5.2. Vrste investicionih projekata sa relevantnim novcem

Tema 8. Upravljanje rizicima društva 8.1. Suština upravljanja rizikom Dinamičnost promjenjivog okruženja u kojem firme posluju otvara im mnoge mogućnosti, ali istovremeno uzrokuje niz složenih i raznolikih problema koji se ne mogu riješiti tradicionalnim metodama.

Upravljanje gotovinom Kada se povjerioci ne isplate u razumnom roku, imenuje se privremeni ili stečajni upravnik. Do tog trenutka, kompanija je možda već ostvarila mali profit ovog mjeseca, ili su se njeni vlasnici osjećali uvjereni da će u

Upravljanje gotovinom (kratkoročno finansijsko planiranje) Dakle, dugoročno planiranje nam omogućava da odredimo potreban iznos finansiranja za kompaniju. Međutim, u praksi, da bismo osigurali dovoljno sredstava, također ćemo morati uzeti u obzir

Poglavlje 12. Upravljanje finansijskim tokovima u trgovinskim preduzećima

Tema 26 Upravljanje zalihama korištenjem ABC-klasifikacije Teorijska objašnjenja za rješavanje problema Ideja ABC-klasifikacije je da se iz cjelokupnog skupa objekata istog tipa izabere najznačajniji sa stanovišta namjene. Objekti kao što su

Upravljanje protokom informacija Prvi zadatak u realizaciji prednosti mreže je briga o internoj komunikaciji vaše kompanije. Čak i ako na našim crtežima prikažemo organizaciju u jednom krugu, firme kao što su Philips, Intel, Samsung, Sony i druge kompanije,

Svaka komercijalna organizacija upoznata je sa konceptom upravljanja novčanim tokovima. Ovo je važna komponenta sistema finansijskog upravljanja kompanije kao celine. Ovaj element se može nazvati kamenom temeljcem u pitanjima finansijskog uspjeha. Uključuje alate kao što su određivanje optimalnog nivoa finansija, budžetiranje, izračunavanje finansijskih ciklusa, generisanje prognoza budućih novčanih tokova itd.

Iz ovog članka ćete naučiti:

• Zašto je važno pravilno upravljanje novčanim tokovima?
• Šta je sistem upravljanja novčanim tokovima.
• Koji faktori utiču na upravljanje novčanim tokovima preduzeća.
• Koji su koraci u procesu upravljanja novčanim tokovima?
• Koji su osnovni principi upravljanja novčanim tokovima.
• Kako analizirati novčane tokove kompanije.
• Šta bi trebalo biti efikasno upravljanje novčanim tokovima.

Zašto je važno pravilno upravljanje novčanim tokovima

Hajde da prvo shvatimo šta je novčani tok. Ovo je generalizirajući koncept za zbir svih primitaka i uplata novčanih sredstava raspoređenih u vremenu. Oni su ujedinjeni određenim finansijskim projektom ili imovinom. Dakle, jedna organizacija ima nekoliko novčanih tokova, i oni odražavaju ekonomsku aktivnost preduzeća u svim njenim brojnim manifestacijama. Cilj svake komercijalno orijentisane strukture je da što efikasnije upravlja novčanim tokovima. A to znači osigurati finansijsku ravnotežu ili čak budžetski suficit, stalno balansirati između visine primitaka i rashoda finansija, provoditi njihovu vremensku sinhronizaciju.

Planirano i efikasno upravljanje novčanim tokovima je od velike važnosti iz sljedećih razloga:

• Ako uporedimo preduzeće sa organizmom, onda se novčani tokovi mogu nazvati cirkulacijskim sistemom privrednog subjekta, jer oni „hranjuju“ njegovu aktivnost i omogućavaju je. Bez novčanih tokova generalno nije razumno govoriti o bilo kakvom učinku kompanije.
• Sinhronizacija novčanih tokova u vremenu određuje finansijsku stabilnost preduzeća i obezbeđuje njegovu stabilnost i strateški razvoj. Što se obim prijema i utroška sredstava uspješnije raspoređuje u vremenu, to se uspješnije ostvaruje postizanje strateških ciljeva kompanije.
• Ako uporedite preduzeće sa orkestrom, onda će novčani tokovi postati njegova ritam sekcija. Ujednačen, ritmičan tok novca pozitivno utiče na proces poslovanja kompanije. Kršenje ritma rezultira kršenjem formiranja zaliha sirovina i materijala, smanjenjem produktivnosti rada, prekidima u prodaji gotovih proizvoda itd.
• U prisustvu blagovremenih ritmičkih novčanih primanja, preduzeće nema potrebu za pozajmljenim kapitalom ili je značajno smanjena. Upravljanje novčanim tokovima služi za korištenje internih izvora za razvoj kompanije bez pribjegavanja kreditima.
• Što su tokovi gotovine sinhronizovani u vremenu, to je preduzeće solventnije.
• Stabilan novčani tok ubrzava obrt kapitala komercijalne organizacije, čime se smanjuje finansijski ciklus i potreba za kapitalom za tekuće poslovne aktivnosti. Takav rezultat se može postići razumnim, kompetentnim upravljanjem novčanim tokovima.

Tako je kompanija u mogućnosti da izvuče ekstra profit, zahvaljujući veštom upravljanju i upravljanju finansijskim tokovima. Primjer je korištenje neiskorištenih resursa za investiranje umjesto akumuliranja slobodnih bilansa tekućih sredstava firme.

l>

Šta je sistem upravljanja novčanim tokovima

Razmotrite strukturu sistema upravljanja novčanim tokovima. Ako su novčani tokovi predmet upravljanja, onda je subjekt finansijska služba organizacije. Možda izgleda potpuno drugačije, ali njegova suština je ista - planiranje finansijskih aktivnosti preduzeća. Ako je kompanija velika, onda će odjel finansija imati veliki broj zaposlenih. Za male firme dovoljan je jedan finansijski direktor. Postoji nekoliko načina za implementaciju ove funkcije:

1. šef odjeljenja za finansije i planiranje i glavni računovođa - jedno lice (za mala preduzeća);
2. odjel za finansijsko planiranje i operativni menadžment se izdvaja u strukturi organizacije, bavi se upravljanjem novčanim tokovima u većoj mjeri nego računovodstvom (za srednja preduzeća);
3. finansijski direktor upravlja ne samo finansijskom službom, već i računovodstvenom službom; istovremeno se u kompaniji može formirati odjel za finansijsko planiranje i operativni menadžment, odjel za valute i analitiku, koji će biti podređen i finansijskom direktoru (za velika preduzeća).

Sam sistem upravljanja sastoji se od brojnih elemenata, koji uključuju:

• softverska i informacijska podrška;
• regulatorni okvir;
• finansijski instrumenti;
• finansijske metode.

O ovim elementima treba razgovarati odvojeno. Dakle, skup finansijskih metoda uključuje sljedeće podsisteme:

• poravnanja sa poveriocima i dužnicima;
• interakcija sa dioničarima (deponentima);
• interakcija sa vladinim agencijama;
• poravnanja sa kreditnim institucijama;
• ulaganja;
• finansiranje;
• oporezivanje itd.

I svaki od ovih podsistema utiče na dinamiku i strukturnu organizaciju novčanih tokova.

Pod pojmom finansijskih instrumenata ne podrazumijevamo samo gotovinu, već i ulaganja, poreze i kredite, mjenice, dividende, depozite, stope amortizacije – svi ovi instrumenti u jednoj ili drugoj kombinaciji prisutni su u preduzećima u skladu sa karakteristikama njihovog poslovanja. aktivnosti.

Regulatorni okvir čine zakoni, podzakonska akta, norme i pravila, standardi koje utvrđuje država, kao i norme i pravila koje sam privredni subjekt definiše statutom i lokalnim propisima ili ugovorima sa ugovornim stranama.

Moderna ekonomija je toliko dinamična da je efikasno upravljanje novčanim tokovima nemoguće bez redovnog internog izvještavanja kompanije.

Dakle, razmotrili smo glavne komponente sistema upravljanja novčanim tokovima i sada možemo utvrditi da je ovaj sistem kombinacija metoda i alata za uticaj finansijske službe kompanije na kretanje novčanih resursa u cilju postizanja postavljenih ciljeva. od strane menadžmenta preduzeća.

