decydując się na możliwość udzielenia kredytów krótkoterminowych, bank interesuje się płynnością majątku przedsiębiorstwa i jego zdolnością do generowania środków niezbędnych do spłaty kredytów.

Płynne przepływy pieniężne są ściśle powiązane ze wskaźnikiem dźwigni finansowej, który charakteryzuje limit, do jakiego można usprawnić działalność przedsiębiorstwa za pomocą kredytów bankowych. Płynne przepływy pieniężne oblicza się za pomocą wzoru

LDP \u003d - [(DKk + KKk - DSK) - (DKn + KKn - DSN)],

gdzie LDP - płynny przepływ środków pieniężnych; DKk, DKn – kredyty długoterminowe odpowiednio na koniec i początek okresu; KKk, KKn – pożyczki krótkoterminowe odpowiednio na koniec i początek okresu; DSK, DSN - środki pieniężne odpowiednio na koniec i początek okresu.

Według cech naprzemienności wpływów i odpływów w czasie przepływy pieniężne mogą być:

– istotne – w nich przepływ ze znakiem „minus” jednokrotnie zmienia się na przepływ ze znakiem „plus”. Odpowiednie przepływy pieniężne są charakterystyczne dla standardowych, typowych i najprostszych projektów inwestycyjnych, w których po etapie wstępnego inwestowania kapitału, tj. wypływy środków pieniężnych, a następnie wpływy długoterminowe, tj. napływ środków pieniężnych;

- nieistotne - charakteryzują się sytuacją, w której odpływ i napływ kapitału są naprzemienne.

Z natury równowagi

– do miękko zbalansowanego - opiera się na bilansie przepływów deficytowych w długim okresie, kiedy poza jednym rokiem obrotowym deficyt przepływów na działalność inwestycyjną zostanie przezwyciężony i podporządkowane zostaną temu przepływy z działalności operacyjnej i finansowej. Ten rodzaj równowagi związany jest z inwestycyjną orientacją rozwoju przedsiębiorstwa;

- ściśle zrównoważone - opiera się na bilansie przepływu deficytu w krótkim okresie według systemu „przyspieszenie przyciągania środków – spowolnienie wypłaty środków”, gdy w ciągu jednego roku obrotowego deficyt przepływu w działalności operacyjnej jako działalności głównej zostaje przezwyciężona i podporządkowana jest jej krótkoterminowa działalność finansowa i inwestycyjna. Bilans tego typu związany jest z utrzymaniem bieżącej stabilności finansowej, wypłacalności i płynności i nastawiony jest na krótkoterminowe inwestycje o charakterze spekulacyjnym.

Według stopnia ryzyka przepływy pieniężne to:

- wysokie ryzyko - reprezentują strumień projektów innowacyjnych, szczególnie w początkowej fazie ich cyklu życia, co wiąże się z ryzykownymi inwestycjami w innowacje. Jednocześnie największe ryzyko przepływów pieniężnych obserwuje się w działalności finansowej i inwestycyjnej przed osiągnięciem punktu zwrotu lub zwrotu z inwestycji projektu, a mniejsze w działalności operacyjnej;

- niskie ryzyko - istnieją w tradycyjnej działalności firmy, zwłaszcza w szczycie cyklu życia, co wiąże się ze stabilnym generowaniem wysokich dochodów w okresie „odtłuszczania śmietanki”. Jednocześnie w działalności operacyjnej obserwuje się niskie ryzyko przepływów pieniężnych.

Przewidywalność rozróżniamy następujące rodzaje przepływów pieniężnych:

- przewidywalne - gdy działalność przedsiębiorstwa prowadzona jest we względnie stabilnym otoczeniu finansowym, gospodarczym i politycznym, wiele negatywnych czynników zewnętrznych ulega neutralizacji, a czynniki wewnętrzne prognozuje się na podstawie historii zrównoważonego rozwoju w ramach reprezentatywnych prób statystycznych, tj. ryzyka systematyczne są neutralizowane przez politykę rządu, a ryzyka techniczne wewnętrzne przewidywane są z dużym prawdopodobieństwem;

- nieprzewidywalny - gdy działalność przedsiębiorstwa prowadzona jest w niestabilnym otoczeniu finansowym, gospodarczym i politycznym, wiele negatywnych czynników zewnętrznych objawia się niepewnością, a czynniki wewnętrzne przewidywane są na podstawie niereprezentatywnych prób statystycznych metodami eksperckimi, tj. ryzyka systematyczne charakteryzują się dużą niepewnością i są niemal nieprzewidywalne ze względu na kryzys polityki stabilizacyjnej rządu, a techniczne ryzyka wewnętrzne przewidywane są z niskim stopniem prawdopodobieństwa.

Przez łatwość zarządzania przepływy pieniężne mogą być:

- zarządzany - reprezentują dominację tych wpływów i wypływów środków pieniężnych, którymi przedsiębiorstwo jest w stanie zarządzać, prowadząc w większym stopniu aktywną operacyjną i pasywną działalność finansowo-inwestycyjną w taki sposób, aby rozwijać się w oparciu o samowystarczalność i samofinansowanie, tj. niezależny finansowo i niezależny rozwój firmy kosztem jej rezerw wewnętrznych;

- nie do opanowania - reprezentują dominację tych wpływów i wypływów środków pieniężnych, którymi spółka nie jest w stanie zarządzać, prowadząc aktywną działalność finansową i inwestycyjną głównie w taki sposób, aby rozwijać się w oparciu o zakrojone na szeroką skalę zewnętrzne pożyczki, przy skąpych środkach własnych i rezerwach wewnętrznych, tj. zależny finansowo rozwój firmy kosztem cudzych środków - z dużymi długami i niskim majątkiem netto.

Sterowanie przepływy pieniężne dzielą się na:

- do kontrolowania - przepływ, którego dopływy i odpływy można przewidzieć i kontrolować, którego saldo kształtuje się przy najmniejszym odchyleniu od planowanego poziomu, tj. „plan – fakt – odchylenie” jest minimalne w kontekście pośrednich i końcowych wyników finansowych;

- niekontrolowany - przepływ, którego dopływów i odpływów nie da się przewidzieć i kontrolować, bilans przepływów kształtuje się ze znacznym odchyleniem od poziomu planowanego, tj. „plan – fakt – odchylenie” w miarę możliwości zarówno dla pośrednich, jak i końcowych wyników finansowych.

