5.2. Tipi di progetti di investimento con liquidità rilevante

Tema 8. Gestione dei rischi dell'impresa 8.1. L'essenza della gestione del rischio Il dinamismo dell'ambiente in evoluzione in cui operano le imprese apre loro molte opportunità, ma allo stesso tempo causa una serie di problemi complessi e diversi che non possono essere risolti con i metodi tradizionali.

Gestione della liquidità Quando i creditori non vengono pagati entro un termine ragionevole, viene nominato un curatore fallimentare o provvisorio. A questo punto, la società potrebbe aver già guadagnato un piccolo profitto questo mese, oppure i suoi proprietari si sentivano fiduciosi che dentro

Gestione della liquidità (pianificazione finanziaria a breve termine) Quindi, la pianificazione a lungo termine ci consente di determinare l'importo del finanziamento richiesto per l'azienda. Tuttavia, in pratica, per garantire finanziamenti sufficienti, dovremo anche tenerne conto

Capitolo 12. Gestione dei flussi finanziari nelle imprese commerciali

Argomento 26 Gestione dell'inventario utilizzando la classificazione ABC Spiegazioni teoriche per risolvere il problema L'idea della classificazione ABC è quella di selezionare il più significativo dal punto di vista dello scopo designato dall'intero insieme di oggetti dello stesso tipo. Oggetti come

Gestione del flusso di informazioni Il primo compito per realizzare i vantaggi della rete è prendersi cura delle comunicazioni interne della propria azienda. Anche se rappresentiamo l'organizzazione in un cerchio nei nostri disegni, aziende come Philips, Intel, Samsung, Sony e altre società,

Ogni organizzazione commerciale ha familiarità con il concetto di gestione del flusso di cassa. Questa è una componente importante del sistema di gestione finanziaria dell'azienda nel suo complesso. Questo elemento può essere definito la pietra angolare in materia di successo finanziario. Include strumenti come la determinazione del livello ottimale di finanziamento, il budget, il calcolo dei cicli finanziari, la generazione di previsioni dei flussi di cassa futuri, ecc.

Da questo articolo imparerai:

• Perché è importante una corretta gestione del flusso di cassa?
• Che cos'è un sistema di gestione del flusso di cassa.
• Quali fattori influenzano la gestione del flusso di cassa di un'impresa.
• Quali sono le fasi del processo di gestione del flusso di cassa?
• Quali sono i principi di base della gestione del flusso di cassa.
• Come analizzare i flussi di cassa dell'azienda.
• Quale dovrebbe essere una gestione efficace del flusso di cassa.

Perché è importante una corretta gestione del flusso di cassa

Prima di tutto capiamo cos'è il flusso di cassa. Questo è un concetto generalizzante per la somma di tutte le entrate e i pagamenti di risorse monetarie disperse nel tempo. Sono uniti da uno specifico progetto finanziario o asset. Pertanto, un'organizzazione ha diversi flussi di cassa e riflettono l'attività economica dell'impresa in tutte le sue numerose manifestazioni. L'obiettivo di ogni struttura orientata al commercio è gestire i flussi di cassa nel modo più efficiente possibile. E questo significa garantire l'equilibrio finanziario o addirittura un avanzo di bilancio, bilanciando costantemente l'ammontare delle entrate e delle spese delle finanze, conducendo la loro sincronizzazione temporale.

Una gestione pianificata ed efficace del flusso di cassa è di grande importanza per i seguenti motivi:

• Se confrontiamo un'impresa con un organismo, i flussi di cassa possono essere definiti il ​​​​sistema circolatorio di un'entità economica, perché "nutrono" la sua attività e la rendono possibile. Senza flussi di cassa, in genere non è ragionevole parlare di performance dell'azienda.
• La sincronizzazione nel tempo dei flussi di cassa determina la stabilità finanziaria dell'impresa e ne garantisce la stabilità e lo sviluppo strategico. Quanto più efficacemente vengono distribuiti nel tempo i volumi di ricezione e spesa dei fondi, tanto più con successo viene realizzato il raggiungimento degli obiettivi strategici dell'azienda.
• Se confronti un'impresa con un'orchestra, i flussi di cassa diventeranno la sua sezione ritmica. Un flusso di cassa uniforme e ritmico ha un effetto positivo sul processo operativo dell'azienda. La violazione del ritmo comporta una violazione della formazione di scorte di materie prime e materiali, una diminuzione della produttività del lavoro, interruzioni nella vendita di prodotti finiti, ecc.
• In presenza di incassi ritmici tempestivi, l'impresa non ha bisogno di capitale preso in prestito o è significativamente ridotto. La gestione del flusso di cassa serve per utilizzare fonti interne per lo sviluppo dell'azienda senza ricorrere a prestiti.
• Più i flussi di cassa sono sincronizzati nel tempo, più l'impresa è solvibile.
• Un flusso di cassa stabile accelera il turnover del capitale di un'organizzazione commerciale, riducendo così il ciclo finanziario e la necessità di capitale per le attività commerciali correnti. Tale risultato è ottenibile con una gestione del flusso di cassa ragionevole e competente.

L'azienda è così in grado di estrarre utili extra, grazie alla sapiente gestione e gestione dei flussi finanziari. Un esempio è l'uso di risorse inutilizzate per investire invece di accumulare saldi liberi delle attività correnti dell'impresa.

l>

Che cos'è un sistema di gestione del flusso di cassa

Considera la struttura del sistema di gestione del flusso di cassa. Se i flussi di cassa sono l'oggetto della gestione, allora l'oggetto è il servizio finanziario dell'organizzazione. Può sembrare completamente diverso, ma la sua essenza è la stessa: pianificare le attività finanziarie dell'impresa. Se l'azienda è grande, il dipartimento finanziario avrà un gran numero di dipendenti. Per le piccole imprese è sufficiente un direttore finanziario. Esistono diversi modi per implementare questa funzione:

1. capo dei dipartimenti finanziari e di pianificazione e capo contabile - una persona (per le piccole imprese);
2. il dipartimento di pianificazione finanziaria e gestione operativa si distingue nella struttura dell'organizzazione, è coinvolto nella gestione del flusso di cassa in misura maggiore rispetto alla contabilità (per le medie imprese);
3. il direttore finanziario gestisce non solo il servizio finanziario, ma anche il reparto contabilità; allo stesso tempo, in azienda può essere creato un dipartimento di pianificazione finanziaria e gestione operativa, valuta e analisi, che sarà anche subordinato al direttore finanziario (per le grandi imprese).

Il sistema di controllo stesso è costituito da numerosi elementi, che includono:

• software e supporto informativo;
• quadro normativo;
• strumenti finanziari;
• metodi finanziari.

Questi elementi dovrebbero essere discussi separatamente. Pertanto, l'insieme dei metodi finanziari include i seguenti sottosistemi:

• transazioni con creditori e debitori;
• interazione con gli azionisti (depositanti);
• interazione con le agenzie governative;
• accordi con organizzazioni di credito;
• investimento;
• finanziamento;
• tassazione, ecc.

E ciascuno di questi sottosistemi influisce sulla dinamica e sull'organizzazione strutturale dei flussi di cassa.

Con il concetto di strumenti finanziari intendiamo non solo contanti, ma anche investimenti, tasse e prestiti, cambiali, dividendi, depositi, tassi di ammortamento: tutti questi strumenti in una combinazione o nell'altra sono presenti nelle imprese secondo le caratteristiche delle loro attività.

Il quadro normativo è costituito da leggi, statuti, norme e regolamenti, norme stabilite dallo Stato, nonché norme e regole definite dallo stesso soggetto economico nello statuto e regolamenti locali o accordi con le controparti.

L'economia moderna è così dinamica che una gestione efficace del flusso di cassa diventa impossibile senza un regolare reporting aziendale interno.

Quindi, abbiamo considerato i componenti principali del sistema di gestione del flusso di cassa e ora possiamo determinare che questo sistema è una combinazione di metodi e strumenti per influenzare il servizio finanziario dell'azienda sul movimento delle risorse di cassa al fine di raggiungere gli obiettivi fissati dalla direzione dell'impresa.

Principi di base della gestione dei flussi di cassa

Al fine di gestire i flussi di cassa nel modo più efficiente ed efficace, il servizio finanziario dovrebbe aderire ai seguenti principi di base:

1. Affidabilità delle informazioni.

La gestione non solo delle risorse finanziarie, ma anche dell'impresa nel suo insieme si basa su un supporto informativo completo. Al momento, è impossibile creare un'unica base informativa per organizzazioni di tutti i tipi. Va notato che gli standard di rendicontazione finanziaria a livello internazionale hanno iniziato a prendere forma solo nel 1971. Fino ad oggi, questo processo non è stato completato e gli standard sono ancora lontani dall'essere perfetti. La versione attualmente esistente consente diverse modalità di determinazione dei singoli indicatori del sistema di rendicontazione adottato in azienda. Ma non solo il sistema contabile presenterà differenze in varie imprese nel nostro paese, ma sorgono differenze anche rispetto ai metodi contabili adottati nella pratica internazionale. Ecco perché, per applicare il principio di affidabilità del supporto informativo, è necessario riunire metodi diversi sotto un unico denominatore, per eseguire calcoli complessi con un approccio unificato.