Osnovni principi upravljanja novčanim tokovima

U cilju upravljanja novčanim tokovima na najefikasniji i najefikasniji način, finansijska služba treba da se pridržava sljedećih osnovnih principa:

1. Pouzdanost informacija.

Upravljanje ne samo finansijskim resursima, već i preduzećem u celini zasniva se na potpunoj informacionoj podršci. Trenutno je nemoguće stvoriti jedinstvenu informacijsku bazu za organizacije svih vrsta. Treba napomenuti da su standardi finansijskog izvještavanja na međunarodnom nivou počeli da se oblikuju tek 1971. godine. Do danas ovaj proces nije završen, a standardi su još uvijek daleko od savršenstva. Verzija koja postoji u ovom trenutku omogućava različite metode za određivanje pojedinačnih indikatora sistema izvještavanja usvojenih u kompaniji. Ali, ne samo da će računovodstveni sistem imati razlike u različitim preduzećima u našoj zemlji, razlike se javljaju i u poređenju sa računovodstvenim metodama usvojenim u međunarodnoj praksi. Zato je za primjenu principa pouzdanosti informatičke podrške potrebno različite metode podvesti pod jedan nazivnik, izvršiti složene proračune prema jedinstvenom pristupu.

1. Balans.

Kao što znate, svako preduzeće ima dosta novčanih tokova, i svi su klasifikovani po različitim osnovama, dok su ciljevi i zadaci kompanije ujednačeni. Neophodno je optimizirati novčane tokove na način da budu uravnoteženi po obimu, vremenskim intervalima i drugim karakteristikama u procesu upravljanja kompanijom.

1. Efikasnost.

Novčani tokovi su raspršeni tokom vremena. Zbog takve neujednačenosti često se u preduzeću formiraju privremeno slobodni resursi. Novac koji se ne koristi u određenom vremenskom periodu može se klasifikovati kao neproizvodna sredstva (jer se ne koristi u proizvodne svrhe u određenom vremenskom periodu). Ako novac nije uključen u promet, on vremenom gubi svoju vrijednost. To se dešava iz više razloga, od kojih je najočigledniji inflacija. Da se to ne bi dogodilo, potrebno je sredstva vremenski rasporediti na način da se postigne najveći koeficijent njihove korisne upotrebe. Efikasnost ulaganja je od velikog značaja kako bi se sprečila depresijacija sredstava.

1. Likvidnost.

Neravnomjeran protok sredstava prema preduzeću često uzrokuje njihov deficit, formirajući negativnu solventnost privrednog subjekta. Zbog toga je toliko važno postići visok nivo gotovinske likvidnosti tokom cijelog finansijskog ciklusa. Likvidnost se postiže sinhronizacijom pozitivnih i negativnih novčanih tokova u odvojenim vremenskim intervalima finansijskog ciklusa.

Koji faktori utiču na upravljanje novčanim tokovima preduzeća

Upravljanje novčanim tokovima se sprovodi kako bi se oni što bolje rasporedili tokom vremena kako bi se nadoknadila neujednačenost njihovog prijema od strane preduzeća. Razlozi zbog kojih se tok sredstava ne može ujednačiti su objektivne prirode i određeni su brojnim faktorima tržišne ekonomije. Hajde da razmotrimo ove faktore.

1. Nestalnost tržišnih uslova. Neujednačenost novčanih tokova uglavnom je određena promjenama na tržištu roba.
2. Volatilnost berze. Ne samo da struktura robnog tržišta određuje tok sredstava. Tokovi gotovine se često mogu generisati izdavanjem hartija od vrednosti preduzeća. Osim toga, sa neujednačenim obima primanja i rashoda sredstava i formiranjem slobodnih bilansa, sasvim je moguće investirati sredstva koristeći instrumente berze. Takođe ne treba zaboraviti da postoje novčani tokovi koji nastaju kao rezultat rada portfelja hartija od vrednosti kompanije u vidu dividendi.
3. Potreba za plaćanjem poreza. Ovaj faktor stvara negativan novčani tok. A raspored plaćanja utvrđen zakonom ne poklapa se uvijek sa rasporedom za primanje finansijskih sredstava od strane preduzeća.
4. Poslovna praksa kreditiranja. Ovaj faktor utiče i na priliv i odliv gotovine. Kod prodaje proizvoda dobijamo pozitivan novčani tok, pri kupovini materijala, poluproizvoda i sirovina - negativan.
5. Sistem poravnanja. Postoje različiti mehanizmi plaćanja za proizvode i usluge. Za udobnost potrošača, kompanije pokušavaju da obezbede različite opcije plaćanja: gotovinu, hartije od vrednosti i druge novčane dokumente. Stopa po kojoj gotovina teče kroz ove mehanizme također varira.
6. Mogućnost finansijskog kreditiranja. Kreditno tržište čini kreditiranje dostupnim različitim subjektima, bez obzira na njihovu kreditnu sposobnost. Novčane ponude se realizuju pod različitim uslovima, u različitim količinama. Novac primljen na zajam može biti i „skup” i „jeftin”, stoga formiranje novčanih tokova kroz kreditiranje može biti i pozitivno i negativno. Dakle, prilikom amortizacije iznosa kredita tok će se smatrati negativnim, a kod primanja kredita pozitivan.
7. Obezbjeđivanje finansiranja bez naknade. Ciljano finansiranje nije dostupno svim organizacijama, riječ je samo o državnim preduzećima. Omogućava vam formiranje monetarnog resursa, koji nije zbog dodatnih ulaganja, troškova. Neto finansijska injekcija koja ne uključuje negativne tokove gotovine.

Međutim, pored objektivnih faktora privrede, postoje subjektivni faktori koji utiču i na formiranje novčanih tokova unutar preduzeća.

1. Zavisnost od faze životnog ciklusa. U procesu prolaska životnog ciklusa, kompanija ima različite novčane tokove, koji se razlikuju po vrsti i obimu. U skladu sa stepenom razvoja u kojem se organizacija nalazi u datom vremenskom periodu, predviđaju se odgovarajući obim i vrste pozitivnih i negativnih novčanih tokova.
2. Broj obrtaja po radnom ciklusu. Ova vrijednost zavisi od toga koliko dugo traje ciklus poslovanja preduzeća. Ako je vrlo kratko, tada će sredstva uložena u obrtna sredstva imati vremena da naprave mnogo obrta, formirajući tokove novca visokog intenziteta (sa predznakom „plus“ i „minus“).
3. Sezonska zavisnost. Ako proizvod ima sezonsku potražnju ili je njegova proizvodnja posljedica početka određene sezone, tada dolazi do formiranja novčanih tokova u određenom vremenskom periodu. Likvidnost resursa se razmatra u odvojenim vremenskim intervalima. Ovakvim načinom funkcionisanja preduzeća neizbežno se pojavljuju privremeno slobodni bilansi sredstava koje je preporučljivo koristiti sa maksimalnom koristi. Stoga, upravljanje novčanim tokovima ovdje igra značajnu ulogu.
4. Uticaj investicionih programa. U prisustvu takvog, preduzeće ima hitnu potrebu da generiše negativan novčani tok, što zahteva nastanak pozitivnog novčanog toka. Ovaj odnos značajno utiče na poslovanje preduzeća u smislu generisanja novčanih tokova.
5. Odbici amortizacije. Karakteristike amortizacione politike kompanije određuju obim i intenzitet tokova amortizacije, što zauzvrat utiče na cenu proizvoda, kao i na profit od njegove prodaje.
6. Omjer operativne poluge. Uticaj ovog omjera formira sliku promjena u obimu prodaje proizvoda i obimu neto novčanog toka.
7. Stavovi finansijskog menadžmenta kompanije. Neko se radije pridržava konzervativnih metoda poslovanja, dok je nekome bliži agresivni biznis. Svaki preduzetnik ima svoje preferencije za privučene izvore, pa će se strukturna konstrukcija povratnih novčanih tokova razlikovati, kao i obim rezervi osiguranja dijela imovine, kao i efikasnost investicionih aktivnosti.

Kao što vidite, na formiranje novčanih tokova utiču i eksterni i unutrašnji faktori. I ovaj uticaj treba uzeti u obzir u upravljanju preduzećem.

Koji su koraci u procesu upravljanja novčanim tokovima?

Da bi proces upravljanja novčanim tokovima (CFM) dao najbolje rezultate, on mora biti sistematičan. U tu svrhu, mnoga preduzeća grade čitavu metodologiju upravljanja, koja je korak po korak vodič kroz proces. Razmotrite od kojih se faza sastoji.

Faza 1. Planiramo strukturu kontrolnog sistema.