Możliwa synchronizacja przepływy pieniężne to:

– zsynchronizowane - przepływ, którego wpływy są spójne z czasem wypływów w danym okresie, z uwzględnieniem sezonowych i cyklicznych różnic w wpływach i wydatkach środków pieniężnych w taki sposób, aby zapewnić wzrost poziomu korelacji pomiędzy dodatnimi i ujemnymi przepływami pieniężnymi w dążenie do wartości „+1”;

- niezsynchronizowany - przepływ, którego wpływy nie są zgodne z harmonogramem wypływów w czasie ze względu na istotne sezonowe i cykliczne różnice w wpływach i wypływach środków pieniężnych w taki sposób, że następuje istotne zmniejszenie poziomu korelacji pomiędzy dodatnimi i ujemnymi przepływami pieniężnymi, korelacja jest znikoma, co może oznaczać jej nieobecność.

Możliwość optymalizacji rozróżnić przepływy pieniężne:

– zoptymalizowany - przepływ, którego dopływy i odpływy można zestawiać i synchronizować w czasie, wygładzając wielkości dopływów i odpływów w kontekście poszczególnych przedziałów czasu z eliminacją istotnego wpływu zmian sezonowych i cyklicznych na powstawanie przepływy, gdy średnie salda środków pieniężnych odpowiadają średnim potrzebom finansowym spółki;

- niemożliwy do optymalizacji - przepływ, którego dopływy i odpływy nie dają się wyrównać i zsynchronizować w czasie, wielkości dopływów i odpływów nie ulegają wygładzeniu w kontekście poszczególnych przedziałów czasu ze względu na istotny wpływ sezonowych i cyklicznych zmian w formacji przepływów, gdy średnie salda środków pieniężnych nie odpowiadają w dużej mierze średnim potrzebom finansowym przedsiębiorstwa.

Według efektywności w odniesieniu do wskaźników rentowności przepływy pieniężne są podzielone:

- do wydajnego - przepływ, którego miękkie saldo jednocześnie przyczynia się do wzrostu rentowności, zwłaszcza zwrotu z kapitału własnego, w taki sposób, aby zapewnić zrównoważony rozwój przedsiębiorstwa, przy jednoczesnej poprawie stabilności finansowej i wskaźników rentowności;

– nieefektywny, ale zrównoważony - przepływ, którego sztywna równowaga następuje w wyniku spadku lub utraty rentowności, w szczególności zwrotu z kapitału własnego w taki sposób, aby po pokryciu bieżących zobowiązań zapewniona była chroniczna nierentowność, oraz wskaźnik wzmocnienia bieżącej stabilności finansowej, wypłacalności, płynności poprawia się kosztem utraty rentowności.

Rozważana klasyfikacja pozwala w bardziej celowy sposób prowadzić księgowość, analizę i planowanie różnego rodzaju przepływów pieniężnych w przedsiębiorstwie.

Głównym zadaniem analizy przepływów pieniężnych jest identyfikacja przyczyn niedoboru (nadwyżki) środków finansowych, określenie źródeł ich wpływów i kierunków wykorzystania.

Na podstawie wyników analizy przepływów pieniężnych można wyciągnąć wnioski dotyczące następujących kwestii:

1) w jakiej wysokości i z jakich źródeł otrzymano środki oraz jakie są główne kierunki ich wydatkowania;

2) czy przedsiębiorstwo w toku swojej bieżącej działalności jest w stanie zapewnić nadwyżkę wpływów pieniężnych nad płatnościami i jak stała jest ta nadwyżka;

3) czy przedsiębiorstwo jest w stanie spłacać swoje bieżące zobowiązania;

4) czy zysk osiągany przez przedsiębiorstwo wystarcza na zaspokojenie jego bieżącego zapotrzebowania na pieniądze;

5) czy środki własne spółki wystarczają na działalność inwestycyjną;

6) co wyjaśnia różnicę pomiędzy kwotą otrzymanego zysku a kwotą środków pieniężnych.

Analiza rodzajów przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa polega na ich identyfikacji w podziale na poszczególne rodzaje oraz ustaleniu łącznej kwoty przepływów pieniężnych poszczególnych rodzajów w rozpatrywanym okresie.

Analiza wielkości przepływów pieniężnych obejmuje system kluczowych wskaźników charakteryzujących wielkość generowanych przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa:

- wielkość wpływów gotówkowych;

- ilość wydanych pieniędzy;

- wysokość sald środków pieniężnych na początek i koniec badanego okresu;

– wielkość przepływów pieniężnych netto;

- rozkład całkowitego wolumenu przepływów pieniężnych poszczególnych rodzajów na poszczególne przedziały badanego okresu. Liczba i czas trwania takich interwałów zależy od konkretnych zadań związanych z analizą lub planowaniem przepływów pieniężnych;

- ocena czynników o charakterze wewnętrznym i zewnętrznym, wpływających na kształtowanie przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa.

Najważniejszym wskaźnikiem jest wielkość przepływów pieniężnych z głównej działalności. Konieczne jest, aby wysokość otrzymanych środków wystarczała co najmniej na pokrycie wszystkich kosztów związanych z produkcją i sprzedażą produktów.

Głównym celem analizy przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa w poprzednim okresie jest określenie poziomu adekwatności tworzenia środków finansowych, efektywności ich wykorzystania, a także salda dodatnich i ujemnych przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa w pod względem objętości i czasu. Analiza przepływów pieniężnych przeprowadzana jest dla przedsiębiorstwa jako całości, w kontekście jego głównych rodzajów działalności gospodarczej, dla poszczególnych pionów strukturalnych (centrów odpowiedzialności).

Istnieją bezpośrednie i pośrednie metody obliczania przepływu netto.

Analiza rachunku przepływów pieniężnych (ODDS) pozwala znacząco pogłębić i skorygować wnioski dotyczące płynności i wypłacalności organizacji, jej przyszłego potencjału finansowego, uzyskane wcześniej na podstawie wskaźników statycznych w toku tradycyjnej analizy finansowej.

Głównym celem ODDS jest dostarczanie informacji na temat zmian w wolumenie środków pieniężnych i ich ekwiwalentów w celu scharakteryzowania zdolności organizacji do generowania środków pieniężnych.