1. Bilancia.

Come sapete, ogni azienda ha molti flussi di cassa e sono tutti classificati per motivi diversi, mentre gli scopi e gli obiettivi dell'azienda sono uniformi. È necessario ottimizzare i flussi di cassa in modo tale che siano equilibrati in termini di volumi, intervalli di tempo e altre caratteristiche nel processo di gestione dell'azienda.

1. Efficienza.

I flussi di cassa sono dispersi nel tempo. A causa di tale irregolarità, nell'impresa si formano spesso risorse temporaneamente libere. Il denaro che non viene utilizzato in un certo periodo di tempo può essere classificato come attività non produttiva (perché non viene utilizzato a fini produttivi in ​​un determinato periodo di tempo). Se il denaro non è coinvolto nella circolazione, nel tempo perde il suo valore. Ciò accade per molte ragioni, la più ovvia delle quali è l'inflazione. Per evitare che ciò accada, è necessario allocare i fondi nel tempo in modo tale da raggiungere il maggior coefficiente di utilizzazione utile. L'efficienza degli investimenti è di grande importanza per evitare il deprezzamento dei fondi.

1. Liquidità.

Il flusso irregolare di fondi verso l'impresa spesso causa il loro deficit, formando una solvibilità negativa dell'entità economica. Ecco perché è così importante raggiungere livelli elevati di liquidità di cassa durante tutto il ciclo finanziario. La liquidità si ottiene sincronizzando flussi di cassa positivi e negativi in ​​intervalli di tempo separati del ciclo finanziario.

Quali fattori influenzano la gestione del flusso di cassa di un'impresa

La gestione dei flussi di cassa viene effettuata al fine di distribuirli al meglio nel tempo al fine di compensare la disomogeneità della loro ricezione da parte dell'impresa. Le ragioni per cui il flusso di fondi non può essere uniforme sono di natura oggettiva e sono determinate da numerosi fattori di un'economia di mercato. Consideriamo questi fattori.

1. La volatilità delle condizioni di mercato. L'irregolarità dei flussi di cassa è determinata principalmente dai cambiamenti nel mercato delle materie prime.
2. La volatilità del mercato azionario. Non solo la struttura del mercato delle materie prime determina il flusso di fondi. I flussi di cassa possono spesso essere generati dall'emissione di titoli di un'impresa. Inoltre, con i volumi irregolari di entrate e uscite di fondi e la formazione di saldi liberi, è del tutto possibile investire risorse utilizzando strumenti di borsa. Non dobbiamo inoltre dimenticare che ci sono flussi di cassa che si generano a seguito dell'attività del portafoglio titoli della società sotto forma di dividendi.
3. La necessità di pagare le tasse. Questo fattore crea un flusso di cassa negativo. E il calendario dei pagamenti stabilito dalla legge non sempre coincide con il calendario per la ricezione delle risorse finanziarie da parte dell'impresa.
4. Pratica commerciale del prestito. Questo fattore influisce sia sull'afflusso che sul deflusso di denaro contante. Quando vendiamo prodotti, otteniamo un flusso di cassa positivo, quando acquistiamo materiali, semilavorati e materie prime - negativo.
5. Sistema di liquidazione. Esistono vari meccanismi di pagamento per prodotti e servizi. Per comodità dei consumatori, le aziende stanno cercando di fornire varie opzioni di pagamento: contanti, titoli e altri documenti monetari. Anche la velocità con cui il denaro fluisce attraverso questi meccanismi varia.
6. Possibilità di prestito finanziario. Il mercato del credito mette a disposizione del credito vari soggetti, indipendentemente dal loro merito creditizio. Le offerte di denaro sono realizzate a condizioni diverse, in volumi diversi. Il denaro ricevuto su un prestito può essere sia "costoso" che "economico", quindi anche la formazione di flussi di cassa attraverso il prestito può essere sia positiva che negativa. Quindi, quando si ammortizza l'importo del prestito, il flusso sarà considerato negativo, quando si riceve un prestito, sarà positivo.
7. Fornire finanziamenti a titolo gratuito. I finanziamenti mirati non sono disponibili per tutte le organizzazioni, stiamo parlando solo di imprese statali. Ti consente di formare una risorsa monetaria, che non è dovuta a ulteriori investimenti, costi. Un'iniezione finanziaria netta che non comporta flussi di cassa negativi.

Tuttavia, oltre ai fattori oggettivi dell'economia, esistono fattori soggettivi che influenzano anche la formazione dei flussi di cassa all'interno dell'impresa.

1. Dipendenza dalla fase del ciclo di vita. Nel processo di superamento del ciclo di vita, l'azienda dispone di vari flussi di cassa, differenziati per tipologia e volume. In conformità con lo stadio di sviluppo in cui si trova l'organizzazione in un determinato periodo di tempo, sono previsti i volumi e i tipi corrispondenti di flussi di cassa positivi e negativi.
2. Il numero di giri per ciclo operativo. Questo valore dipende dalla durata del ciclo operativo dell'impresa. Se è molto breve, allora i fondi investiti in attività correnti avranno il tempo di fare molti giri, formando flussi di cassa ad alta intensità (con un segno "più" e un segno "meno").
3. Dipendenza stagionale. Se il prodotto ha una domanda stagionale o la sua produzione è dovuta all'inizio di una particolare stagione, la formazione dei flussi di cassa avviene in un determinato periodo di tempo. La liquidità delle risorse è considerata in intervalli di tempo separati. Con questo tipo di funzionamento dell'impresa, inevitabilmente compaiono saldi patrimoniali temporaneamente liberi, che è consigliabile utilizzare con il massimo beneficio. Pertanto, la gestione del flusso di cassa gioca un ruolo significativo qui.
4. Impatto dei programmi di investimento. In presenza di tale, l'azienda ha un urgente bisogno di generare un flusso di cassa negativo, che richiede l'emergere di un flusso di cassa positivo. Questa relazione influisce in modo significativo sul funzionamento dell'impresa in termini di generazione di flussi di cassa.
5. Detrazioni di ammortamento. Le caratteristiche della politica di ammortamento dell'azienda determinano il volume e l'intensità dei flussi di ammortamento, che a loro volta influiscono sul prezzo dei prodotti, nonché sul profitto derivante dalla sua vendita.
6. Rapporto di leva operativa. L'impatto di questo rapporto forma un quadro delle variazioni del volume delle vendite di prodotti e del volume del flusso di cassa netto.
7. Il punto di vista della gestione finanziaria della società. Qualcuno preferisce aderire a metodi conservatori di fare affari, mentre qualcuno è più vicino a un'attività aggressiva. Ogni imprenditore ha le proprie preferenze per le fonti attratte, quindi la costruzione strutturale dei flussi di cassa restituibili sarà diversa, così come il volume delle riserve assicurative di una parte delle attività, nonché l'efficienza delle attività di investimento.

Come puoi vedere, la formazione dei flussi di cassa è influenzata da fattori sia esterni che interni. E questa influenza dovrebbe essere presa in considerazione nella gestione aziendale.

Quali sono le fasi del processo di gestione del flusso di cassa?

Affinché il processo di gestione del flusso di cassa (CFM) dia i migliori risultati, deve essere reso sistematico. A tal fine, molte aziende stanno costruendo un'intera metodologia di gestione, che è una guida di processo passo dopo passo. Considera in quali fasi consiste.

Fase 1. Pianifichiamo la struttura del sistema di controllo.

Per elaborare un piano ottimale, dovresti:

• Definire i compiti principali del sistema UIR per comprendere chiaramente la necessità di questa formazione. Se la leadership è consapevole dell'entità dei problemi che possono essere corretti solo con la creazione di un sistema CRM, allora i passi in questa direzione saranno molto più facili da compiere. La fase iniziale sarà la determinazione di progetti ottimali per migliorare il processo UDP nell'azienda.
• Costruire un sistema di criteri con cui sarà possibile valutare il raggiungimento del risultato desiderato nella gestione del flusso di cassa. Il risultato sarà un elenco compilato di criteri.
• Distribuisci tutti i flussi di cassa nell'impresa per tipo. Il risultato sarà la costruzione di una complessa classificazione dei flussi di cassa; per ciascuna delle tipologie sarà possibile selezionare gli strumenti di influenza più idonei in funzione dei compiti assegnati. Questo passaggio semplificherà l'analisi, la pianificazione e la contabilità di tutte le transazioni finanziarie nell'impresa.
• Seleziona i servizi che saranno direttamente responsabili della fornitura di informazioni, della loro analisi, nonché della pianificazione e del controllo dei flussi di cassa. La scelta del servizio non può essere casuale, questo passaggio richiede una chiara giustificazione dei motivi per cui una determinata unità può e deve essere responsabile non solo della fornitura di informazioni, della sua analisi, ma anche del monitoraggio delle decisioni gestionali in materia.