Da biste napravili optimalan plan, trebate:

• Definisati glavne zadatke UIR sistema kako bi se jasno razumjela potreba za ovom edukacijom. Ako je rukovodstvo svjesno razmjera problema koji se mogu ispraviti samo stvaranjem CRM sistema, tada će korake u tom smjeru biti mnogo lakše poduzeti. Početna faza će biti određivanje optimalnih projekata za unapređenje UDP procesa u preduzeću.
• Izgraditi sistem kriterijuma po kojima će biti moguće proceniti postizanje željenog rezultata u upravljanju novčanim tokovima. Rezultat će biti sastavljena lista kriterijuma.
• Raspodijelite sve gotovinske tokove u preduzeću prema vrsti. Rezultat će biti izgradnja složene klasifikacije novčanih tokova; za svaki od tipova biće moguće odabrati najprikladnije instrumente uticaja u skladu sa postavljenim zadacima. Ovaj korak će pojednostaviti analizu, planiranje i računovodstvo svih finansijskih transakcija u preduzeću.
• Odaberite usluge koje će biti direktno odgovorne za pružanje informacija, njihovu analizu, kao i za planiranje i kontrolu novčanih tokova. Izbor usluge ne može biti slučajan, ovaj korak zahtijeva jasno obrazloženje razloga zašto određena jedinica može i treba biti odgovorna ne samo za pružanje informacija, njihovu analizu, već i za praćenje odluka menadžmenta u ovoj stvari.

Faza 2. Analiziramo novčane tokove preduzeća za protekli period:

• Za početak, potrebno je odrediti s kojim izvorima informacija je preporučljivo raditi. Mogu biti i unutrašnji i eksterni. Glavni izvor su sopstveni finansijski izveštaji kompanije koje daje računovodstvo. Prikupljanje eksternih informacija obično obavlja finansijska i analitička služba.
• Sljedeća je analiza novčanih tokova (vertikalnih ili horizontalnih). Podaci koji sadrže interno izvještavanje podliježu analizi. Horizontalna analiza podrazumijeva izračunavanje analitičkih pokazatelja za stavke u obliku apsolutnih promjena, utvrđivanje razloga za takve promjene, dok vertikalna analiza razmatra promjene u strukturi novčanih tokova. U tom slučaju se navode razlozi nastanka i utroška sredstava.
• Sledeći korak je analiza faktora koji utiču na protok i trošenje resursa u preduzeću. Identifikovani faktori se kombinuju u sistem koji će uzeti u obzir sve karakteristike funkcionisanja kompanije i pomoći u fokusiranju na određene objekte menadžerskog uticaja.
• I, na kraju, izračunavaju se svi finansijski pokazatelji, uključujući indikatore likvidnosti, prometa i efikasnosti novčanih tokova, utvrđuje se mjesto identifikovanih indikatora u intervalu između gornje i donje granice. Analitičari pokušavaju da utvrde razloge odstupanja podataka i shodno tome izvuku zaključak o finansijskom stanju i solventnosti kompanije.

Faza 3. Poboljšavamo efikasnost novčanih tokova.

Efikasnost se može poboljšati samo na osnovu prethodno prikupljenih podataka.

Prije svega, procjenjuje se adekvatnost neto novčanog toka. Određivanje njegove vrijednosti je od velike važnosti, jer je to glavni pokazatelj rezultata ugrađenog sistema novčanih tokova. Ako novčani tok ide sa "plusom", onda možemo govoriti o solventnosti preduzeća u datom vremenskom periodu. Sljedeći korak je izračunavanje optimalnog stanja gotovine.

U optimizaciji novčanih tokova veoma je važno eliminisati uzroke koji doprinose nastanku negativnog novčanog toka ili viška neto toka. Obje opcije su štetne za finansijsku poziciju kompanije, jer je jedna povezana sa depresijacijom gotovine kao rezultat inflacije, a druga - sa rizikom od nesolventnosti.

Faza 4. Vršimo planiranje novčanih tokova po njihovim vrstama.

Prethodne faze analize i optimizacije će pomoći da se identifikuju postojeći nedostaci sistema upravljanja novčanim tokovima. Da biste ih eliminisali, trebali biste:

1. razviti metodologiju planiranja (oblik plana tokova gotovine);
2. izraditi sam plan novčanih tokova kompanije, koji pokriva nadolazeće dolazne i odlazne tokove u određenom periodu. Period je maksimalna kalendarska godina. Zgodno je to razbiti na mjesece kako bi se pojednostavila analitika. Kao rezultat toga, pripremljeni plan novčanih tokova postat će sastavni dio sistema planiranja u preduzeću.

Faza 5. Kreiramo metodologiju za efikasnu kontrolu novčanih tokova.

Kontrola je aktivnost za provjeru implementacije upravljačkih odluka koje se odnose na kretanje sredstava. Prati se ispunjavanje finansijskih ciljeva i traže optimalna upravljačka rješenja za poboljšanje efikasnosti novčanih tokova. Kada se eksterni ili interni faktori koji utiču na novčani tok promijene, politika menadžmenta se također mora prilagoditi.

Ove glavne faze obuhvataju UDP metodologiju koja ima za cilj balansiranje procesa u preduzeću koji se odvijaju u toku normalne ekonomske aktivnosti.

Analiza tokova gotovine

Analiza tokova gotovine je neophodno preduzeću kako bi se eliminisao nedostatak ili višak gotovine, održavajući ravnotežu. Za ostvarenje ovog zadatka potrebno je identifikovati razloge manjka ili viška resursa, glavne izvore njihovih prihoda i rashoda – svi ovi faktori u konačnici određuju solventnost preduzeća. Analiza gotovine je neophodna kako bi se utvrdila finansijska stabilnost preduzeća u odabranom vremenskom periodu, kao i da bi se shvatilo koji izvori generisanja gotovine postoje za preduzeće, a koje stavke poduzimaju najviše troškova.

Ekonomisti koriste direktne i indirektne metode za izračunavanje i analizu novčanih tokova. Ove metode se mogu koristiti pojedinačno ili u kombinaciji. Oni se savršeno nadopunjuju i pomažu u stvaranju potpune objektivne slike kretanja novčanog toka.

direktna metoda radi sa brojkama dobijenim korišćenjem tekućeg računovodstva novčanih tokova na računima preduzeća. Osnovicu čine ukupni prihodi od prodaje robe (radova, usluga).

Karakteristike metode:

• odražava pravce trošenja sredstava i izvore njihovog nastanka;
• otkriva nivo solventnosti preduzeća;
• utvrđuje korelaciju prodaje proizvoda i dobiti za izvještajni period;
• identifikuje glavne stavke rashoda i dobiti;
• pomaže u predviđanju budućih novčanih tokova koristeći primljene informacije;
• je alat za kontrolu negativnih i pozitivnih novčanih tokova, zbog njihovog odnosa sa računovodstvenim registrima;
• olakšava procjenu buduće likvidnosti preduzeća, pomaže u određivanju njegove solventnosti u kratkom roku.

Direktna metoda se naziva i gornjom metodom, jer se analiza vrši, takoreći, od vrha do dna koristeći bilans uspjeha. Ova metoda također ima svoje nedostatke. Kod njega je prilično teško utvrditi odnos novčanih tokova sa dobijenim finansijskim rezultatima. Zbog toga ga analitičari radije dopunjuju indirektnom metodom.

indirektna metoda omogućava vam da analizirate sistem novčanih tokova prema vrsti aktivnosti na osnovu zbirnih izvještaja. Metoda se zasniva na proučavanju neto dobiti za određenu vrstu djelatnosti. Novčani tok se izračunava iz ovog indikatora, uzimajući u obzir korekcije za povećanje ili smanjenje.

Karakteristike metode:

• odražava odnos između dobiti i novčanog toka (možete vidjeti gdje su sredstva uložena i kakav rezultat su donijela);
• prikazuje korelaciju sopstvenih obrtnih sredstava i finansijskih rezultata u toku operativnog upravljanja;
• označava problematične niše u aktivnostima kompanije (na primjer, neiskorišteni resursi), što znači da olakšava izlazak iz kriznih situacija;
• omogućava vam da saznate količinu novčanih primanja, njihove izvore i glavne smjerove potrošnje;
• otkriva postojanje rezerve sredstava i sposobnost preduzeća da osigura prevagu gotovinskih primanja nad potrošnjom;
• omogućava vam da utvrdite sposobnost kompanije da otplati kratkoročne obaveze kroz potraživanja;
• ukazuje na dovoljnost neto dobiti koju prima preduzeće da pokrije potrebe koje trenutno ima;
• utvrđuje sposobnost preduzeća da učestvuje u investicionim aktivnostima na račun sopstvenih sredstava (amortizacija i neto dobit).

Treba napomenuti da je glavni dokument koji vam omogućava potpunu i objektivnu analizu novčanih tokova standardni izvještaj o novčanim tokovima pripremljen u skladu sa Obrascem br. 4. Ovaj izveštaj je generisan na osnovu direktne metode i omogućava vam da postavite sledeće indikatore koji su važni za uspeh preduzeća:

• solventnost društva u proteklom izvještajnom periodu;
• stepen zavisnosti od pozajmljenih sredstava;
• izradu prognoze stanja preduzeća za najbliži period;
• kvalitet politike dividendi, njeni razvojni trendovi;
• stanje novčanih rezervi kompanije, sposobnost fleksibilnog odgovora na ekonomske promjene;
• stepen učešća sopstvenih izvora u tekućoj ekonomskoj aktivnosti;
• mogućnost da se obezbedi finansiranje investicija.