Przepływy pieniężne organizacji klasyfikuje się według działalności bieżącej, inwestycyjnej i finansowej. ODDS pokazuje ruch środków pieniężnych, biorąc pod uwagę zmiany w strukturze wpływów i wypływów środków pieniężnych, biorąc pod uwagę stan sald na początku i na końcu okresu, co pozwala określić zdolność organizacji do utrzymywania i generowania środków pieniężnych netto przepływ, tj. nadwyżka wolumenu wpływów pieniężnych nad wolumenem wypływów środków pieniężnych, z uwzględnieniem sald sald. Bilans sald pozwala zarządzać płynnością, wypłacalnością i stabilnością finansową organizacji. Metoda obliczeń bezpośrednich na podstawie analizy przepływów pieniężnych na rachunkach przedsiębiorstwa:

- pozwala pokazać główne źródła napływu i kierunek wypływu środków;

- pozwala na szybkie wyciąganie wniosków odnośnie wystarczalności środków na spłatę bieżących zobowiązań;

- ustala relację pomiędzy sprzedażą i wpływami pieniężnymi za okres sprawozdawczy.

Metoda bezpośrednia ma na celu uzyskanie danych charakteryzujących zarówno przepływy pieniężne brutto, jak i netto przedsiębiorstwa w okresie sprawozdawczym. Ma on odzwierciedlać całą wielkość wpływów i wydatków środków w kontekście poszczególnych rodzajów działalności gospodarczej oraz dla przedsiębiorstwa jako całości. Różnice w wynikach kalkulacji przepływów pieniężnych uzyskanych metodą bezpośrednią i pośrednią dotyczą wyłącznie działalności operacyjnej przedsiębiorstwa. Stosując bezpośrednią metodę obliczania przepływów pieniężnych, stosuje się bezpośrednie dane księgowe, które charakteryzują wszystkie rodzaje wpływów i wydatków środków.

Podstawowy wzór na obliczenie kwoty przepływów pieniężnych netto z działalności operacyjnej przedsiębiorstwa (NFC) metodą bezpośrednią jest następujący:

CHDP = RP + PPO - Ztm - Zpo.p - ZPau - NBb - NPv.f - PVO,

gdzie RP to kwota pieniędzy otrzymana ze sprzedaży produktów; PPO – wysokość pozostałych wpływów pieniężnych w toku działalności operacyjnej; Ztm – kwota pieniędzy zapłacona za zakup pozycji magazynowych – surowców, materiałów i półproduktów od dostawców; Zpo.p - wysokość wynagrodzeń personelu operacyjnego; ZPau - wysokość wynagrodzeń personelu administracyjnego i kierowniczego; NPb - kwota płatności podatkowych przekazywana do budżetu; NPv.f - kwota płatności podatkowych przekazana do funduszy pozabudżetowych; PVO – kwota pozostałych wpłat gotówkowych w toku działalności operacyjnej.

Obliczenia wielkości przepływów pieniężnych netto przedsiębiorstwa z działalności inwestycyjnej i finansowej, a także dla przedsiębiorstwa jako całości przeprowadza się według tych samych algorytmów, co przy metodzie pośredniej.

Wyniki obliczeń przedstawiono w tabeli. 2.2.

Zgodnie z zasadami rachunkowości międzynarodowej spółka samodzielnie wybiera metodę obliczania przepływów pieniężnych, jednak preferowana jest metoda bezpośrednia, pozwalająca uzyskać pełniejszy obraz ich wielkości i składu.

Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej i finansowej obliczane są wyłącznie metodą bezpośrednią.

Pośrednia metoda obliczeniowa przepływy pieniężne netto na podstawie analizy pozycji bilansu i rachunku zysków i strat pozwalają wykazać powiązania pomiędzy różnymi rodzajami działalności przedsiębiorstwa; ustala relację pomiędzy zyskiem netto a zmianami majątku przedsiębiorstwa w okresie sprawozdawczym.

Obliczanie przepływów pieniężnych netto przedsiębiorstwa metodą pośrednią przeprowadza się według rodzaju działalności gospodarczej i przedsiębiorstwa jako całości.

Dla działalności operacyjnej podstawowym elementem obliczania przepływów pieniężnych netto przedsiębiorstwa metodą pośrednią jest zysk netto osiągnięty w okresie sprawozdawczym. Dokonując odpowiednich korekt, dochód netto przekształca się następnie w przepływy pieniężne netto. Podstawowy wzór stosowany do obliczenia wielkości przepływów pieniężnych netto przedsiębiorstwa z działalności operacyjnej w analizowanym okresie jest następujący:

FDP = CHP + AOS + ANA ± DZ ± Ztmts ± KZ ± R,

gdzie PE - wysokość zysku netto przedsiębiorstwa; AOS - kwota amortyzacji środków trwałych; ANA - kwota amortyzacji wartości niematerialnych i prawnych; DZ - zwiększenie (zmniejszenie) kwoty należności; Ztmts - zwiększenie (zmniejszenie) stanu zapasów pozycji zapasów wchodzących w skład majątku obrotowego; KZ - zwiększenie (zmniejszenie) kwoty zobowiązań; P - zwiększenie (zmniejszenie) kwoty rezerwy i pozostałych funduszy ubezpieczeniowych.

Wyniki obliczeń przedstawiono w poniższej formie tabelarycznej (tabela 2.3).

Tabela 2.2 Rachunek przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa sporządzony metodą bezpośrednią

Tabela 2.3 Sprawozdanie z przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa sporządzone metodą pośrednią

Z kolei zastosowanie pośredniej metody obliczania NPV - przepływów pieniężnych netto z działalności bieżącej (lub operacyjnej) pozwala nam pokazać, w jakich pozycjach niepieniężnych kwota zysku (straty) netto zadeklarowanej przez organizację w przychodach oświadczenie różni się od NPV.

Podstawą optymalizacji przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa jest zapewnienie równowagi pomiędzy wolumenami ich typów dodatnich i ujemnych. Na wyniki działalności gospodarczej przedsiębiorstwa negatywnie wpływają zarówno niedobory, jak i nadwyżki przepływów pieniężnych.