Fase 2. Analizziamo i flussi di cassa dell'impresa per il periodo passato:

• Per cominciare, è necessario determinare con quali fonti di informazioni è consigliabile lavorare. Possono essere sia interni che esterni. La fonte principale è il bilancio della società fornito dal reparto contabilità. La raccolta di informazioni esterne è solitamente effettuata dal servizio finanziario e analitico.
• La prossima è l'analisi dei flussi di cassa (verticali o orizzontali). I dati che contengono la reportistica interna sono sottoposti ad analisi. L'analisi orizzontale prevede il calcolo degli indicatori analitici per le voci sotto forma di variazioni assolute, identificando le ragioni di tali variazioni, mentre l'analisi verticale considera i cambiamenti nella struttura dei flussi di cassa. In questo caso, vengono indicati i motivi del verificarsi e della spesa dei fondi.
• Il passaggio successivo consiste nell'analizzare i fattori che influenzano il flusso e il dispendio delle risorse nell'impresa. I fattori identificati sono combinati in un sistema che terrà conto di tutte le caratteristiche del funzionamento dell'azienda e aiuterà a concentrarsi su specifici oggetti di influenza manageriale.
• E, infine, vengono calcolati tutti gli indicatori finanziari, compresi gli indicatori di liquidità, fatturato ed efficienza dei flussi di cassa, viene determinata la posizione degli indicatori identificati nell'intervallo tra i limiti superiore e inferiore. Gli analisti stanno cercando di determinare le ragioni delle deviazioni dei dati e, di conseguenza, trarre una conclusione sulla condizione finanziaria e sulla solvibilità dell'azienda.

Fase 3. Stiamo migliorando l'efficienza dei flussi di cassa.

L'efficienza può essere migliorata solo sulla base dei dati raccolti in precedenza.

In primo luogo, viene valutata l'adeguatezza del flusso di cassa netto. Determinarne il valore è di grande importanza, poiché questo è l'indicatore principale del risultato del sistema di flusso di cassa integrato. Se il flusso di cassa va con un "più", allora possiamo parlare della solvibilità dell'azienda in un determinato periodo di tempo. Il passaggio successivo consiste nel calcolare il saldo di cassa ottimale.

Nell'ottimizzazione dei flussi di cassa è molto importante eliminare le cause che concorrono alla formazione di flussi di cassa negativi o di eccesso di flusso netto. Entrambe le opzioni sono dannose per la posizione finanziaria dell'azienda, poiché una è associata al deprezzamento della liquidità a causa dell'inflazione e l'altra al rischio di insolvenza.

Fase 4. Effettuiamo la pianificazione dei flussi di cassa in base alla loro tipologia.

Le precedenti fasi di analisi e ottimizzazione aiuteranno a identificare le carenze esistenti del sistema di gestione del flusso di cassa. Per eliminarli, dovresti:

1. sviluppare una metodologia di pianificazione (una forma di piano di flusso di cassa);
2. redigere il piano di flusso di cassa della società stessa, coprendo i flussi imminenti in entrata e in uscita in un periodo specificato. Il periodo è l'anno solare massimo. È conveniente suddividerlo in mesi per semplificare l'analisi. Di conseguenza, il piano di flusso di cassa preparato diventerà parte integrante del sistema di pianificazione dell'impresa.

Fase 5. Creiamo una metodologia per un efficace controllo del flusso di cassa.

Il controllo è un'attività per verificare l'attuazione delle decisioni di gestione che riguardano il movimento dei fondi. Si monitora il raggiungimento degli obiettivi finanziari e si ricercano soluzioni gestionali ottimali per migliorare l'efficienza dei flussi di cassa. Quando i fattori esterni o interni che influenzano il flusso di cassa cambiano, anche la politica di gestione deve essere adeguata.

Queste fasi principali comprendono la metodologia UDP volta a bilanciare i processi nell'impresa svolti nel corso della normale attività economica.

Analisi del flusso di cassa

Analisi del flusso di cassaè necessario all'azienda per eliminare la carenza o l'eccesso di liquidità, mantenendo l'equilibrio. Per svolgere questo compito, è necessario identificare le ragioni della carenza o dell'eccesso di risorse, le principali fonti delle loro entrate e spese: tutti questi fattori determinano in ultima analisi la solvibilità dell'azienda. L'analisi di cassa è necessaria per determinare la stabilità finanziaria dell'impresa in un determinato periodo di tempo, nonché per comprendere quali fonti di generazione di cassa esistono per l'azienda e quali voci richiedono la maggior parte delle spese.

Gli economisti utilizzano metodi diretti e indiretti per calcolare e analizzare i flussi di cassa. Questi metodi possono essere utilizzati singolarmente o in combinazione. Si completano perfettamente a vicenda e aiutano a creare un quadro oggettivo completo del movimento del flusso di cassa.

metodo diretto lavora con cifre ottenute utilizzando la contabilità corrente dei flussi di cassa nei conti dell'impresa. La base è il ricavato totale della vendita di beni (lavori, servizi).

Caratteristiche del metodo:

• riflette le direzioni delle risorse di spesa e le fonti del loro verificarsi;
• rivela il livello di solvibilità dell'impresa;
• stabilisce la correlazione delle vendite di prodotti e degli utili per il periodo di rendicontazione;
• individua le principali voci di spesa e di utile;
• aiuta a fare previsioni sui flussi di cassa futuri utilizzando le informazioni ricevute;
• è uno strumento di controllo dei flussi di cassa negativi e positivi, per via del loro rapporto con le scritture contabili;
• facilita la valutazione della liquidità futura dell'impresa, aiuta a determinarne la solvibilità a breve termine.

Il metodo diretto è anche chiamato metodo top, poiché l'analisi viene effettuata, per così dire, dall'alto verso il basso utilizzando il conto economico. Questo metodo ha anche i suoi svantaggi. Con esso, è abbastanza difficile determinare la relazione dei flussi di cassa con i risultati finanziari ottenuti. Ecco perché gli analisti preferiscono integrarlo con un metodo indiretto.

metodo indiretto consente di analizzare il sistema di cash flow per tipologia di attività sulla base di report di sintesi. Il metodo si basa sullo studio dell'utile netto per un particolare tipo di attività. Il flusso di cassa viene calcolato da questo indicatore, tenendo conto degli aggiustamenti per aumento o diminuzione.

Caratteristiche del metodo:

• riflette la relazione tra profitto e flusso di cassa (puoi vedere dove sono investiti i fondi e quale risultato hanno portato);
• mostra la correlazione del proprio capitale circolante e dei risultati finanziari nel corso della gestione operativa;
• segna nicchie problematiche nelle attività dell'azienda (ad esempio risorse inutilizzate), il che significa che facilita l'uscita da situazioni di crisi;
• ti consente di scoprire il volume delle entrate in contanti, le loro fonti e le principali direzioni di spesa;
• rivela la presenza di una riserva di fondi e la capacità dell'impresa di garantire il predominio delle entrate di cassa sulle spese;
• consente di determinare la capacità dell'azienda di rimborsare obbligazioni a breve termine attraverso crediti;
• indica la sufficienza dell'utile netto percepito dall'impresa per coprire i bisogni che essa ha attualmente;
• determina la capacità dell'impresa di partecipare alle attività di investimento a scapito delle proprie risorse (ammortamenti e utile netto).

Va notato che il documento principale che consente di analizzare in modo completo e oggettivo i flussi di cassa è un rendiconto finanziario standard redatto secondo il modulo n. 4. Questo report viene generato sulla base del metodo diretto e consente di impostare i seguenti indicatori importanti per il successo dell'impresa:

• solvibilità della società nel precedente periodo di riferimento;
• il grado di dipendenza dai fondi presi in prestito;
• elaborare una previsione dello stato dell'impresa per il periodo più vicino;
• la qualità della politica dei dividendi, i suoi trend di sviluppo;
• lo stato delle riserve di cassa dell'azienda, la capacità di rispondere in modo flessibile ai cambiamenti economici;
• grado di partecipazione delle fonti proprie all'attività economica corrente;
• opportunità di fornire finanziamenti per gli investimenti.

Analisi della gestione dei flussi di cassa: fasi e indicatori

Dopo aver scoperto cos'è l'analisi dei flussi di cassa dell'impresa e aver considerato i suoi metodi principali, passiamo a una descrizione dettagliata del processo di analisi. Di norma, consiste nei seguenti passaggi:

Fase 1. Formazione del rendiconto finanziario.

In una prima fase, tale rapporto viene analizzato secondo alcuni parametri, che consentono di valutare la pertinenza, la completezza e l'attendibilità dei dati utilizzati. Cioè, ODDS è considerato attraverso "occhiali economici" specializzati al fine di:

• identificazione degli utenti segnalanti;
• analisi strutturale;
• determinare il volume delle attività monetarie e la loro composizione (sulla base di quelle attività per le quali la relazione prenderà in considerazione i flussi finanziari);
• verifica del grado di copertura delle spese e dei ricavi dell'impresa non correlati ai flussi finanziari;
• distribuzione di tutti i flussi finanziari per linea di business, compresi quelli non classificabili (si parla di imposte, pagamento dividendi, ecc.).