Analiza upravljanja novčanim tokovima: faze i indikatori

Nakon što smo saznali šta je analiza novčanih tokova preduzeća i razmotrili njene glavne metode, pređimo na detaljan opis procesa analize. U pravilu se sastoji od sljedećih koraka:

Faza 1. Formiranje izvještaja o novčanim tokovima.

U prvoj fazi, ovaj izvještaj se analizira prema određenim parametrima koji omogućavaju procjenu relevantnosti, potpunosti i pouzdanosti korišćenih podataka. Odnosno, ODDS se razmatra kroz specijalizirane "ekonomske naočale" kako bi se:

• identifikacija prijavljenih korisnika;
• strukturna analiza;
• utvrđivanje obima novčanih sredstava i njihovog sastava (na osnovu one imovine za koju će se u izvještaju razmatrati finansijski tokovi);
• provjeru stepena pokrivenosti rashoda i prihoda preduzeća koji nisu vezani za finansijske tokove;
• raspodela svih finansijskih tokova po delatnostima, uključujući i one koji se ne mogu klasifikovati (reč je o porezima, isplatama dividendi itd.).

Faza 2. Proučavanje izvještaja o novčanim tokovima u vezi sa drugim oblicima izvještavanja.

Kada je ODDS pripremljen, možete ga početi čitati sa ekonomske tačke gledišta.

Faza 3. Analiza primljenih podataka.

Kao rezultat čitanja izvještaja, analitičar ima potpunu sliku, koja je podvrgnuta sveobuhvatnoj analizi. Prvo se utvrđuje finansijska stabilnost organizacije i njena likvidnost. Drugo, potraga za internim rezervama vrši se kako bi se postigla pozitivna dinamika u efikasnosti svojih aktivnosti.

Analiza se vrši horizontalnim i vertikalnim metodama, uz pomoć kojih se izračunavaju finansijski pokazatelji radi njihove dalje interpretacije. Specijalista može procijeniti kvalitet neto novčanog toka primljenog kao rezultat tekućih aktivnosti. Nazovimo ga skraćeno CHDPT. Treba napomenuti da će za različite korisnike izvještavanja (kreditori, vladine agencije, investitori) finansijski pokazatelji biti različiti.

Za kompetentnu analizu potrebni su indikatori za procjenu "kvaliteta" CHDPT-a. Uz njihovu pomoć možete provjeriti pouzdanost podataka, isključujući pogrešne zaključke o SDI, kao i pokazatelje likvidnosti - oni odražavaju solventnost preduzeća u ovoj fazi razvoja.

Koeficijent solventnosti (1) = (APR + Priliv VA za period) / Odliv VA za period.

Koeficijent solventnosti (2) = Priliv VA za period / Odliv VA za period.

Koeficijent solventnosti (1) pokazuje koliko je preduzeće u stanju da izvrši plaćanja koristeći potvrde za period, kao i gotovinska i negotovinska stanja. Ovaj koeficijent mora biti veći od jedan.

Interval samofinansiranja (1) = (TA + Kratkoročna finansijska ulaganja + Kratkoročna potraživanja) / Prosječni dnevni trošak TA.

Prosječni dnevni trošak = (Troškovi prodaje + Troškovi prodaje + Troškovi upravljanja - Amortizacija) / n,

gdje je n = 30 dana, sa vremenskim intervalom jednakim mjesecu; n = 90 dana, sa vremenskim intervalom jednakim četvrtini; n \u003d 360 dana, s vremenskim intervalom jednakim godini.

Interval samofinansiranja (2) = (DS + Kratkoročna finansijska ulaganja) / Prosječni dnevni troškovi DS.

Beaver koeficijent = (Neto prihod + Amortizacija) / Dugoročne i kratkoročne obaveze.

Izračunavanjem ovog koeficijenta možemo prilično pouzdano formirati ideju o solventnosti organizacije. Ako je kompanija uspješna, tada će koeficijent biti na nivou od 0,4-0,45.

Koeficijent pokrića novčanog priliva = (Neto prihod + Amortizacija) / Tekuće obaveze.

Pokriće kamata = NPV prije kamata i poreza / iznos plaćene kamate.

Ovaj indikator se koristi za utvrđivanje sposobnosti organizacije da plaća kamatu na račun SDI, a da pritom ne krši obavezu prema partnerima da plaćaju kamatu za korišćenje svojih sredstava. Često se dešavaju situacije kada godišnji izvještaj na obrascu br. 2 pokazuje dobit mnogo veću od kamate na kredit, ali uprkos tome, kompanija ne može pokriti svoje troškove privlačenja finansiranja iz inostranstva zbog negativne NPV.

Potencijal samofinansiranja = NPV / Dugoročne obaveze.

Može li društvo samostalno ispunjavati svoje obaveze prema vlasnicima odobrenog kapitala i blagovremeno im isplatiti dividende? Da biste odgovorili na ovo pitanje, morate imati podatke o rezultatima finansijsko-ekonomske aktivnosti za prethodni period i izračunati koeficijent pokrića dividende I za sve vrste akcija:

Koeficijent pokrića dividende I = NPV prije dividendi i nakon poreza i kamata / Ukupne isplative dividende.

Ova formula se može koristiti i za opšti obračun isplaćenih dividendi i za utvrđivanje sposobnosti isplate dividendi za svaku konkretnu grupu akcija (poželjne, obične). Ovaj indikator je od posebnog interesa za vlasnike preduzeća.

Koeficijent pokrića dividendi II = NPV prije dividendi i nakon oporezivanja i kamata / Iznos dividende plative na obične dionice.

Prije izračunavanja ovog indikatora, potrebno je odrediti NPV na osnovu rezultata izvještajnog perioda (po pravilu se odražava u godišnjem izvještaju organizacije). Uz stabilnu politiku dividendi, možete koristiti i trenutne informacije o isplatama, one se ne bi trebale mijenjati. U nedostatku stabilnosti po ovom pitanju, ekonomisti daju prognoze o budućim isplatama.

Uzmimo primjer. Za sve pokazatelje likvidnosti otkriveno je da organizacija u velikoj meri zavisi od eksternih izvora sredstava, te stoga postoji potreba da se kontroliše dospeća dugova izračunavanjem potencijalnih koeficijenata takvih rokova. Ali ako kompanija nema zaostalih obaveza tokom finansijske godine i NPV pokazuje stabilan rast, može se zaključiti da će kompaniji biti dostupna opcija poslovanja na bazi samofinansiranja, a uslovi plaćanja neće biti kršeni. .

1. Indikatori efikasnosti ulaganja.

Ovi pokazatelji odražavaju sposobnost organizacije da posluje na bazi samofinansiranja i pokriva vlastita ulaganja. Ne može svako preduzeće upravljati bez privlačenja vanjskih investicija.

Važno je uzeti u obzir indikatore uspješnosti ulaganja u dinamici, jer se razlikuju u različitim periodima. Preporučljivo je godišnje upoređivati ​​intenzitet kapitalnih ulaganja.

Koristeći sljedeću formulu, možete izračunati indikator koji odražava koliko je NDI aktivno uključen u pokrivanje deficita neto novčanog toka od investicijskih ulaganja (NDI):

Omjer reinvestiranja gotovine = CHDPI / CHDPT.

U slučaju da kompanija investira dugotrajna sredstva dezinvestiranjem, NPI će biti veći od 0. U ovoj situaciji ne treba računati koeficijent reinvestiranja gotovine.

U posmatranom periodu ovakav obračun će pokazati da je NPV 100% reinvestirana.

Ako je deficit NPI višestruko veći od NDI, onda se pri reinvestiranju sredstava iz tekućih aktivnosti odliv sredstava pokriva privlačenjem eksternog finansiranja.

U slučajevima kada kompanija investira iz internih resursa, bez privlačenja eksternih izvora, stepen pokrivenosti investicionih ulaganja imaće visoke stope:

Stepen pokrivenosti investicionih ulaganja \u003d NPV / Ukupan iznos investicija.

Kada se mogućnost ulaganja procjenjuje na osnovu priliva gotovine od smanjenja prethodnih ulaganja, odnosno dezinvestiranja (npr. od prodaje opreme), preporučljivo je odrediti sljedeći pokazatelj (neto ulaganja):

Stepen pokrivenosti neto investicijama (investiciono-neto) = NPV / Investiciona-neto

Da bismo vidjeli koliko su značajno smanjena ulaganja u investicije u nove projekte, koristi se formula koja suprotstavlja odlive gotovine iz novih investicionih projekata i prilive gotovine povezane sa smanjenjem prethodnih ulaganja:

Stepen finansiranja investicija-neto = Novčani odlivi zbog novih investicija / Prilivi zbog smanjenja prethodnih investicija.