Negatywne konsekwencje ograniczony przepływ środków pieniężnych przejawiają się spadkiem płynności i wypłacalności przedsiębiorstwa, wzrostem przeterminowanych zobowiązań wobec dostawców surowców i materiałów, wzrostem udziału przeterminowanych długów z tytułu otrzymanych pożyczek finansowych, opóźnieniami w wypłacie wynagrodzeń (z odpowiednią spadek poziomu produktywności pracowników), wydłużenie cyklu finansowego i w efekcie – spadek opłacalności wykorzystania kapitału własnego i majątku przedsiębiorstwa.

Negatywne konsekwencje nadmiar przepływów pieniężnych objawiają się utratą realnej wartości chwilowo niewykorzystanych środków na skutek inflacji, utratą potencjalnego dochodu z niewykorzystanej części aktywów pieniężnych w zakresie ich krótkoterminowego inwestowania, co ostatecznie również negatywnie wpływa na poziom zwrotu na majątku i kapitale zakładowym przedsiębiorstwa.

Spowolnienie płatności gotówkowych w krótkim okresie można osiągnąć poprzez:

– poprzez wykorzystanie pływaka do spowolnienia inkasa własnych dokumentów płatniczych;

- zaostrzyć, w porozumieniu z dostawcami, warunki udzielania przedsiębiorstwu kredytu towarowego (komercyjnego);

– zastąpienie nabycia aktywów długoterminowych wymagających odnowienia ich leasingiem (leasingiem);

– restrukturyzację portfela otrzymanych kredytów finansowych poprzez konwersję ich typów krótkoterminowych na długoterminowe.

System przyspieszania (spowalniania) obrotu płatniczego, rozwiązujący problem zrównoważenia wolumenu rzadkich przepływów pieniężnych w krótkim okresie (i odpowiednio zwiększając poziom absolutnej wypłacalności przedsiębiorstwa), stwarza pewne problemy niedoboru tego przepływu w kolejnych okresach. W tym zakresie, równolegle z wykorzystaniem mechanizmu tego systemu, należy opracować działania zapewniające w długim okresie równowagę deficytowych przepływów pieniężnych.

Wzrost objętości dodatni przepływ środków pieniężnych w dłuższej perspektywie można osiągnąć:

– poprzez pozyskiwanie inwestorów strategicznych w celu zwiększenia wysokości kapitału własnego;

– dodatkowa emisja akcji;

– pozyskiwanie długoterminowych pożyczek finansowych;

– sprzedaż części (lub całego wolumenu) finansowych instrumentów inwestycyjnych;

– sprzedaż (lub dzierżawa) nieużywanych rodzajów środków trwałych.

Redukcja objętości ujemne przepływy pieniężne w dłuższej perspektywie można osiągnąć poprzez następujące działania:

- zmniejszenie wolumenu i składu realnych programów inwestycyjnych;

– odmowa inwestycji finansowych;

– zmniejszenie wysokości kosztów stałych przedsiębiorstwa.

Metody optymalizacji nadwyżek przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa związane są z zapewnieniem wzrostu jego działalności inwestycyjnej. W systemie tych metod można zastosować:

– wzrost wolumenu reprodukcji rozszerzonej działających środków trwałych;

– przyspieszenie okresu rozwoju realnych projektów inwestycyjnych i rozpoczęcia ich realizacji;

– wdrożenie regionalnej dywersyfikacji działalności operacyjnej przedsiębiorstwa;

– aktywne tworzenie portfela inwestycji finansowych;

– wcześniejszą spłatę długoterminowych kredytów finansowych.

W systemie optymalizacji przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa istotne miejsce zajmuje ich zrównoważenie w czasie. Wynika to z faktu, że brak równowagi dodatnich i ujemnych przepływów pieniężnych w czasie stwarza szereg problemów finansowych dla przedsiębiorstwa. Doświadczenie pokazuje, że skutkiem takiej nierównowagi, nawet przy wysokim poziomie kształtowania przepływów pieniężnych netto, jest niska płynność tego przepływu (odpowiednio niski poziom absolutnej wypłacalności przedsiębiorstwa) w pewnych okresach. Przy dostatecznie długim czasie trwania takich okresów powstaje dla przedsiębiorstwa poważne zagrożenie upadłością.

W procesie optymalizacji przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa w czasie dokonuje się ich wstępnej klasyfikacji według następujących kryteriów.

Według poziomu „neutralizacji”(termin oznaczający zdolność określonego rodzaju przepływów pieniężnych do zmian w czasie) przepływy pieniężne dzieli się na podlegające zmianom i niepodlegające zmianom. Przykładem przepływów pieniężnych pierwszego rodzaju są opłaty leasingowe, których okres można ustalić w drodze porozumienia stron, przykładem przepływów pieniężnych drugiego rodzaju są płatności podatkowe, których terminu płatności nie można naruszyć przedsiębiorstwo.

Poziom przewidywalności Przepływy pieniężne dzielą się na całkowicie i niewystarczająco przewidywalne (przepływy absolutnie nieprzewidywalne nie są uwzględniane w systemie ich optymalizacji).

Celem optymalizacji są przewidywalne przepływy pieniężne, które mogą zmieniać się w czasie. W procesie optymalizacji przepływów pieniężnych w czasie stosuje się dwie główne metody - wyrównywanie i synchronizację.

Wyrównywanie przepływów pieniężnych ma na celu wygładzenie ich wolumenów w kontekście poszczególnych przedziałów rozpatrywanego okresu. Ta metoda optymalizacji pozwala w pewnym stopniu wyeliminować sezonowe i cykliczne różnice w kształtowaniu przepływów pieniężnych (zarówno dodatnich, jak i ujemnych), przy jednoczesnej optymalizacji średnich stanów środków pieniężnych i zwiększeniu poziomu płynności. Wyniki tej metody optymalizacji przepływów pieniężnych w czasie ocenia się za pomocą odchylenia standardowego lub współczynnika zmienności, który w procesie optymalizacji powinien się zmniejszać.

Synchronizacja przepływów pieniężnych opiera się na kowariancji ich dodatniego i ujemnego typu. W procesie synchronizacji należy zapewnić wzrost poziomu korelacji pomiędzy tymi dwoma rodzajami przepływów pieniężnych. Wyniki tej metody optymalizacji przepływów pieniężnych w czasie ocenia się za pomocą współczynnika korelacji, który w procesie optymalizacji powinien dążyć do wartości „+1”.