Fase 2. Studio del rendiconto finanziario unitamente ad altre forme di rendicontazione.

Quando l'ODDS è pronto, puoi iniziare a leggerlo da un punto di vista economico.

Fase 3. Analisi dei dati ricevuti.

Come risultato della lettura del rapporto, l'analista ha un quadro completo, che viene sottoposto ad un'analisi completa. In primo luogo, vengono determinate la stabilità finanziaria dell'organizzazione e la sua liquidità. In secondo luogo, la ricerca di riserve interne viene effettuata per ottenere dinamiche positive nell'efficienza delle proprie attività.

L'analisi viene effettuata con metodi orizzontali e verticali, con l'aiuto dei quali vengono calcolati gli indicatori finanziari ai fini della loro ulteriore interpretazione. Uno specialista può valutare la qualità del flusso di cassa netto ricevuto a seguito delle attività correnti. Chiamiamolo CHDPT in breve. Va notato che per diversi utenti della segnalazione (creditori, agenzie governative, investitori), gli indicatori finanziari saranno diversi.

Per un'analisi competente, sono necessari indicatori per valutare la "qualità" del CHDPT. Con il loro aiuto, puoi verificare l'affidabilità dei dati, escludendo conclusioni errate sugli IDE, nonché indicatori di liquidità: riflettono la solvibilità dell'impresa in questa fase di sviluppo.

Indice di solvibilità (1) = (TAEG + Entrate di VA per il periodo) / Uscite di VA per il periodo.

Indice di solvibilità (2) = Entrata di VA per il periodo / Uscita di VA per il periodo.

L'indice di solvibilità (1) indica quanto l'azienda è in grado di effettuare pagamenti utilizzando gli incassi del periodo, nonché le disponibilità liquide e non. Questo coefficiente deve essere maggiore di uno.

Intervallo di autofinanziamento (1) = (TA + Investimenti finanziari a breve termine + Crediti a breve termine) / Spesa media giornaliera di TA.

Spesa media giornaliera = (Costo del venduto + Spese di vendita + Spese di gestione - Ammortamenti) / n,

dove n = 30 giorni, con un intervallo di tempo pari a un mese; n = 90 giorni, con un intervallo di tempo pari a un trimestre; n \u003d 360 giorni, con un intervallo di tempo pari a un anno.

Intervallo di autofinanziamento (2) = (DS + Investimenti finanziari a breve termine) / Spese medie giornaliere di DS.

Beaver ratio = (Utile netto + Ammortamenti) / Passività a lungo e breve termine.

Calcolando questo coefficiente, possiamo formarci in modo abbastanza affidabile un'idea della solvibilità dell'organizzazione. Se l'azienda ha successo, il coefficiente sarà al livello di 0,4-0,45.

Rapporto di copertura dei flussi di cassa = (Utile netto + Ammortamenti) / Passività correnti.

Copertura degli interessi = VAN prima degli interessi e delle tasse / Importo degli interessi pagati.

Questo indicatore viene utilizzato per determinare la capacità di un'organizzazione di pagare interessi a scapito degli IDE, pur non violando l'obbligo dei partner di pagare interessi per l'utilizzo dei propri fondi. Spesso ci sono situazioni in cui la relazione annuale nel modulo n. 2 mostra un profitto molto più alto dell'interesse sul prestito, ma nonostante ciò, la società non può coprire i costi per attrarre finanziamenti con debito estero a causa del VAN negativo.

Potenziale di autofinanziamento = VAN / Conti passivi a lungo termine.

La società può adempiere autonomamente ai propri obblighi nei confronti dei proprietari del capitale autorizzato e pagare loro i dividendi in modo tempestivo? Per rispondere a questa domanda, è necessario disporre di informazioni sui risultati delle attività finanziarie ed economiche per il periodo precedente e calcolare il rapporto di copertura dei dividendi I per tutti i tipi di azioni:

Rapporto di copertura dei dividendi I = VAN prima dei dividendi e dopo le imposte e gli interessi / Dividendi totali pagabili.

Questa formula può essere utilizzata sia per il calcolo generale dei dividendi pagati, sia per determinare la capacità di pagare dividendi per ogni specifico gruppo di azioni (preferite, ordinarie). Questo indicatore è di particolare interesse per i proprietari dell'impresa.

Dividend Coverage Ratio II = VAN prima dei dividendi e dopo le imposte e gli interessi / Importo dei dividendi pagabili sulle azioni ordinarie.

Prima di calcolare questo indicatore, è necessario determinare il VAN in base ai risultati del periodo di riferimento (di norma, si riflette nella relazione annuale dell'organizzazione). Con una politica dei dividendi stabile, puoi anche utilizzare le informazioni aggiornate sui pagamenti, che non dovrebbero cambiare. In assenza di stabilità in questa materia, gli economisti fanno previsioni sui pagamenti futuri.

Facciamo un esempio. Per tutti gli indicatori di liquidità è emerso che l'organizzazione è fortemente dipendente da fonti di finanziamento esterne e pertanto è necessario controllare le scadenze dei debiti calcolando i potenziali coefficienti di tali termini. Ma se la società non ha arretrati durante l'esercizio e l'NPI mostra una crescita costante, si può concludere che la società avrà la possibilità di operare in autofinanziamento e i termini di pagamento non saranno violati.

1. Indicatori di efficienza degli investimenti.

Tali indicatori riflettono la capacità dell'organizzazione di operare in autofinanziamento e di coprire i propri investimenti. Non tutte le imprese possono farcela senza attrarre investimenti esterni.

È importante considerare gli indicatori di performance degli investimenti in dinamica, poiché differiscono in periodi diversi. Si consiglia di confrontare annualmente l'intensità degli investimenti di capitale.

Utilizzando la seguente formula, è possibile calcolare un indicatore che rifletta quanto attivamente l'NDI è coinvolto nella copertura del flusso di cassa netto del deficit dagli investimenti di investimento (NDI):

Rapporto di reinvestimento in contanti = CHDPI / CHDPT.

Nel caso in cui una società investa attività non correnti tramite disinvestimento, l'NPI sarà maggiore di 0. In questa situazione, il tasso di reinvestimento di cassa non dovrebbe essere calcolato.

Nel periodo in esame, tale calcolo mostrerà che il VAN è reinvestito al 100%.

Se il deficit NPI è molte volte maggiore dell'NDI, quando si reinvestiscono fondi dalle attività correnti, il deflusso di fondi viene coperto attirando finanziamenti esterni.

Nei casi in cui un'azienda investa con risorse interne, senza ricorrere all'attrazione di fonti esterne, il grado di copertura degli investimenti di investimento avrà tassi elevati:

Il grado di copertura degli investimenti di investimento \u003d VAN / Importo totale degli investimenti.

Quando l'opportunità di investire viene valutata sulla base del flusso di cassa derivante dalla riduzione di investimenti precedenti, ovvero disinvestimenti (ad esempio, dalla vendita di attrezzature), è opportuno determinare il seguente indicatore (investimento netto):

Grado di copertura dell'investimento netto (investimento-netto) = VAN / Investimento-netto

Per vedere quanto sono diminuiti in modo significativo gli investimenti sugli investimenti in nuovi progetti, viene utilizzata una formula che contrappone i flussi di cassa in uscita da nuovi progetti di investimento e i flussi di cassa in entrata associati a una riduzione degli investimenti precedenti:

Grado di finanziamento degli investimenti netti = Uscite di cassa dovute a nuovi investimenti / Entrate dovute alla riduzione di investimenti precedenti.

1. I principali indicatori della politica finanziaria dell'impresa.

Se si confrontano le cifre del rendiconto finanziario, che riflettono le fonti di finanziamento, è possibile ottenere un quadro olistico della politica finanziaria dell'organizzazione e determinare il posto di ciascuna fonte di finanziamento nella struttura complessiva dell'azienda. Analizzando il volume delle fonti di finanziamento per un determinato periodo di tempo, lo specialista conclude quale posto occupa l'organizzazione nel mercato dei capitali.

Il rapporto tra finanziamento interno ed esterno = VAN (o tutte le fonti finanziarie nazionali) / finanziamento esterno totale.

L'importo totale del finanziamento esterno è l'aggregato di tutte le entrate in contanti associate a un aumento dei prestiti e del capitale (ad esempio, attraverso l'emissione aggiuntiva di titoli).

La posizione dell'organizzazione nel mercato è in gran parte determinata dai risultati dell'analisi del volume delle fonti di finanziamento da essa utilizzate nel contesto di un certo periodo di tempo.