1. Glavni indikatori finansijske politike preduzeća.

Ako usporedite brojke iz izvještaja o novčanim tokovima, koji odražavaju izvore finansiranja, možete dobiti holističku sliku finansijske politike organizacije i odrediti mjesto svakog izvora finansiranja u ukupnoj strukturi kompanije. Analizirajući obim izvora finansiranja za određeni vremenski period, specijalista zaključuje koje mjesto organizacija zauzima na tržištu kapitala.

Odnos internog i eksternog finansiranja = NPV (ili svi domaći finansijski izvori) / Ukupno eksterno finansiranje.

Ukupan iznos eksternog finansiranja je zbir svih novčanih primanja povezanih sa povećanjem kredita i kapitala (na primjer, kroz dodatno izdavanje hartija od vrijednosti).

Položaj organizacije na tržištu u velikoj mjeri je određen rezultatima analize obima izvora finansiranja koje je koristila u kontekstu određenog vremenskog perioda.

U nekim slučajevima je preporučljivo obratiti posebnu pažnju na proučavanje strukture eksternog finansiranja. To se može učiniti pomoću sljedeće formule:

Učešće sopstvenog izvora eksternog finansiranja u ukupnom iznosu eksternog finansiranja = Priliv gotovine od rasta kapitala / Ukupan iznos eksternog finansiranja.

Učešće pozajmljenog izvora eksternog finansiranja u ukupnom iznosu eksternog finansiranja jednako je odnosu iznosa sredstava dobijenih povećanjem pozajmljenog kapitala i ukupnog iznosa eksternog finansiranja.

Odnos sopstvenih i pozajmljenih izvora finansiranja = Priliv gotovine usled rasta vlasničkog kapitala / Novčani priliv usled rasta pozajmljenog kapitala.

1. Definicija profitabilnosti.

Proučavaju se standardne formule za profitabilnost zajedno sa proračunom finansijskih pokazatelja profitabilnosti ukupnog kapitala i vlasničkog (neposuđenog) kapitala. Prihodi ostvareni za određeni period (IRPT) usklađuju se za nenovčane stavke, a zatim se dijele sa aritmetičkom sredinom svih vrijednosti pojedinih vrsta imovine i obaveza.

Povrat na ukupan kapital = NPV x 100 / Vrijednost svih sredstava.

Za kapital se koristi ista formula, samo je iznos kapitala naznačen u nazivniku. Dobijena vrednost jasno pokazuje u kojoj je proporciji interni kapital preduzeća učestvovao u određenom periodu u oblikovanju finansijske pozicije preduzeća:

Povrat na kapital = NPV x 100 / Kapital.

4. Analiza svojstava prihoda.

Prihodi od prodaje proizvoda (radova, usluga) mogu biti različitog kvaliteta. Nije ga teško odrediti koristeći formulu u nastavku, kao iznos neslaganja između pokazatelja finansijskih prihoda (od plaćanja) i računovodstvenih podataka.

Indikator "kvaliteta" prihoda od prodaje robe (radova, usluga) = Priliv gotovine u obliku prihoda od prodaje robe / Prihodi od prodaje robe, uključujući PDV.

Ova formula funkcioniše na osnovu podataka iz izveštaja o novčanim tokovima, sastavljenog direktnom metodom, uz prisustvo pouzdanih informacija o prihodima od prodaje radova, usluga ili dobara, uključujući PDV.

Svi navedeni pokazatelji igraju važnu ulogu u analizi finansijskog stanja preduzeća, dopunjuju skup klasičnih koeficijenata i fokusiraju se uglavnom na kvalitet novčanih tokova preduzeća i trendove njihovog razvoja.

Stručno mišljenje

Šta vam je potrebno za prognozu novčanog toka

Ekaterina Kalikina,

CFO, Grant Thornton, Moskva

Planirane su operativne aktivnosti. Prognoza budućih novčanih tokova u toku tekućih poslovnih aktivnosti može se napraviti na osnovu obima prodaje koji se planira u narednim izvještajnim periodima (ili iz planiranog neto prihoda). Hajde da predstavimo algoritam proračuna.

1. Novčani računi.

Prvo morate izračunati koliko novca je kompanija primila. Može se uraditi:

Metoda 1. Na osnovu planiranog pokazatelja otplate potraživanja.

PDSp \u003d ORpn + (ORpk Î KI) + NOpr + Av, Gdje

• PDSp - planirani prihod od prodaje proizvoda u planskom periodu;
• ORpn - planirani obim prodaje proizvoda za gotovinu;
• ORpc - obim prodaje proizvoda na kredit u planskom periodu;
• KI - planski odnos otplate potraživanja;
• NOpr - iznos prethodno neizmirenog stanja potraživanja koja se plaćaju na planirani način;
• Av - planirani iznos gotovinskih primanja u obliku avansa od kupaca.

Metoda 2. Na osnovu prometa potraživanja.

Planirano zaduženje utvrđuje se sljedećom formulom (uzimajući u obzir datum završetka planskog perioda):

DBkg = 2 Î SrObDB: 365 dana Î OP – DBng, gdje:

• DBkg - planirana potraživanja na kraju planskog perioda;
• Srbdb - prosečan godišnji promet potraživanja;
• ILI - planirani obim prodaje proizvoda;
• DBng - potraživanja na kraju planirane godine.

Uz planirani dug, formula određuje i planirani iznos prihoda u toku tekuće ekonomske aktivnosti:

PDSp \u003d DBng + ORpn + ORpk - DBkg + + NOpr + Av.

Treba imati na umu da novčani prihodi kompanije u velikoj mjeri zavise od uslova za odobravanje robnog kredita po kupoprodajnim ugovorima. Kakva je kreditna politika kompanije, takav je i iznos prihoda. Kreditna politika je podložna prilagođavanju.

2. Troškovi.

Iznos gotovinskih izdataka u preduzeću utvrđuje se na sledeći način:

RDSp \u003d OZp + NDd + NPp - AOp, gdje:

• RDSp - planirani iznos novčanih izdataka u okviru poslovnih aktivnosti u periodu;
• OZp - planirani iznos operativnih troškova za proizvodnju i prodaju proizvoda;
• NDd - planirani iznos poreza i naknada plaćenih na teret prihoda;
• NPp - planirani iznos poreza koji se plaća na teret dobiti;
• Aop - planirani iznos amortizacije osnovnih sredstava i nematerijalne imovine.

OZp = ∑(PZni + OPPni) n OPni + ∑(ZRni n OPni) + + OHZn, gdje:

• PZni - planirani iznos direktnih troškova za proizvodnju jedinice proizvoda;
• OPZni - planirani iznos režijskih troškova za proizvodnju jedinice proizvoda;
• OPni - planirani obim proizvodnje pojedinih vrsta proizvoda u fizičkom smislu;
• ZRni - planirani iznos troškova za prodaju jedinice proizvodnje;
• ORni - planirani obim prodaje pojedinih vrsta proizvoda u fizičkom smislu;

OHZn - planirani iznos opštih troškova poslovanja preduzeća (administrativni i upravljački troškovi u preduzeću u celini).

Istovremeno, AIT indikator se izračunava prema planiranom obimu prodaje proizvoda po vrstama, uzimajući u obzir PDV i druge poreze i naknade. Na osnovu utvrđenih rokova za plaćanje poreskih olakšica, formira se odgovarajući plan plaćanja.

NPI indikator se izračunava po formuli: NPp = (VPp Î NP) + PNPp, Gdje:

• VPp - planirani iznos bruto dobiti preduzeća, koji se obezbjeđuje kroz poslovne aktivnosti;
• NP - stopa poreza na dobit (u %);
• PNPp - iznos ostalih poreza i naknada koje je organizacija platila u odgovarajućem periodu na teret dobiti.

Šta bi trebalo biti efikasno upravljanje novčanim tokovima

O efektivnosti sistema upravljanja novčanim tokovima moguće je govoriti samo u onim slučajevima kada potraživanja u preduzeću ne teku i kontrolišu se jednako efikasno kao gotovinske transakcije i obaveze prema dobavljačima. Svi ovi faktori su međusobno povezani i zajedno čine efikasan i efikasan sistem finansijskog upravljanja u kompaniji. Ključne tačke ovog sistema su:

• najkraći vremenski interval između prijema potraživanja i otplate obaveza prema dobavljačima, a prvi uvek treba da bude ispred. Takva sinhronizacija pozitivnih i negativnih novčanih tokova omogućava postizanje maksimalnog smanjenja stanja sredstava na tekućem računu organizacije, korištenje internih resursa sa najvećom koristi bez pribjegavanja zaduživanju (ili smanjenja njihovog učešća), smanjenje servisiranja duga. troškovi;
• sprovođenje svih plaćanja pod strogom kontrolom menadžmenta;
• zaključivanje faktoring transakcija (prodaja potraživanja);
• razvoj sistema popusta za kupce koji proizvode (radove, usluge) plaćaju prije roka;
• održavanje prihvatljivog nivoa potraživanja kroz razvoj i implementaciju finansijskih politika;
• diversifikacija proizvoda u cilju privlačenja što većeg broja kupaca; ova mjera je osmišljena da smanji rizik od neplaćanja proizvoda od strane bilo koje druge strane;
• razvoj fleksibilne politike cijena.