Współczynnik korelacji dodatnich i ujemnych przepływów pieniężnych w czasie KKdp oblicza się według następującego wzoru:

Gdzie R p.o - przewidywane prawdopodobieństwa odchylenia przepływów pieniężnych od ich średniej wartości w okresie planowania; KUKS I- opcje wielkości dodatnich przepływów pieniężnych w określonych przedziałach okresu planistycznego; RAP - średnia wielkość dodatnich przepływów pieniężnych w jednym przedziale okresu planistycznego; ODP I- opcje na wielkość ujemnych przepływów pieniężnych w określonych przedziałach okresu planistycznego; ODP – średnia wielkość ujemnych przepływów pieniężnych w jednym przedziale okresu planistycznego; ?RCP, ?RCP – średniokwadratowe (standardowe) odchylenie kwot odpowiednio dodatnich i ujemnych przepływów pieniężnych.

Ostatnim etapem optymalizacji jest zapewnienie warunków maksymalizacji przepływów pieniężnych netto przedsiębiorstwa. Wzrost przepływów pieniężnych netto zapewnia wzrost tempa rozwoju gospodarczego przedsiębiorstwa na zasadach samofinansowania, zmniejsza uzależnienie tego rozwoju od zewnętrznych źródeł pozyskiwania środków finansowych oraz zapewnia wzrost wartości rynkowej przedsiębiorstw przedsiębiorstwo.

Opracowany na nadchodzący rok plan otrzymania i wydatkowania środków w rozbiciu na miesiące stanowi jedynie ogólną podstawę zarządzania przepływami pieniężnymi przedsiębiorstwa. Jednocześnie duża dynamika tych przepływów, ich zależność od wielu czynników krótkoterminowych determinują potrzebę opracowania planowanego dokumentu finansowego, który zapewni codzienne zarządzanie wpływami i wydatkami środków przedsiębiorstwa. Ten dokument planistyczny jest Harmonogram płatności.

Opracowywany w przedsiębiorstwie w różnych wersjach kalendarz płatności jest najskuteczniejszym i niezawodnym narzędziem operacyjnego zarządzania przepływami pieniężnymi. Pozwala rozwiązać następujące główne zadania:

- ograniczyć opcje prognozy planu otrzymania i wydatkowania środków („optymistyczny”, „realistyczny”, „pesymistyczny”) do jednego rzeczywistego zadania dotyczącego kształtowania przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa w ciągu jednego miesiąca;

- w maksymalnym możliwym stopniu zsynchronizować dodatnie i ujemne przepływy pieniężne, zwiększając w ten sposób efektywność przepływu środków pieniężnych w spółce;

- zapewnienie priorytetu płatności przedsiębiorstwa według kryterium ich wpływu na końcowe wyniki jego działalności finansowej;

- zapewnienie w maksymalnym stopniu niezbędnej bezwzględnej płynności przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa, tj. jego wypłacalność w krótkim okresie;

- uwzględnić zarządzanie przepływami pieniężnymi w systemie kontroli operacyjnej (odpowiednio bieżącego monitorowania) działalności finansowej przedsiębiorstwa.

Głównym celem opracowania kalendarza płatności (we wszystkich jego wariantach) jest ustalenie konkretnych terminów otrzymania środków i płatności od przedsiębiorstwa oraz przekazanie ich konkretnym wykonawcom w formie zaplanowanych celów. Mając to na uwadze, kalendarz płatności jest czasami definiowany jako „plan płatności według dokładnej daty”.

Najpowszechniejszą formą kalendarza płatności wykorzystywaną w procesie operacyjnego planowania przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa jest wydzielenie w nim dwóch sekcji:

1) harmonogram nadchodzących płatności;

2) harmonogram przyszłych wpływów środków.

Jeśli jednak planowany rodzaj przepływów pieniężnych jest jednostronny (tylko dodatni lub tylko ujemny), kalendarz płatności opracowywany jest w formie jednej odpowiedniej sekcji.

Harmonogram płatności utrzymywany jest w kalendarzu płatności, zwykle codziennie, chociaż niektóre rodzaje tego dokumentu planistycznego mogą mieć inną cykliczność - tygodniową lub dziesięciodniową (o ile taka częstotliwość nie ma istotnego wpływu na przebieg przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa lub jest spowodowane niepewnością warunków płatności).

Kalendarz płatności w przedsiębiorstwie prowadzony jest dla określonych rodzajów działalności gospodarczej, a także dla różnych typów ośrodków odpowiedzialności (jednostek i oddziałów strukturalnych).

Rozważ główne rodzaje kalendarzy płatności w systemie operacyjnego zarządzania przepływami pieniężnymi dla działalności operacyjnej przedsiębiorstwa.

Kalendarz płatności podatków jest opracowany dla przedsiębiorstwa jako całości i zwykle zawiera tylko jedną sekcję - „harmonogram płatności podatków” (zwrotne płatności z tytułu przeliczenia środków podatkowych są zwykle uwzględniane w kalendarzu spłat należności). Ten kalendarz płatności odzwierciedla kwoty wszystkich rodzajów podatków, opłat i innych płatności podatkowych przekazywanych przez przedsiębiorstwo do budżetów wszystkich szczebli i funduszy pozabudżetowych. Co do zasady, jako kalendarzową datę płatności przyjmuje się ostatni dzień ustalonego terminu przeniesienia płatności podatkowych każdego rodzaju.

Kalendarz windykacji należności jest zwykle opracowywany dla przedsiębiorstwa jako całości (chociaż jeśli istnieje wyspecjalizowana jednostka - dział kredytowy - może ona obejmować grupę płatności tylko z tego centrum odpowiedzialności). W przypadku należności bieżących w kalendarzu ujęte są płatności w kwotach i terminach przewidzianych w stosownych umowach (kontraktach) z kontrahentami. W przypadku należności przeterminowanych płatności te ujmowane są w dokumencie planistycznym na podstawie wcześniejszego porozumienia stron. Kalendarz spłat należności zawiera tylko jedną sekcję – „Harmonogram wpływów gotówkowych”. Aby odzwierciedlić rzeczywisty obrót gotówkowy przedsiębiorstwa, za datę wpływu środków przyjmuje się dzień ich wpływu na rachunek bieżący firmy (pozwala to na wyłączenie okresu płynięcia w rozliczeniach z dłużnikami).