In alcuni casi, è consigliabile prestare particolare attenzione allo studio della struttura del finanziamento esterno. Questo può essere fatto utilizzando la seguente formula:

Quota della fonte propria di finanziamento esterno rispetto all'importo totale del finanziamento esterno = Flusso di cassa derivante dalla crescita del patrimonio netto / Importo totale del finanziamento esterno.

La quota di una fonte presa in prestito di finanziamento esterno nell'importo totale del finanziamento esterno è pari al rapporto tra l'importo del finanziamento ricevuto da un aumento del capitale preso in prestito e l'importo totale del finanziamento esterno.

Il rapporto tra fonti di finanziamento proprie e prese in prestito = Afflusso di cassa dovuto alla crescita del capitale proprio / Afflusso di cassa dovuto alla crescita del capitale preso in prestito.

1. Definizione di redditività.

Le formule standard per la redditività sono studiate insieme al calcolo degli indicatori finanziari della redditività del capitale totale e del capitale proprio (non preso in prestito). Il reddito ricevuto per un periodo specifico (IRPT) viene rettificato per gli elementi non monetari e quindi diviso per la media aritmetica di tutti i valori dei singoli tipi di attività e passività.

Rendimento sul capitale totale = VAN x 100 / Valore di tutte le attività.

Per l'equità viene utilizzata la stessa formula, al denominatore è indicato solo l'importo dell'equità. Il valore ottenuto dimostra chiaramente la proporzione in cui il capitale interno della società ha partecipato in un certo periodo alla formazione della posizione finanziaria dell'impresa:

Rendimento del capitale proprio = VAN x 100 / Patrimonio netto.

4. Analisi delle proprietà delle entrate.

I proventi della vendita di prodotti (lavori, servizi) possono essere di diversa qualità. Non è difficile determinarlo utilizzando la formula seguente, come l'ammontare della discrepanza tra l'indicatore delle entrate finanziarie (dai pagamenti) e i dati contabili.

Indicatore di "qualità" dei proventi della vendita di beni (lavori, servizi) = Entrata di cassa sotto forma di proventi della vendita di beni / Proventi della vendita di beni, IVA inclusa.

Tale formula opera sui dati del rendiconto finanziario, compilato con il metodo diretto, in presenza di informazioni attendibili sui proventi della vendita di lavori, servizi o beni, IVA inclusa.

Tutti gli indicatori di cui sopra svolgono un ruolo importante nell'analisi della condizione finanziaria dell'impresa, completano l'insieme dei coefficienti classici e si concentrano principalmente sulla qualità dei flussi di cassa dell'azienda e sulle loro tendenze di sviluppo.

Opinione di un esperto

Di cosa hai bisogno per fare una previsione del flusso di cassa

Ekaterina Kalikina,

CFO, Grant Thornton, Mosca

Le attività operative sono programmate. La previsione dei flussi di cassa futuri nel corso delle attività operative correnti può essere effettuata sulla base del volume delle vendite pianificato nei prossimi periodi di rendicontazione (o dall'utile netto pianificato). Presentiamo l'algoritmo di calcolo.

1. Incassi.

Per prima cosa devi calcolare quanti soldi ha ricevuto l'azienda. Si può fare:

Metodo 1. Sulla base dell'indicatore pianificato di rimborso dei crediti.

PDSp \u003d ORpn + (ORpk Î KI) + NOpr + Av, Dove

• PDSp - entrate pianificate dalla vendita di prodotti nel periodo di pianificazione;
• ORpn: il volume pianificato delle vendite di prodotti in contanti;
• ORpc - il volume delle vendite di prodotti a credito nel periodo di pianificazione;
• KI - rapporto di rimborso pianificato dei crediti;
• NOpr - l'importo del saldo dei crediti precedentemente in essere pagabile in modo pianificato;
• Av: l'importo pianificato delle entrate in contanti sotto forma di anticipi da parte degli acquirenti.

Metodo 2. Basato sul fatturato dei crediti.

Il debito di debito pianificato è determinato dalla seguente formula (tenendo conto della data di fine del periodo di pianificazione):

DBkg = 2 Î SrObDB: 365 giorni Î OP – DBng, Dove:

• DBkg - crediti pianificati alla fine del periodo di pianificazione;
• Srbdb - il fatturato medio annuo dei crediti;
• O - il volume pianificato delle vendite di prodotti;
• DBng - crediti verso la fine dell'anno pianificato.

Insieme al debito pianificato, la formula determina anche l'importo pianificato del reddito nel corso dell'attuale attività economica:

PDSp \u003d DBng + ORpn + ORpk - DBkg + + NOpr + Av.

Va ricordato che gli incassi della società dipendono in gran parte dalle condizioni per la concessione di un prestito su merci nell'ambito di contratti di vendita. Qual è la politica creditizia dell'azienda, tale è l'importo del reddito. La politica creditizia è soggetta ad adeguamento.

2. Spese.

L'importo delle spese in contanti presso l'impresa è determinato come segue:

RDSp \u003d OZp + NDd + NPp - AOp, Dove:

• RDSp - l'importo pianificato delle spese di cassa nell'ambito delle attività operative nel periodo;
• OZp - l'importo pianificato dei costi operativi per la produzione e la vendita di prodotti;
• NDd - l'importo pianificato delle tasse e delle tasse pagate a scapito del reddito;
• NPp - l'importo pianificato delle tasse pagate a scapito del profitto;
• AOp: l'importo pianificato dell'ammortamento delle immobilizzazioni e delle attività immateriali.

OZp = ∑(PZni + OPPni) í OPni + ∑(ЗРni í OPni) + + ОХЗn, Dove:

• ПЗni - l'importo pianificato dei costi diretti per la produzione di un'unità di output;
• OPZni - l'importo pianificato delle spese generali per la produzione di un'unità di output;
• OPni: il volume pianificato di produzione di tipi specifici di prodotti in termini fisici;
• ЗРni - l'importo pianificato dei costi per la vendita di un'unità di produzione;
• ОРni - il volume previsto delle vendite di specifici tipi di prodotti in termini fisici;

ОХЗn - l'importo pianificato delle spese aziendali generali dell'impresa (spese amministrative e di gestione dell'impresa nel suo insieme).

Allo stesso tempo, l'indicatore AIT viene calcolato in base al volume pianificato delle vendite di prodotti per tipo, tenendo conto dell'IVA e di altre imposte e tasse. Sulla base delle scadenze stabilite per il pagamento delle detrazioni fiscali, viene formato un adeguato piano di pagamento.

L'indicatore NPI è calcolato dalla formula: NPp = (VPp Î NP) + PNPp, Dove:

• VPp - l'importo pianificato dell'utile lordo dell'impresa, fornito attraverso le attività operative;
• NP - aliquota dell'imposta sugli utili (in%);
• PNPp - l'importo di altre tasse e commissioni pagate dall'organizzazione nel periodo corrispondente a scapito del profitto.

Quale dovrebbe essere una gestione efficace del flusso di cassa

È possibile parlare dell'efficacia del sistema di gestione del flusso di cassa solo in quei casi in cui i crediti presso l'impresa non sono in esecuzione e sono controllati con la stessa efficacia delle transazioni in contanti e dei conti da pagare. Tutti questi fattori sono correlati e insieme formano un sistema di gestione finanziaria efficace ed efficiente all'interno dell'azienda. I punti chiave di questo sistema sono:

• l'intervallo di tempo più breve tra la ricezione dei crediti e il rimborso dei debiti, e il primo dovrebbe sempre essere anticipato. Tale sincronizzazione dei flussi di cassa positivi e negativi consente di ottenere la massima riduzione del saldo dei fondi sul conto corrente dell'organizzazione, di utilizzare le risorse interne con il massimo vantaggio senza ricorrere al prestito (o ridurre la loro partecipazione), per ridurre i costi del servizio del debito;
• esecuzione di tutti i pagamenti sotto lo stretto controllo della direzione;
• conclusione di operazioni di factoring (cessione crediti);
• sviluppo di un sistema di sconti per gli acquirenti che pagano i prodotti (lavori, servizi) prima del previsto;
• mantenere un livello accettabile di crediti attraverso lo sviluppo e l'attuazione di politiche finanziarie;
• diversificazione dei prodotti per attrarre il maggior numero di acquirenti; tale misura è finalizzata a ridurre il rischio di mancato pagamento dei prodotti da parte di eventuali controparti;
• sviluppo di una politica flessibile dei prezzi.

Inefficiente può essere definito questo tipo di gestione del flusso di cassa, in cui:

• ci sono ritardi nei salari;
• crescenti conti da pagare non solo ai soci, ma anche allo Stato;
• cresce il volume dei debiti scaduti su prestiti bancari;
• la liquidità delle attività è in costante calo;
• la durata del ciclo produttivo è troppo lunga a causa di approvvigionamenti instabili di materie prime, materiali, semilavorati e risorse energetiche.