Neefikasnim se može nazvati ova vrsta upravljanja novčanim tokovima, u kojoj:

• postoje kašnjenja u plaćama;
• rastuće obaveze ne samo prema partnerima, već i prema državi;
• raste obim dospjelih dugova po bankarskim kreditima;
• likvidnost sredstava u stalnom opadanju;
• trajanje proizvodnog ciklusa je predugo zbog nestabilnih zaliha sirovina, materijala, poluproizvoda i energetskih resursa.

Informacije o stručnjacima

Ekaterina Kalikina, finansijski direktor, Grant Thornton, Moskva. Grant Thornton International (Grant Thornton International) je međunarodna organizacija koja okuplja nezavisne revizorske, računovodstvene i konsultantske firme koje pružaju revizorske, poreske i konsultantske usluge privatnim i javnim kompanijama. Firme članice Grant Thornton pružaju usluge u preko 100 zemalja i zapošljavaju preko 31.000 zaposlenih. Ukupni prihod firmi članica od pružanja međunarodnih usluga u 2011. godini iznosio je 3,8 milijardi američkih dolara.

Članak analizira upravljanje finansijskim tokovima, koji imaju odlučujući uticaj na obezbeđivanje finansijskih sredstava agroindustrijskih preduzeća, omogućavaju efikasno trošenje novca i profitabilno plasiranje ili ulaganje sa najvećim pozitivnim rezultatom. Kontrola finansijskih tokova i pravovremeno prilagođavanje pravaca njihovog kretanja od posebnog su značaja u današnjim tržišnim uslovima. Ključne reči: poboljšanje efikasnosti, finansijsko upravljanje, upravljanje novčanim tokovima, optimizacija tokova gotovine.

Formiranje efikasnog sistema upravljanja finansijskim tokovima agroprivrednih preduzeća u kontekstu ograničenih finansijskih sredstava igra važnu ulogu u postizanju finansijske stabilizacije i održivog razvoja agrobiznis preduzeća, kao preduslova za obezbeđivanje konkurentnosti preduzeća u zemlji i svetu. tržišta.

Cilj je analizirati načine upravljanja novčanim tokovima. Predmet istraživanja su finansijski tokovi poljoprivrednih preduzeća agroindustrijskog kompleksa (u daljem tekstu AIC).

Informaciona baza studije obuhvata zakonske akte, pravne dokumente koji regulišu finansijske i ekonomske aktivnosti preduzeća.

Savremeni ekonomski rečnik definiše tok novca, robe, prema kome je to novčana ili robna masa koja cirkuliše određeni vremenski period.

Novčani tok preduzeća se sastoji od brojnih tipova ovih tokova koji organizuju privredne aktivnosti, a za efikasno upravljanje novčanim tokovima potrebno ih je klasifikovati.

Na primjer, prema obimu izvršenih plaćanja može se izdvojiti glavni novčani tok, koji objedinjuje sve ostale uključene u finansijske i ekonomske aktivnosti preduzeća. Ponekad je preporučljivo analizirati tokove novca po strukturnim odjelima organizacije, što će omogućiti efikasnije upravljanje njima.

Konkretna poslovna transakcija takođe može biti objekat za analizu tokova gotovine, iu ovom slučaju, novčani tok postaje kontrolni objekat koji vam omogućava da utičete na ekonomsku aktivnost organizacije.

Drugi metod klasifikacije novčanih tokova je grupisanje prema vrsti ekonomske aktivnosti.

Uzmite u obzir trenutnu aktivnost. Novčani tok za ovu vrstu djelatnosti uključuje plaćanje dobavljačima za isporučenu opremu, sirovine i materijale; pružao usluge drugim izvođačima uključenim u poslovne aktivnosti. Plate zaposlenih u tekućim djelatnostima; prenos poreskih davanja u budžet i vanbudžetske fondove takođe će se odnositi na tekuće aktivnosti.

Novčani tok iz tekućih aktivnosti uključuje i novčane primitke od kupaca proizvoda, povrate više plaćenih poreza i naknada, te neke druge novčane primitke koji se odnose na tekuće aktivnosti.

Finansijska aktivnost svakog preduzeća je usmerena na prikupljanje dodatnog kapitala, novčani tokovi se ostvaruju prilikom dobijanja kredita i pozajmica, otplate kamata na njih, plasiranja slobodnog novca na depozite i drugih novčanih tokova koji proizilaze iz finansijskih aktivnosti preduzeća.

Izveštaj o novčanim tokovima preduzeća agroindustrijskog kompleksa je oblik godišnjih finansijskih izveštaja koji pruža informacije o novčanim tokovima, uključujući gotovinske ekvivalente.

Ekonomsku aktivnost svakog poslovnog subjekta prati novčani tok, čije prisustvo ne znači uvijek postojanje sistema upravljanja novčanim tokovima u njemu. Planirano i efektivno upravljanje novčanim tokovima u preduzeću u stanju je da obezbedi kontinuiran proces proizvodnje, prodaje proizvoda i profita, poveća intenzitet tekućeg poslovanja.

Svako poljoprivredno preduzeće moralo je da se nosi sa problemom nedostatka sredstava: postoje dugovi prema poveriocima, a nema slobodnih sredstava na računima. U ovoj situaciji, neka preduzeća podižu cijene, dok druga zaustavljaju investicione aktivnosti.

Međutim, oba su prepuna negativnih posljedica za poslovanje. Uostalom, visoke cijene prijete gubitkom konkurentnosti, a odbijanje ulaganja usporava razvoj kompanije.

Dakle, da bi se eliminisala mogućnost gotovinskih praznina i izbegli negativni efekti, potrebno je nešto drugo. Naime, dobro izgrađen i funkcionalan sistem upravljanja gotovinom. Upravljanje finansijskim tokovima omogućava racionalno korištenje resursa agroindustrijskog kompleksa i izbjegavanje kriznih situacija.

Ovo je dio finansijskog upravljanja, čija je svrha stalno povećanje tržišne vrijednosti kompanije. A operativni cilj uključuje zadovoljenje potreba kompanije za gotovinom i optimizaciju novčanih tokova. Svaki od ovih zadataka zahtijeva pažnju i određene napore.

Da bi se podmirile potrebe preduzeća u novcu potrebno je:

• održavanje optimalnog iznosa novčanih rezervi;
• otklanjanje gotovinskih praznina;
• analiza raspoloživosti sredstava.

Optimizacija novčanog toka treba da uključuje elemente kao što su

• korišćenje KPI sistema i KPI kontrole;
• korišćenje kalendara plaćanja, odnosno kalendarsko (nedeljno) planiranje sredstava i analiza kalendarskog plana u okviru usklađenosti plana sa činjenicom plaćanja;
• kontrola plaćanja;
• kontrola izvršenja obaveza po ugovorima i upravljanje potraživanjima.

Kalendar plaćanja vam omogućava da pratite dinamiku plaćanja i brzo sinhronizujete primitke i uplate, osiguravajući usklađenost sa prioritetima plaćanja.

Pomoću kalendara plaćanja možete utvrditi prijem i utrošak sredstava, kao i njihovo stanje na početku i na kraju izvještajnog perioda.

Sistem koordinacije i odobravanja plaćanja je sljedeći: zaposleni sastavlja zahtjev za prijem ili isplatu sredstava, koji sadrži podatke o namjeni troška, ​​primaocu i datumu operacije. Odgovorna lica razmatraju prijavu, procjenjujući razumnost iznosa i datuma plaćanja i provjeravaju je u odnosu na budžetska ograničenja.

Po potrebi se može donijeti odluka o plaćanju prekograničnih plaćanja ili o vremenu prijenosa plaćanja. Nakon odobrenja i odobrenja prijave, vrši se prenos sredstava.

Ovaj mehanizam je jedan od najefikasnijih načina za kontrolu troškova i sprečavanje rasipanja sredstava. Osim toga, zahtjevi se zgodno koriste za generiranje kalendara plaćanja, registra plaćanja za sljedeći bankarski dan i kreiranje naloga za plaćanje.