Zgodnie z obecną międzynarodową praktyką raportowania i prognozowania przepływów pieniężnych, obsługa kredytów finansowych znajduje odzwierciedlenie w działalności operacyjnej (a nie finansowej) przedsiębiorstwa. Wynika to z faktu, że odsetki od kredytu, opłaty leasingowe i inne wydatki przedsiębiorstwa na obsługę kredytu finansowego wliczane są do kosztu wytworzenia i w związku z tym wpływają na wysokość generowanego zysku operacyjnego. Kalendarz obsługi kredytów finansowych jest opracowany jako całość dla przedsiębiorstwa i zawiera tylko jedną sekcję - „harmonogram płatności związanych z obsługą kredytu finansowego”. Kwoty i terminy płatności ujęte są w kalendarzu płatności zgodnie z warunkami umów kredytu (leasingu).

Kalendarz płac jest zwykle opracowywany w przedsiębiorstwach, które stosują wieloetapowy harmonogram wypłat wynagrodzeń pracownikom różnych jednostek strukturalnych (oddziały, warsztaty itp.). Terminy tych wypłat ustalane są na podstawie układu zbiorowego pracy lub indywidualnych umów o pracę, a wysokość wypłat ustalana jest na podstawie tabeli personelu i opracowanego odpowiedniego kosztorysu. Określony kalendarz płatności zwykle zawiera jedną sekcję - „harmonogram wypłaty wynagrodzeń”.

Kalendarz (budżet) do tworzenia zapasów jest zwykle opracowywany dla odpowiednich centrów kosztów (jednostek strukturalnych realizujących logistykę produkcji). Skład płatności odzwierciedlony w tym kalendarzu obejmuje zwykle koszt zakupionych surowców, materiałów, półproduktów, komponentów, a także koszty transportu i ubezpieczenia podczas transportu. Jeżeli utworzone zapasy produkcyjne wymagają specjalnych sposobów przechowywania (chłodzenie, środowisko gazowe itp.), wówczas ten rodzaj kalendarza płatności może również odzwierciedlać koszty ich przechowywania. Określony kalendarz zawiera tylko jedną sekcję - „harmonogram płatności związany z tworzeniem zapasów”. Kwoty i terminy tych płatności ustalane są zgodnie z umowami z kontrahentami lub planami zakupu składników zapasów. Zwykle płatności te obejmują także spłatę zobowiązań firmy z tytułu rozliczeń z dostawcami.

Jako część kalendarz (budżet) wydatków na zarządzanie uwzględnia się płatności za zakup materiałów biurowych, programów komputerowych i sprzętu biurowego, które nie są zaliczane do aktywów trwałych; koszty podróży; wydatki pocztowe i telegraficzne oraz inne koszty związane z zarządzaniem przedsiębiorstwem (z wyjątkiem kosztów wynagrodzeń personelu administracyjnego i kierowniczego, wykazanych w kalendarzu wypłat wynagrodzeń). Ten typ kalendarza płatności zawiera tylko jedną sekcję - „harmonogram płatności za ogólne zarządzanie gospodarką”. Wysokość płatności tego kalendarza ustalana jest na podstawie odpowiedniego szacunku, a terminy ich realizacji - w porozumieniu z odpowiednimi służbami zarządzającymi.

Kalendarz (budżet) sprzedaży produktów zwykle opracowywane dla ośrodków przychodów lub centrów zysku przedsiębiorstwa. Określony kalendarz płatności zawiera dwie sekcje - „harmonogram otrzymania płatności za sprzedane produkty” i „harmonogram wydatków zapewniających sprzedaż produktów”. Pierwsza sekcja odzwierciedla wpływy gotówkowe z płatności gotówkowych za produkty (jeżeli to centrum odpowiedzialności kontroluje windykację należności z tytułu rozliczeń z klientami, to ten rodzaj wpływów gotówkowych znajduje również odzwierciedlenie w pierwszej sekcji). Druga część to koszty marketingu, utrzymania sieci sprzedaży, reklamy itp.

Rozważ główne rodzaje kalendarzy płatności w systemie operacyjnego zarządzania przepływami pieniężnymi dla działalności inwestycyjnej przedsiębiorstwa.

Kalendarz (budżet) tworzenia portfela długoterminowych inwestycji finansowych składa się z dwóch części – „harmonogramu kosztów nabycia różnych długoterminowych instrumentów finansowych inwestycji” (akcji, obligacji długoterminowych itp.) oraz „harmonogramu otrzymania dywidend i odsetek od długoterminowych instrumentów finansowych spółki portfolio inwestycyjne". Wskaźniki pierwszej części w ramach ogólnego kosztorysu ustalane są w porozumieniu z właściwymi zarządzającymi inwestycjami, natomiast wskaźniki drugiej części – zgodnie z warunkami emisji poszczególnych instrumentów finansowych portfela.

Kalendarz (budżet kapitałowy) realizacji rzeczywistego programu inwestycyjnego jest opracowywany dla przedsiębiorstwa jako całości, jeżeli nie dokonuje się inwestycji na dużą skalę w oddzielnie opracowanych projektach inwestycyjnych. Ten rodzaj operacyjnego planu finansowego zawiera wskaźniki dwóch części - „harmonogramu kosztów kapitału” (koszty nabycia środków trwałych i wartości niematerialnych i prawnych) oraz „harmonogramu otrzymania środków inwestycyjnych” (w kontekście ich poszczególnych źródeł).

Kalendarz (budżet kapitałowy) realizacji indywidualnych projektów inwestycyjnych jest z reguły opracowywany dla odpowiednich ośrodków odpowiedzialności przedsiębiorstwa (centrów inwestycyjnych). Jego konstrukcja jest podobna do poprzedniego typu kalendarza, w którym przepływ środków pieniężnych jest ograniczony tylko do jednego projektu inwestycyjnego.

W systemie operacyjnego zarządzania przepływami pieniężnymi dla działalności finansowej przedsiębiorstwa można opracować następujące rodzaje kalendarzy płatności.