Informazioni sugli esperti

Ekaterina Kalikina, CFO, Grant Thornton, Mosca. Grant Thornton International (Grant Thornton International) è un'organizzazione internazionale che riunisce società di revisione, contabilità e consulenza indipendenti che forniscono servizi di revisione, fiscali e di consulenza a società private e pubbliche. Le aziende associate a Grant Thornton forniscono servizi in oltre 100 paesi e impiegano oltre 31.000 dipendenti. Il reddito totale delle imprese associate dalla fornitura di servizi internazionali nel 2011 è stato di 3,8 miliardi di dollari USA.

L'articolo analizza la gestione dei flussi finanziari, che hanno un'influenza decisiva sull'approvvigionamento di risorse finanziarie delle imprese agroindustriali, consente di spendere efficacemente denaro e collocarlo o investirlo con profitto con il massimo risultato positivo. Il controllo sui flussi finanziari e l'adeguamento tempestivo delle direzioni del loro movimento sono di particolare rilevanza nelle odierne condizioni di mercato. Parole chiave: miglioramento dell'efficienza, gestione finanziaria, gestione del flusso di cassa, ottimizzazione del flusso di cassa.

La formazione di un sistema efficace per la gestione dei flussi finanziari delle imprese agricole nel contesto di risorse finanziarie limitate svolge un ruolo importante nel raggiungimento della stabilizzazione finanziaria e dello sviluppo sostenibile delle imprese agricole, come prerequisito per garantire la competitività delle imprese nei mercati nazionali e mondiali.

L'obiettivo è quello di analizzare i modi per gestire i flussi di cassa. Oggetto dello studio sono i flussi finanziari delle imprese agricole del complesso agroindustriale (di seguito AIC).

La base informativa dello studio comprende atti legislativi, documenti legali che regolano le attività finanziarie ed economiche delle imprese.

Il dizionario economico moderno definisce il flusso di denaro, merci, secondo il quale è una massa di denaro o merce che circola per un certo periodo di tempo.

Il flusso di cassa di un'impresa è costituito da numerose tipologie di questi flussi che organizzano le attività economiche e, per gestire efficacemente i flussi di cassa, è necessario classificarli.

Ad esempio, in base al volume dei pagamenti effettuati, si può individuare il flusso di cassa principale, che unisce tutti gli altri coinvolti nelle attività finanziarie ed economiche dell'impresa. A volte è consigliabile analizzare i flussi di cassa per divisioni strutturali dell'organizzazione, che consentiranno di gestirli in modo più efficiente.

Una transazione commerciale specifica può anche essere un oggetto per l'analisi del flusso di cassa e, in questo caso, il flusso di cassa diventa un oggetto di controllo che consente di influenzare l'attività economica dell'organizzazione.

Un altro metodo di classificazione dei flussi di cassa è il raggruppamento per tipo di attività economica.

Considera l'attività in corso. Il flusso di cassa per questo tipo di attività include il pagamento ai fornitori per attrezzature fornite, materie prime e materiali; servizi resi ad altri esecutori coinvolti nelle attività operative. Stipendi del personale impiegato nelle attività correnti; anche il trasferimento dei pagamenti fiscali al bilancio e ai fondi fuori bilancio sarà correlato alle attività correnti.

Il flusso di cassa da attività correnti include anche incassi da acquirenti di prodotti, rimborsi di tasse e commissioni pagate in eccesso e alcuni altri incassi relativi ad attività correnti.

L'attività finanziaria di qualsiasi impresa è finalizzata alla raccolta di capitale aggiuntivo, i flussi di cassa vengono generati quando si ottengono prestiti e prestiti, si rimborsano gli interessi su di essi, si depositano contanti gratuiti su depositi e altri flussi di cassa derivanti dalle attività finanziarie dell'impresa.

Il rendiconto finanziario di un'impresa complessa agroindustriale è una forma di bilancio annuale che fornisce informazioni sui flussi di cassa, inclusi i mezzi equivalenti.

L'attività economica di qualsiasi entità aziendale è accompagnata da un flusso di cassa, la cui presenza non sempre significa l'esistenza di un sistema di gestione del flusso di cassa in esso. La gestione pianificata ed efficace dei flussi di cassa dell'impresa è in grado di garantire un processo continuo di produzione, vendita di prodotti e profitti, aumentare l'intensità delle operazioni commerciali in corso.

Ogni impresa agroalimentare ha dovuto affrontare il problema della mancanza di fondi: ci sono debiti verso i creditori e non ci sono fondi liberi nei conti. In questa situazione, alcune imprese aumentano i prezzi, mentre altre interrompono le attività di investimento.

Tuttavia, entrambi sono carichi di conseguenze negative per l'azienda. Dopotutto, i prezzi elevati minacciano di perdere competitività e il rifiuto di investire rallenta lo sviluppo dell'azienda.

Pertanto, per eliminare la possibilità di gap di cassa ed evitare effetti negativi, è necessario qualcos'altro. Vale a dire, un sistema di gestione della liquidità ben costruito e ben funzionante. La gestione dei flussi finanziari consente di utilizzare razionalmente le risorse del complesso agroindustriale ed evitare situazioni di crisi.

Questo fa parte della gestione finanziaria, il cui scopo è il costante aumento del valore di mercato dell'azienda. E l'obiettivo operativo include soddisfare le esigenze di liquidità dell'azienda e ottimizzare i flussi di cassa. Ognuno di questi compiti richiede attenzione e determinati sforzi.

Per soddisfare le esigenze dell'impresa in contanti, è necessario quanto segue:

• mantenere una quantità ottimale di riserve di cassa;
• eliminazione dei gap di cassa;
• analisi della disponibilità di fondi.

L'ottimizzazione del flusso di cassa dovrebbe includere elementi come

• utilizzo del sistema KPI e controllo KPI;
• utilizzo del calendario dei pagamenti, ad es. pianificazione del calendario (settimanale) dei fondi e analisi del piano del calendario nell'ambito della conformità del piano con il fatto di effettuare pagamenti;
• controllo sui pagamenti;
• controllo sull'adempimento degli obblighi contrattuali e gestione dei crediti.

Il calendario dei pagamenti consente di tracciare la dinamica dei pagamenti e di sincronizzare rapidamente incassi e pagamenti, garantendo il rispetto delle priorità di pagamento.

Utilizzando il calendario dei pagamenti, è possibile determinare la ricezione e la spesa dei fondi, nonché il loro saldo all'inizio e alla fine del periodo di riferimento.

Il sistema di coordinamento e approvazione dei pagamenti è il seguente: un dipendente redige una richiesta di ricezione o pagamento di fondi, che contiene informazioni sullo scopo della spesa, sul destinatario e sulla data della transazione. I soggetti preposti esaminano la domanda, valutando la ragionevolezza dell'importo e della data di pagamento e verificandone il rispetto dei limiti di budget.

Se necessario, può essere presa una decisione sul pagamento dei pagamenti oltre il limite o sui tempi del trasferimento del pagamento. Dopo l'approvazione e l'approvazione della domanda, viene effettuato il trasferimento di fondi.

Questo meccanismo è uno dei modi più efficaci per controllare i costi e prevenire uno spreco di fondi. Inoltre, le richieste vengono comodamente utilizzate per generare un calendario dei pagamenti, un registro dei pagamenti per il giorno bancario successivo e creare ordini di pagamento.

A volte può verificarsi una situazione in cui l'importo dei pagamenti imminenti in alcuni giorni supererà il limite di cassa disponibile. È in tali momenti che è necessario utilizzare il metodo dei pagamenti prioritari.

Per dare la priorità ai pagamenti, devi seguire diversi passaggi in sequenza.

Innanzitutto, redigere un registro delle voci di spesa e stabilirne l'ordine, vale a dire:

• Articoli di primaria importanza. Ad esempio, detrazioni fiscali, transazioni con le banche;
• articoli pagati in via secondaria. Ad esempio, il costo per l'acquisto di materiali e componenti, l'affitto;
• articoli, i cui pagamenti vengono effettuati solo dopo che sono stati effettuati i pagamenti per il primo e il secondo gruppo. Ad esempio, le spese per le esigenze economiche dell'azienda.

In secondo luogo, quando si pagano le bollette, è necessario essere guidati dall'importanza della cooperazione con ciascuna controparte specifica. Prima di tutto, è necessario pagare le bollette dei partner, in collaborazione a lungo termine con cui l'azienda è più interessata.

Il terzo passo sarà determinare lo status del trattato. Diversi contratti possono essere conclusi con la stessa controparte e questi contratti non sono sempre equivalenti. Pertanto, in caso di fondi insufficienti, è importante dare la priorità ai contratti conclusi, in base ai quali verrà effettuato il pagamento.

Di conseguenza, l'azienda riceverà un elenco dei prossimi pagamenti con priorità preimpostate e un elenco ordinato di controparti e contratti. Ciò consentirà di ottimizzare il calendario dei pagamenti, prendendo decisioni sulla sequenza in cui è consigliabile effettuare i pagamenti, quali pagamenti possono essere differiti e quali no.