Ponekad se može pojaviti situacija da će iznos predstojećih plaćanja nekih dana premašiti raspoloživi novčani limit. Upravo u takvim trenucima potrebno je koristiti metod prioritetnog plaćanja.

Da biste odredili prioritet plaćanja, morate slijediti nekoliko koraka u nizu.

Prvo, sastavite registar stavki rashoda i utvrdite njihov redosled, i to:

• Artikli od primarnog značaja. Na primjer, poreske olakšice, obračuni sa bankama;
• stavke plaćene sekundarno. Na primjer, troškovi nabavke materijala i komponenti, zakupnine;
• stavke za koje se uplate vrše tek nakon uplate za prvu i drugu grupu. Na primjer, troškovi za ekonomske potrebe kompanije.

Drugo, prilikom plaćanja računa morate se rukovoditi koliko je važna saradnja sa svakom konkretnom stranom. Prije svega, potrebno je platiti račune partnera, za dugoročnu saradnju sa kojima je kompanija najzainteresovanija.

Treći korak će biti utvrđivanje statusa ugovora. Sa istom ugovornom stranom može se zaključiti više ugovora, a ti ugovori nisu uvijek ekvivalentni. Stoga je u slučaju nedovoljnih sredstava važno dati prioritet zaključenim ugovorima, u skladu sa kojima će se vršiti isplata.

Kao rezultat, kompanija će dobiti listu nadolazećih plaćanja sa unaprijed određenim prioritetima i naređenu listu ugovornih strana i ugovora. To će omogućiti optimizaciju kalendara plaćanja, donošenje odluka o redoslijedu kojim je preporučljivo izvršiti plaćanja, koja plaćanja mogu biti odložena, a koja ne.

Zaključci. Stoga je upravljanje novčanim tokovima veoma važan dio komercijalnih aktivnosti preduzeća. Pravilna regulacija novčanih tokova omogućit će kompaniji da se efikasno razvija i izbjegne krizne situacije koje se periodično mogu pojaviti u tržišnoj ekonomiji.

Bibliografija

1. Kiričenko, T.V. Finansijski menadžment [Elektronski izvor]: udžbenik. - Elektron. Dan. - M: Daškov i K, 2011. - Str. 144. - Način pristupa: http://e.lanbook.com/books/element.php?pl1_id=4214;

2. Makhovikova, G. A. Finansijski menadžment [Tekst]: kratki tečaj predavanja / G. A. Makhovikova, V. E. Kantor. - M.: Yurayt, 2011. - 260 str.

3. Raizberg B.A., Lozovsky L.Sh., Starodubtseva E.B. „Savremeni ekonomski rečnik“ (INFRA-M, 2006). str. 71-80.

4. Članak: Kako efikasnije upravljati novcem (Fedkina O.) („Konsultant“, 2012, N 11)

Ekonomska aktivnost preduzeća je povezana sa sprovođenjem finansijskih transakcija. Upravljanje novčanim tokovima jedan je od najvažnijih zadataka finansijskog upravljanja. Da bi se osigurala solventnost preduzeća i ispunjenje svih finansijskih obaveza, neophodno je racionalno raspodeliti i upravljati novčanim tokovima u organizaciji.

Upravljanje novčanim tokovima preduzeća zasniva se na principima:

• efikasnost;
• likvidnost;
• balans;
• pouzdanost.

U upravljanju novčanim tokovima preduzeća uz pomoć finansijskog ulaganja privremeno slobodnog novca mora se implementirati princip efikasnosti. Ako preduzeće redovno generiše veliki iznos gotovinskih salda, onda su, zapravo, ta stanja, kao imovina, neefikasna, jer ne ostvaruju prihod dok se ne koriste u poslovnim aktivnostima.

Princip likvidnosti je upravljanje gotovinskim prazninama (privremenim nedostatkom sredstava) kada je negativan novčani tok sinhronizovan sa pozitivnim gotovinskim tokom u određenom vremenskom periodu.

Princip ravnoteže podrazumijeva ravnotežu po vrstama, iznosima, vremenskim periodima i drugim značajnim karakteristikama (vidi klasifikaciju u nastavku). Osiguranje finansijske ravnoteže i suficita optimalnim balansiranjem obima primitaka i rashoda sredstava glavni je cilj upravljanja novčanim tokovima organizacije.

Princip pouzdanosti zahteva postojanje određene informacione baze za upravljanje novčanim tokovima, kao i standardizaciju pristupa gotovinskom računovodstvu.

Implementacija ovih principa povjerena je Trezoru, čiji zadaci upravljanja novčanim tokovima u preduzeću uključuju:

• povećanje prometa sredstava;
• smanjenje broja i obima gotovinskih praznina;
• upravljanje novčanim tokovima vezanim za različite vrste aktivnosti - poslovne aktivnosti, finansijske aktivnosti i investicione aktivnosti;
• povećanje efikasnosti korišćenja raspoloživih finansijskih sredstava itd.

Slika 1. Uravnoteženi novčani tok na primjeru softverskog proizvoda "WA: Financier".

Klasifikacija novčanih tokova

Organizacija rada trezora počinje klasifikacijom novčanih tokova, koja se mora prilagoditi računovodstvenom sistemu. Takav proces se može izvesti na više načina.

Upravljanje novčanim tokovima preduzeća povezano je sa implementacijom tri faze:

• planiranje novčanih tokova preduzeća (primanja i plaćanja);
• računovodstvo i kontrolu kretanja sredstava u skladu sa odredbama plana;
• analiza kretanja sredstava i odstupanja stvarnih pokazatelja od planiranih (različitim metodama).

Planiranje novčanih tokova

U fazi preliminarnog planiranja preduzeća formiraju budžet novčanih tokova (BCDS), u skladu sa kojim se vrše finansijske transakcije. Ovisno o vrsti djelatnosti kompanije, lista artikala uključenih u BDDS može biti različita. Svako preduzeće ima svoj model, stoga je potreban mehanizam koji bi omogućio kvalitetno organizovanje upravljanja novčanim tokovima komercijalne organizacije.

Budžet novčanih tokova može se sastaviti posebno za svaki centar finansijske odgovornosti (FRC) i/ili pravno lice uključeno u grupu kompanija, a zatim konsolidovati u zajednički dokument. Osim toga, mogu se izračunati različiti scenariji planiranja, valute, različiti indikatori itd. Ispod je primjer konsolidovanog budžeta novčanih tokova i poređenje dva scenarija planiranja: kvartalnog (po mjesecima) i godišnjeg (po kvartalima). Budžet se sastavlja u smislu valute dokumenta, valute upravljačkog računovodstva, koje su u ovom slučaju iste, i valute scenarija. Osim toga, odstupanje jednog scenarija od drugog izračunato je u apsolutnim iznosima iu procentima.

Slika 2. Formiranje konsolidovanog BDDS-a na primjeru softverskog proizvoda "WA: Financier".

U fazi operativnog planiranja novčanih tokova, još jedan pogodan alat je kalendar plaćanja. Kalendar plaćanja je zbirka aplikacija za trošenje novca i planiranih novčanih primanja. Kalendar plaćanja obično se sastavlja sa detaljima sve do mjesta gdje se pohranjuju sredstva - bankovnih računa i blagajne preduzeća. Prilikom sastavljanja kalendara plaćanja automatski se provjerava njegova izvodljivost - dovoljnost sredstava na mjestima njihovog skladištenja - i utvrđuju se gotovinski praznini.

Obračun i kontrola kretanja sredstava u skladu sa planskim stavkama

Računovodstvo i kontrola se sprovodi u fazi operativnog planiranja, kada se u okviru budžeta formiraju i dogovaraju operativni planski dokumenti, na primer, zahtevi za utrošak sredstava, planirana primanja sredstava, a zatim se izvršavaju u skladu sa budžetskim limitima.

Slika 3. Prijava za utrošak sredstava na primjeru softverskog proizvoda "WA: Financier".

Važna tačka je mogućnost brze koordinacije dokumenata operativnog plana u cilju evidentiranja i kontrole novčanih tokova u realnom vremenu.

Analiza tokova gotovine

Analiza tokova gotovine može se izvršiti upoređivanjem planskog i stvarnog, različitih scenarija, izračunavanjem različitih odstupanja i indikatora, kao što su planirani neto novčani tok i stvarni novčani tok.

Automatski sistem upravljanja novčanim tokovima

Efikasan rad Trezora u savremenim uslovima zavisi od upotrebe različitih metoda upravljanja novčanim tokovima i uvođenja visokotehnoloških informacionih sistema.