Kalendarz (budżet) emisji akcji ma dwie odmiany – jeżeli jest opracowany przed sprzedażą akcji na rynku pierwotnym, wówczas zawiera tylko jedną sekcję: „Harmonogram wpłat zapewniający przygotowanie emisji akcji”; jeżeli jest opracowany na okres bieżącej sprzedaży akcji, to składa się z dwóch części: „Harmonogram wpływu środków z emisji akcji” oraz „Harmonogram wpłat na zabezpieczenie sprzedaży akcji” (prowizja dla brokerów inwestycyjnych , koszty informacji itp.).

Kalendarz (budżet) emisji obligacji rozwijane okresowo. Zasady jego tworzenia są takie same jak w poprzedniej wersji operacyjnego planu finansowego.

Główny kalendarz spłat pożyczek finansowych zawiera tylko jedną sekcję – „Zasadniczy harmonogram amortyzacji”. Wskaźniki tego operacyjnego planu finansowego są zróżnicowane w kontekście każdego kredytu podlegającego spłacie. Wysokość wpłat i terminy ich realizacji ustalane są w kalendarzu spłat, zgodnie z warunkami umów kredytowych zawartych z bankami komercyjnymi i innymi instytucjami finansowymi.

Wymienione rodzaje kalendarzy płatności jako formę dokumentu planowania operacyjnego można uzupełnić, biorąc pod uwagę wielkość i specyfikę działalności gospodarczej przedsiębiorstwa. Przedsiębiorstwo samodzielnie ustala konkretną listę rodzajów kalendarza płatności, biorąc pod uwagę wymagania dotyczące efektywności zarządzania przepływami pieniężnymi.

Wstęp

1. Istota finansowa i ekonomiczna przepływów pieniężnych

1.1. Pojęcie i klasyfikacja przepływów pieniężnych

1.2 Struktura przepływów pieniężnych

2. Analiza i ocena zarządzania przepływami pieniężnymi na przykładzie COMPLEX LLC.

2.1 Ogólna charakterystyka działalności COMPLEX LLC.

2.2 Analiza i ocena przepływów pieniężnych na podstawie danych sprawozdań finansowych COMPLEX LLC.

Wniosek

Bibliografia

We współczesnych warunkach gospodarczych wiele przedsiębiorstw znajduje się w warunkach samodzielnego wyboru strategii i taktyki swojego rozwoju. Priorytetem stało się samofinansowanie przez przedsiębiorstwo swojej działalności.

W warunkach konkurencji i niestabilnego otoczenia zewnętrznego konieczna jest szybka reakcja na odstępstwa od normalnej działalności przedsiębiorstwa. Zarządzanie przepływami pieniężnymi to narzędzie, dzięki któremu można osiągnąć pożądany rezultat przedsiębiorstwa – osiągnięcie zysku. Okoliczności te zadecydowały o wyborze tematu badań.

Każde przedsiębiorstwo w trakcie swojej działalności potrzebuje środków finansowych niezbędnych do realizacji relacji z innymi osobami prawnymi i fizycznymi. Nieprzerwany obieg przepływów finansowych i pieniężnych w procesie reprodukcji oznacza wywiązanie się ze zobowiązań wobec budżetu, partnerów, brak zaległych długów wobec przedsiębiorstwa i samego przedsiębiorstwa, normalną wypłacalność, niezbędną stabilność finansową, zdolność kredytową i rentowność. Celem zarządzania przepływami finansowymi i pieniężnymi jest zapewnienie obiegu środków przedsiębiorstwa, co jest warunkiem jego normalnego funkcjonowania, co decyduje o trafności i znaczeniu tematu tej pracy dla współczesnych przedsiębiorstw różnych dziedzin i działalności.

Przedmiotem badania jest przedsiębiorstwo OOO COMPLEX Przedmiotem badania jest mechanizm zarządzania przepływami pieniężnymi w przedsiębiorstwie.

Analiza środków pieniężnych i zarządzanie przepływami środków pieniężnych to jedno z najważniejszych zadań menedżera finansowego. Obejmuje obliczenie czasu obiegu środków (cykl finansowy), analizę przepływów pieniężnych, ich prognozowanie, określenie optymalnego poziomu środków, budżetowanie środków itp.

Celem pracy jest analiza zarządzania przepływami pieniężnymi przedsiębiorstwa.

Aby osiągnąć ten cel, należy rozwiązać następujące zadania:

Rozważ teoretyczne podejścia do koncepcji i istoty przepływów pieniężnych;

Przeprowadzić analizę przepływów pieniężnych organizacji;

Istota finansowa i ekonomiczna przepływów pieniężnych

1.1 Pojęcie i klasyfikacja przepływów pieniężnych

Przepływy pieniężne to środki pieniężne, które odnoszą się do rachunków depozytowych (lub bieżących) oraz środków pieniężnych otrzymywanych przez przedsiębiorstwo ze wszystkich rodzajów działalności i wydawanych na zabezpieczenie dalszej działalności. Ponadto przy obliczaniu środków pieniężnych można uwzględnić krótkoterminowe wysoce płynne papiery wartościowe, takie jak bony skarbowe, bankowe certyfikaty depozytowe, składki do funduszy wspólnego inwestowania i akcje uprzywilejowane o zmiennej stopie procentowej. Jednocześnie stan zasobów finansowych i płynnych papierów wartościowych może znacznie się różnić zarówno w zależności od branży, jak i spółki z tej samej branży.

Głównym czynnikiem kształtującym przepływy pieniężne jest płacenie przez nabywców kosztów produktów sprzedawanych przez przedsiębiorstwo. Początkowymi wskaźnikami do obliczania wpływów gotówkowych są przychody i zysk ze sprzedaży. Przychody i zysk ze sprzedaży mają ogromne znaczenie dla oceny kondycji finansowej przedsiębiorstwa. Byłoby ono jednak niekompletne, gdyby nie istniały informacje na temat przepływów pieniężnych wynikających ze sprzedaży.

Ostatecznie to obecność lub brak pieniędzy determinuje możliwości i kierunki rozwoju przedsiębiorstwa; nadwyżka wpływów gotówkowych nad płatnościami daje możliwość inwestowania pieniędzy w celu uzyskania dodatkowego zysku. Należy jednak mieć na uwadze, że spółka potrzebuje stałej dostępności określonej ilości środków pieniężnych, jako najbardziej płynnych aktywów wspierających jej wypłacalność.