Conclusioni. Pertanto, la gestione del flusso di cassa è una parte molto importante delle attività commerciali dell'impresa. Un'adeguata regolamentazione del flusso di cassa consentirà all'azienda di svilupparsi in modo efficace ed evitare situazioni di crisi che possono verificarsi periodicamente in un'economia di mercato.

Bibliografia

1. Kirichenko, TV Gestione finanziaria [risorsa elettronica]: libro di testo. - Elettrone. Dan. - M: Dashkov e K, 2011. - P. 144. - Modalità di accesso: http://e.lanbook.com/books/element.php?pl1_id=4214;

2. Makhovikova, G. A. Gestione finanziaria [Testo]: un breve corso di lezioni / G. A. Makhovikova, V. E. Kantor. - M.: Yurayt, 2011. - 260 p.

3. Raizberg B.A., Lozovsky L.Sh., Starodubtseva E.B. "Dizionario economico moderno" (INFRA-M, 2006). pp. 71-80.

4. Articolo: Come gestire il denaro in modo più efficiente (Fedkina O.) ("Consulente", 2012, N 11)

L'attività economica dell'impresa è connessa con l'attuazione di transazioni finanziarie. La gestione del flusso di cassa è uno dei compiti più importanti della gestione finanziaria. Per garantire la solvibilità dell'azienda e l'adempimento di tutti gli obblighi finanziari, è necessario distribuire e gestire razionalmente i flussi di cassa nell'organizzazione.

La gestione del flusso di cassa dell'impresa si basa sui principi:

• efficienza;
• liquidità;
• bilancia;
• affidabilità.

Il principio dell'efficienza deve essere attuato nella gestione dei flussi di cassa dell'azienda con l'ausilio di investimenti finanziari di cassa temporaneamente libera. Se la società genera regolarmente una grande quantità di saldi di cassa, allora, di fatto, questi saldi, come attività, sono inefficienti, perché non generano reddito fino a quando non vengono utilizzati nell'attività operativa.

Il principio della liquidità consiste nel gestire i cash gap (carenza temporanea di fondi) quando un flusso di cassa negativo è sincronizzato con un flusso di cassa positivo in un certo periodo di tempo.

Il principio dell'equilibrio implica l'equilibrio per tipi, importi, periodi di tempo e altre caratteristiche significative (vedi classificazione sotto). Garantire l'equilibrio finanziario e il surplus bilanciando in modo ottimale il volume delle entrate e delle uscite dei fondi è l'obiettivo principale della gestione dei flussi di cassa dell'organizzazione.

Il principio di affidabilità richiede la presenza di una certa base informativa per la gestione dei flussi di cassa, nonché la standardizzazione degli approcci alla contabilità di cassa.

L'attuazione di questi principi è affidata al Tesoro, i cui compiti di gestione dei flussi di cassa dell'impresa comprendono:

• aumento del turnover dei fondi;
• riduzione del numero e del volume dei gap di cassa;
• gestione dei flussi di cassa associati a diverse tipologie di attività - attività operative, attività finanziarie e attività di investimento;
• aumentare l'efficienza nell'utilizzo delle risorse finanziarie disponibili, ecc.

Figura 1. Flusso di cassa bilanciato sull'esempio del prodotto software "WA: Financier".

Classificazione dei flussi di cassa

L'organizzazione del lavoro di tesoreria inizia con la classificazione dei flussi di cassa, che devono essere adattati al sistema contabile. Tale processo può essere eseguito in diversi modi.

La gestione del flusso di cassa di un'impresa è associata all'implementazione di tre fasi:

• pianificazione dei flussi di cassa dell'impresa (incassi e pagamenti);
• contabilità e controllo del movimento di fondi in conformità con gli articoli di pianificazione;
• analisi del movimento dei fondi e deviazioni degli indicatori effettivi da quelli pianificati (utilizzando vari metodi).

Pianificazione del flusso di cassa

Nella fase di pianificazione preliminare, le imprese formano un budget di flusso di cassa (BCDS), in base al quale vengono eseguite le transazioni finanziarie. A seconda del tipo di attività della società, l'elenco degli articoli inclusi nel BDDS potrebbe essere diverso. Ogni impresa ha il proprio modello, pertanto è necessario un meccanismo che consenta di organizzare in modo qualitativo la gestione dei flussi di cassa di un'organizzazione commerciale.

Il budget dei flussi di cassa può essere compilato separatamente per ogni centro di responsabilità finanziaria (FRC) e/o persona giuridica inclusa nel gruppo di società, e quindi consolidato in un documento comune. Inoltre, è possibile calcolare diversi scenari di pianificazione, valute, vari indicatori, ecc. Di seguito è riportato un esempio di budget di flusso di cassa consolidato e un confronto tra due scenari di pianificazione: trimestrale (per mesi) e annuale (per trimestri). Il budget viene compilato in termini di valuta documento, valuta contabilità gestionale, che in questo caso coincidono, e valuta scenario. Inoltre, la deviazione di uno scenario da un altro è stata calcolata in termini assoluti e in percentuale.

Figura 2. Formazione di un BDDS consolidato sull'esempio del prodotto software "WA: Financier".

Nella fase di pianificazione operativa dei flussi di cassa, un altro utile strumento è il calendario dei pagamenti. Il calendario dei pagamenti è una raccolta di domande per spendere denaro e incassi pianificati. Il calendario dei pagamenti viene solitamente compilato con dettagli fino ai luoghi in cui sono archiviati i fondi: conti bancari e casse dell'azienda. Quando si redige un calendario dei pagamenti, ne viene verificata automaticamente la fattibilità - la sufficienza dei fondi nei luoghi di deposito - e vengono determinate le lacune di cassa.

Contabilità e controllo del movimento di fondi in conformità con gli elementi di pianificazione

La contabilità e il controllo vengono eseguiti nella fase di pianificazione operativa, quando i documenti del piano operativo vengono formati e concordati all'interno del budget, ad esempio, richieste di fondi di spesa, entrate pianificate di fondi e quindi eseguiti in conformità con i limiti di budget.

Figura 3. Domanda di spesa di fondi sull'esempio del prodotto software "WA: Financier".

Un punto importante è la possibilità di un tempestivo coordinamento dei documenti del piano operativo al fine di registrare e controllare i flussi di cassa in tempo reale.

Analisi del flusso di cassa

L'analisi del flusso di cassa può essere effettuata confrontando piani ed effettivi, diversi scenari, calcolando vari scostamenti e indicatori, come il flusso di cassa netto pianificato e il flusso di cassa effettivo.

Sistema automatizzato di gestione del flusso di cassa

L'efficace lavoro del Tesoro nelle condizioni moderne dipende dall'uso di vari metodi di gestione del flusso di cassa e dall'introduzione di sistemi informativi ad alta tecnologia.

Un sistema automatizzato di gestione del flusso di cassa dovrebbe fornire:

• implementazione del supporto alle procedure di coordinamento documentale (bilanci di cassa, richieste di spesa, ecc.);
• creazione di documenti elettronici per la contabilità dei fondi (ad esempio, richieste di spese, ordini di pagamento);
• formazione della reportistica necessaria per controllare l'esecuzione dei pagamenti, il rispetto dei regolamenti del sistema di pagamento, i budget dei flussi di cassa;
• la possibilità di configurare l'analisi avanzata, necessaria per l'analisi in una determinata azienda;
• formazione di un calendario dei pagamenti;
• differenziazione dei diritti di accesso alle informazioni finanziarie per diversi utenti in base al loro ruolo in azienda.

L'automazione dei processi di gestione utilizzando la soluzione software "WA: Financier" soddisfa tutti i requisiti di cui sopra. La soluzione aiuta a gestire efficacemente i flussi di cassa in tutte e tre le fasi: pianificazione, incassi e pagamenti, contabilità e controllo del movimento dei fondi, analisi del movimento dei fondi utilizzando vari tipi di report. La soluzione offre funzionalità di analisi flessibili, poiché dispone di funzionalità software estese e di una metodologia di gestione del flusso di cassa basata sulle migliori pratiche utilizzate nelle grandi e piccole imprese a Mosca e in altre regioni della Russia.

L'introduzione di "WA: Financier" consente all'organizzazione di utilizzare un meccanismo universale, che aumenta l'efficienza non solo della gestione del flusso di cassa, ma anche di altre aree della gestione finanziaria, come il budget, la contabilità di gestione e la gestione dei contratti.

Nella pratica estera, i flussi di cassa sono attribuiti agli indicatori di costo della crescita dell'organizzazione, in quanto mostrano quanto denaro è a disposizione dell'impresa per garantirne l'ingresso in nuovi mercati, la produzione di nuovi prodotti, l'implementazione di progressivi sviluppi e progetti di sviluppo.

L'essenza della gestione del flusso di cassa

Una delle aree della gestione finanziaria aziendale è la gestione efficace dei suoi flussi di cassa.

Uno dei compiti della gestione dei flussi di cassa è identificare la relazione tra flussi di cassa e profitto, ad es. se l'utile ricevuto è il risultato di flussi di cassa effettivi o è il risultato di altri fattori.