Przychody ze sprzedaży stanowią przychód księgowy okresu, na który składają się przychody pieniężne i niepieniężne.

Zysk ze sprzedaży to różnica pomiędzy przychodem księgowym a rozliczeniami międzyokresowymi kosztów sprzedanych produktów.

Przepływy pieniężne zależą od tych wskaźników, ale nie są z nimi równoważne. Stanowi różnicę pomiędzy środkami pieniężnymi otrzymanymi i wypłaconymi przez przedsiębiorstwo w określonym okresie. Otrzymanie i wypłata środków wiąże się nie tylko z przychodami ze sprzedaży i kosztami sprzedanych produktów.

Pojęcie „przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa” jest agregowane, obejmując w swoim składzie wiele rodzajów tych przepływów, które służą działalności gospodarczej. Aby zapewnić efektywne i ukierunkowane zarządzanie przepływami pieniężnymi, wymagają one określonej klasyfikacji. Proponuje się przeprowadzenie takiej klasyfikacji przepływów pieniężnych według następujących głównych cech:

Według skali obsługi procesu gospodarczego.

Według rodzaju działalności gospodarczej.

Kierunek przepływu środków pieniężnych.

Metodą obliczania objętości.

Pod względem wystarczalności.

Według metody oceny w czasie.

Przez ciągłość formacji w badanym okresie.

Ze względu na stabilność przedziałów czasowych powstawania regularne przepływy pieniężne charakteryzują się następującymi typami.

Rozważana klasyfikacja pozwala w bardziej celowy sposób prowadzić księgowość, analizę i planowanie różnego rodzaju przepływów pieniężnych w przedsiębiorstwie.

Przepływ środków otrzymanych i wydanych przez przedsiębiorstwo w formie gotówkowej i bezgotówkowej nazywa się przepływami pieniężnymi w zarządzaniu finansami. Przepływy te są dwojakiego rodzaju: dodatnie i ujemne.

Dodatnie przepływy (wpływy) odzwierciedlają otrzymanie pieniędzy przez przedsiębiorstwo, ujemne (wypływy) odzwierciedlają dysponowanie lub wydatkowanie pieniędzy przez przedsiębiorstwo. Przelewu pieniędzy z kasy na rachunek bieżący i podobnych wewnętrznych przekazów pieniężnych nie uważa się za przepływy pieniężne. Najważniejszym warunkiem pojawienia się przepływów pieniężnych jest przekroczenie warunkowej „granicy” przedsiębiorstwa. Różnica między wpływami środków pieniężnych brutto i wypływami środków pieniężnych w danym okresie nazywana jest przepływem środków pieniężnych netto. Może być również dodatni lub ujemny (napływ lub odpływ).

Jak już wspomniano w paragrafie 1.1, wszystkie przepływy pieniężne przedsiębiorstwa są łączone w trzy główne grupy: przepływy z działalności operacyjnej, inwestycyjnej i finansowej, które z kolei dzielą się na wpływy i wypływy środków pieniężnych.

Wpływy z działalności operacyjnej tworzone są kosztem wpływów ze sprzedaży produktów (robot, usług), spłat należności, zaliczek otrzymanych od odbiorców. Wypływy operacyjne obejmują opłacenie faktur dostawców i wykonawców, wypłatę wynagrodzeń, wpłaty do budżetu i funduszy pozabudżetowych, zapłatę odsetek od pożyczki. Lista ta obejmuje prawie wszystkie bieżące operacje przedsiębiorstwa związane z wykorzystaniem kapitału obrotowego.

Wypływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej obejmują zapłatę za nabyte środki trwałe, inwestycje kapitałowe w budowę nowych obiektów, nabycie przedsiębiorstw lub pakietów ich udziałów (udziałów w kapitale) w celu generowania dochodu lub kontroli ich działalności, zapewnienia długoterminowych pożyczki terminowe dla innych przedsiębiorstw. Odpowiednio na wpływy inwestycyjne składają się wpływy ze sprzedaży środków trwałych lub środków trwałych w budowie, wartość sprzedanych pakietów udziałów w innych przedsiębiorstwach, kwoty spłat kredytów długoterminowych, kwoty dywidend otrzymanych przez przedsiębiorstwo w okresie jego własność pakietów akcji lub odsetki płacone przez dłużników w trakcie korzystania z kredytów długoterminowych.

Wpływy finansowe to kwoty uzyskane z emisji nowych akcji lub obligacji, krótko- i długoterminowe pożyczki otrzymane od banków lub innych przedsiębiorstw, celowe finansowanie z różnych źródeł. Wypływy obejmują spłatę pożyczek i kredytów, wykup obligacji, wykup akcji własnych, wypłatę dywidend. W tej części skupiono się na zewnętrznych źródłach finansowania, które są stosunkowo niezależne od podstawowej działalności przedsiębiorstwa. Należy zaznaczyć, że transakcje finansowe obejmują zarówno pożyczki długoterminowe, jak i krótkoterminowe oraz pożyczki otrzymane przez przedsiębiorstwo (w tym weksle). Jednakże wszelkie koszty odsetkowe kredytu (niezależnie od okresu jego trwania) związane są z działalnością operacyjną przedsiębiorstwa.

Grupowanie przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa według rodzaju działalności znacznie zwiększa analityczność informacji sprawozdawczych. Menedżer finansowy (lub wierzyciel) widzi, które źródła przynoszą firmie największe wpływy gotówkowe, a które pochłaniają je w większej ilości. W normalnie funkcjonującym przedsiębiorstwie całkowity przepływ środków pieniężnych netto powinien dążyć do zera, czyli wszystkie zarobione w okresie sprawozdawczym pieniądze powinny być efektywnie inwestowane. Drogi do osiągnięcia tego wyniku są jednak różne: działalność operacyjna może generować znaczące wpływy pieniężne netto, które spółka wykorzystuje na rozbudowę majątku trwałego. Możliwa jest jednak także sytuacja odwrotna – sprzedając część kapitału trwałego, przedsiębiorstwo blokuje w ten sposób wypływ środków pieniężnych netto z działalności operacyjnej. Ta ostatnia opcja jest wyjątkowo niepożądana dla przedsiębiorstwa, ponieważ głównym źródłem środków powinna być jego główna działalność operacyjna, a nie sprzedaż nieruchomości.