In Russia, la categoria dei "flussi di cassa" è diventata importante. Ciò è dimostrato dal fatto che dal 1995. è stato introdotto in bilancio un ulteriore modulo n. 4 “Rendiconto finanziario” che esplicita le variazioni intervenute con la cassa. Fornisce agli utilizzatori del bilancio una base per valutare la capacità di un'entità di raccogliere e utilizzare disponibilità liquide.

La differenza tra l'importo del profitto ricevuto e l'importo in contanti è la seguente:

L'utile riflette il reddito contabile monetario e non monetario durante un certo periodo, che non coincide con l'effettiva ricezione dei fondi;

Nella determinazione dell'utile i costi di produzione sono rilevati dopo la vendita e non al momento del loro pagamento;

Il flusso di cassa riflette il movimento di fondi che non sono inclusi nel calcolo dell'utile: ammortamenti, spese in conto capitale, tasse, sanzioni, pagamenti del debito e debito netto, fondi presi in prestito e anticipati.

Attività corrente include la ricezione e l'utilizzo di fondi che assicurano l'attuazione delle principali funzioni produttive e commerciali. Allo stesso tempo, i proventi della vendita di prodotti nel periodo corrente, il rimborso dei crediti, i proventi della vendita del permuta, gli anticipi ricevuti dall'acquirente saranno considerati un "afflusso" di fondi. Il "deflusso" di fondi avviene in relazione ai pagamenti sui conti di fornitori e appaltatori, con il pagamento di stipendi, trattenute al bilancio e fondi extra-bilancio, pagamento di interessi su prestiti e contributi alla sfera sociale.

Poiché l'attività principale dell'azienda è la principale fonte di profitto, dovrebbe essere anche la principale fonte di liquidità.

Attività di investimento include l'incasso e l'utilizzo di denaro connesso all'acquisizione, alla vendita di attività a lungo termine e ai proventi da partecipazioni. In questo caso, i flussi di cassa sono associati alla vendita di immobilizzazioni, attività immateriali, alla ricezione di dividendi, interessi su investimenti finanziari a lungo termine, al ritorno di altri investimenti finanziari. I deflussi di cassa sono spiegati dall'acquisizione di immobilizzazioni, attività immateriali, investimenti di capitale, investimenti finanziari a lungo termine. Poiché un'azienda sta cercando di espandere e modernizzare le proprie operazioni mentre svolge bene gli affari, gli investimenti generalmente si traducono in deflussi di cassa temporanei.

Attività finanziarie include flussi di cassa in entrata da prestiti o emissioni di azioni, nonché uscite relative al rimborso del debito su prestiti precedentemente ricevuti e al pagamento di dividendi.

Gli "afflussi" di fondi possono essere dovuti a prestiti e prestiti a breve termine, prestiti e prestiti a lungo termine, proventi dall'emissione di azioni, finanziamenti mirati. I "deflussi" di fondi si verificano in relazione al ritorno di prestiti e prestiti a breve termine. Restituzione di crediti e prestiti a lungo termine, pagamento di dividendi, rimborso di cambiali.

Diamo caratteristiche dei principali tipi di flussi di cassa dell'impresa . Si propone di effettuare la classificazione dei flussi di cassa secondo le seguenti caratteristiche principali:

1. Dalla scala del servizio al processo economico:

Flusso di cassa per l'intera azienda. Questo è il tipo di flusso di cassa più aggregato, che accumula tutti i tipi di flussi di cassa che servono il processo aziendale dell'impresa nel suo insieme;

Flusso di cassa per alcuni tipi di attività economica dell'impresa. Questo tipo di flusso di cassa caratterizza il risultato della differenziazione del flusso di cassa totale dell'impresa nel contesto di determinati tipi della sua attività economica;

Flusso di cassa per singole divisioni strutturali dell'impresa. La definisce come oggetto autonomo di gestione nel sistema di costruzione organizzativa ed economica dell'impresa;

Flusso di cassa per singole transazioni commerciali. Dovrebbe essere considerato come l'oggetto primario dell'autogestione.

2. Per tipi di attività economica:

Flusso di cassa da attività operativa. È caratterizzato da pagamenti in contanti a fornitori di materie prime e materiali; terzi esecutori di determinate tipologie di servizi; stipendi del personale; pagamenti delle tasse.

Flusso di cassa da attività di investimento. Caratterizza i pagamenti e le entrate di fondi associati alla realizzazione di investimenti reali e finanziari, la vendita di immobilizzazioni in pensione e attività immateriali.

Flussi di cassa da attività finanziarie. Caratterizza le entrate e i pagamenti di fondi associati all'attrazione di ulteriori azioni e capitale sociale, ottenendo prestiti e prestiti a lungo e breve termine.

3. Per direzione del flusso di cassa:

Flusso di cassa in entrata, che caratterizza la totalità delle entrate di cassa per l'impresa da tutti i tipi di transazioni commerciali: emissione di nuove azioni, nuovo capitale preso in prestito, rimborso di crediti, vendita per contanti, vendita di proprietà;

Flusso di cassa in uscita che caratterizza la totalità dei pagamenti in contanti da parte di un'impresa nel processo di svolgimento di tutti i tipi di operazioni commerciali ("deflusso di cassa"): immobilizzazioni, investimenti finanziari, pagamento di stipendi, pagamento di dividendi, rimborso di debiti, rimborso di prestiti e prestiti bancari, tasse, pagamenti in contanti.

4. Secondo il metodo di calcolo del volume:

Flusso di cassa lordo. Caratterizza la totalità delle entrate o delle spese di fondi nel periodo in esame nel contesto dei suoi singoli intervalli;

Flusso di cassa netto (NFC). Caratterizza la differenza tra flussi di cassa positivi (PCF) e flussi di cassa negativi (NCF) nel periodo di tempo analizzato.

NDP \u003d MDP - ODP

Il flusso di cassa netto è il risultato più importante dell'attività finanziaria dell'impresa, che determina in gran parte l'equilibrio finanziario e il tasso di aumento del suo valore di mercato. Può essere positivo o negativo.

1. Secondo il metodo di valutazione nel tempo:

Tale flusso di cassa caratterizza il flusso come un unico valore comparabile, ridotto di valore al momento attuale;

Il flusso di cassa futuro caratterizza il flusso come un singolo valore comparabile, ridotto di valore a uno specifico momento futuro.

2. Secondo la continuità della formazione nel periodo in esame:

Il flusso di cassa regolare caratterizza la ricezione e la spesa di fondi per singole transazioni commerciali (flussi di cassa dello stesso tipo), che nel periodo in esame viene effettuata costantemente a intervalli separati di questo periodo. Flussi associati al servizio di un prestito finanziario in tutte le sue forme; flussi di cassa che assicurano l'attuazione di progetti di investimento reale a lungo termine.

Il flusso di cassa discreto caratterizza la ricezione o la spesa di fondi associati all'attuazione di singole operazioni commerciali dell'impresa nel periodo in esame.

Differiscono solo all'interno di un intervallo di tempo specifico.

3. Secondo la stabilità degli intervalli di tempo della formazione:

Flusso di cassa regolare con intervalli temporali uniformi nel periodo in esame;

Flusso di cassa regolare con intervalli di tempo irregolari all'interno del periodo in esame. Programma dei canoni di locazione per immobili in locazione con intervalli di tempo irregolari concordati dalle parti.

I flussi di cassa nelle attività dell'impresa influenzano in modo significativo il servizio dell'organizzazione, la sua stabilità finanziaria, il ritmo. Una gestione efficace del flusso di cassa riduce il fabbisogno di capitale dell'azienda, accelera il turnover dei fondi e contribuisce all'espansione della scala di produzione.

Pertanto, il sistema di gestione del flusso di cassa in un'impresa è un insieme di metodi, strumenti e tecniche specifiche per un impatto mirato e continuo sul flusso di cassa da parte del servizio finanziario di un'impresa al fine di raggiungere l'obiettivo.

Una gestione efficace dei flussi di cassa aumenta il grado di flessibilità finanziaria e operativa dell'azienda, in quanto porta a:

Migliorare la gestione operativa, soprattutto in termini di conguaglio in entrata e in uscita dei fondi;

Incremento dei volumi di vendita e ottimizzazione dei costi grazie alle maggiori opportunità di manovra delle risorse aziendali;

Migliorare l'efficienza della gestione delle obbligazioni debitorie e del costo del loro servizio, migliorando le condizioni per le trattative con creditori e fornitori;

Creazione di una base affidabile per valutare le prestazioni di ciascuna delle divisioni dell'azienda, la sua situazione finanziaria nel suo complesso;

Aumentare la liquidità dell'azienda.

Come risultato di un elevato livello di sincronizzazione delle entrate e delle uscite di fondi in termini di volume e tempo, consente di ridurre il fabbisogno reale di un'impresa di saldi correnti e assicurativi di attività monetarie al servizio delle sue attività principali, nonché una riserva di risorse di investimento per investimenti reali.