Automatizovani sistem upravljanja novčanim tokovima treba da obezbedi:

• implementacija podrške procedurama za koordinaciju dokumenata (budžeti novčanih tokova, aplikacije za trošenje novca, itd.);
• kreiranje elektronskih dokumenata za obračun sredstava (na primjer, prijave za troškove, nalozi za plaćanje);
• formiranje izvještaja potrebnih za kontrolu izvršenja plaćanja, usklađenost sa propisima platnog prometa, budžeti novčanih tokova;
• mogućnost konfigurisanja napredne analitike, koja je neophodna za analizu u određenoj kompaniji;
• formiranje kalendara plaćanja;
• diferencijacija prava pristupa finansijskim informacijama za različite korisnike prema njihovoj ulozi u kompaniji.

Automatizacija procesa upravljanja korištenjem softverskog rješenja "WA: Financier" ispunjava sve navedene zahtjeve. Rješenje pomaže u efikasnom upravljanju novčanim tokovima u sve tri faze: planiranje, primanja i plaćanja, računovodstvo i kontrola kretanja sredstava, analiza kretanja sredstava korištenjem različitih vrsta izvještaja. Rešenje pruža fleksibilne analitičke mogućnosti, budući da ima široku softversku funkcionalnost i metodologiju upravljanja novčanim tokovima zasnovanu na najboljim praksama koje se koriste u velikim i malim preduzećima u Moskvi i drugim regionima Rusije.

Uvođenje „WA: Financier“ omogućava organizaciji da koristi univerzalni mehanizam, koji povećava efikasnost ne samo upravljanja novčanim tokovima, već i drugih oblasti finansijskog upravljanja, kao što su budžetiranje, upravljačko računovodstvo i upravljanje ugovorima.

U stranoj praksi, novčani tokovi se pripisuju pokazateljima troškova rasta organizacije, jer pokazuju koliko novca ima na raspolaganju preduzeću da obezbedi njegov ulazak na nova tržišta, proizvodnju novih proizvoda, implementaciju progresivnih razvoja i razvojnih projekata.

Suština upravljanja novčanim tokovima

Jedna od oblasti finansijskog upravljanja preduzeća je efikasno upravljanje njegovim novčanim tokovima.

Jedan od zadataka upravljanja novčanim tokovima je da identifikuje odnos novčanih tokova i dobiti, tj. da li je dobijena dobit rezultat efektivnih novčanih tokova ili je rezultat nekih drugih faktora.

U Rusiji je kategorija "novčanih tokova" postala važna. O tome svjedoči i činjenica da od 1995. U finansijske izvještaje uveden je dodatni obrazac br. 4 „Izvještaj o novčanim tokovima“ koji objašnjava promjene koje su nastale kod gotovine. On korisnicima finansijskih izvještaja pruža osnovu za procjenu sposobnosti entiteta da prikupi i koristi gotovinu.

Razlika između iznosa primljene dobiti i iznosa gotovine je sljedeća:

Dobit odražava računovodstvene novčane i nenovčane prihode tokom određenog perioda, koji se ne poklapa sa stvarnim prijemom sredstava;

Prilikom obračuna dobiti, troškovi proizvodnje se priznaju nakon njene prodaje, a ne u trenutku njihove isplate;

Novčani tok odražava kretanje sredstava koja nisu uključena u obračun dobiti: amortizacija, kapitalni izdaci, porezi, penali, otplate dugova i neto duga, pozajmljena i predujmljena sredstva.

Trenutna aktivnost uključuje primanje i korištenje sredstava koja osiguravaju realizaciju glavnih proizvodnih i komercijalnih funkcija. Istovremeno, kao "priliv" sredstava smatraće se prihodi od prodaje proizvoda u tekućem periodu, otplata potraživanja, prihodi od prodaje trampe, avansi dobijeni od kupca. „Odliv“ sredstava nastaje u vezi sa uplatama na račune dobavljača i izvođača radova, uz isplatu zarada, odbitaka u budžet i vanbudžetske fondove, plaćanje kamata na kredite, doprinose socijalnoj sferi.

Budući da je osnovna djelatnost preduzeća glavni izvor profita, ona bi trebala biti i glavni izvor gotovine.

Investicione aktivnosti uključuje primanje i korištenje gotovine u vezi sa sticanjem, prodajom dugotrajne imovine i prihodima od ulaganja. U ovom slučaju, prilivi gotovine su povezani sa prodajom osnovnih sredstava, nematerijalnih ulaganja, sa primanjem dividendi, kamatama na dugoročna finansijska ulaganja, sa povraćajem ostalih finansijskih ulaganja. Novčani odlivi se objašnjavaju nabavkom osnovnih sredstava, nematerijalnih ulaganja, kapitalnih ulaganja, dugoročnih finansijskih ulaganja. Budući da kompanija želi proširiti i modernizirati svoje poslovanje dok dobro posluje, ulaganje općenito rezultira privremenim odlivom gotovine.

Finansijske aktivnosti uključuje prilive gotovine po osnovu uzetih kredita ili emisija dionica, kao i odlive koji se odnose na otplatu duga po ranije primljenim kreditima i isplatu dividendi.

„Prilivi“ sredstava mogu biti zbog kratkoročnih kredita i pozajmica, dugoročnih kredita i pozajmica, prihoda od emisije akcija, ciljanog finansiranja. „Odlivi“ sredstava nastaju u vezi sa vraćanjem kratkoročnih kredita i pozajmica. Povraćaj dugoročnih kredita i kredita, isplata dividendi, otkup mjenica.

Hajde da damo karakteristike glavnih vrsta novčanih tokova preduzeća . Predlaže se da se klasifikacija novčanih tokova izvrši prema sljedećim glavnim karakteristikama:

1. Po obimu opsluživanja privrednog procesa:

Novčani tok za kompaniju u cjelini. Ovo je najagregiraniji tip toka gotovine, koji akumulira sve vrste novčanih tokova koji služe poslovnom procesu preduzeća u cjelini;

Novčani tok za određene vrste ekonomske aktivnosti preduzeća. Ova vrsta novčanog toka karakteriše rezultat diferencijacije ukupnog novčanog toka preduzeća u kontekstu određenih vrsta njegove ekonomske aktivnosti;

Novčani tok za pojedinačne strukturne podjele preduzeća. Definiše ga kao samostalan objekat upravljanja u sistemu organizacione i ekonomske izgradnje preduzeća;

Novčani tok za pojedinačne poslovne transakcije. Treba ga smatrati primarnim objektom samoupravljanja.

2. Po vrstama privredne djelatnosti:

Novčani tok iz poslovnih aktivnosti. Karakteriše ga gotovinska plaćanja dobavljačima sirovina i materijala; treći izvođači određenih vrsta usluga; plate osoblja; plaćanja poreza.

Novčani tok iz investicionih aktivnosti. Karakteriše plaćanja i primanja sredstava vezanih za realizaciju realnih i finansijskih ulaganja, prodaju penzionisanih osnovnih sredstava i nematerijalnih ulaganja.

Novčani tokovi iz finansijskih aktivnosti. Karakteriše primanja i plaćanja sredstava vezanih za privlačenje dodatnog vlasničkog i dioničkog kapitala, dobijanje dugoročnih i kratkoročnih kredita i pozajmica.

3. Po smjeru toka gotovine:

Dolazni novčani tok, koji karakteriše ukupnost novčanih primanja preduzeću od svih vrsta poslovnih transakcija: emisija novih akcija, novi pozajmljeni kapital, otplata potraživanja, prodaja za gotovinu, prodaja imovine;

Odlazni novčani tok, koji karakteriše ukupnost gotovinskih plaćanja preduzeća u procesu obavljanja svih vrsta njegovih poslovnih operacija („odliv gotovine“): osnovna sredstva, finansijska ulaganja, isplata zarada, isplata dividendi, otplata računa obaveze, otplata bankarskih kredita i kredita, porezi, gotovinska plaćanja.

4. Prema metodi izračuna zapremine:

Bruto novčani tok. Karakterizira ukupno primitke ili izdatke sredstava u posmatranom periodu u kontekstu njegovih pojedinačnih intervala;

Neto novčani tok (NPF). Karakterizira razliku između pozitivnih novčanih tokova (PCF) i negativnih novčanih tokova (NCF) u analiziranom vremenskom periodu.

NDP \u003d MDP - ODP

Neto novčani tok je najvažniji rezultat finansijske aktivnosti preduzeća, koji u velikoj meri određuje finansijsku ravnotežu i stopu povećanja njegove tržišne vrednosti. Može biti pozitivno ili negativno.

1. Prema načinu vrednovanja tokom vremena:

Ovaj novčani tok karakteriše tok kao jednu uporedivu vrednost, umanjenu u vrednosti na trenutnu tačku u vremenu;

Budući novčani tok karakterizira tok kao jedinstvenu uporedivu vrijednost, umanjenu u vrijednosti do određene buduće tačke u vremenu.

2. Prema kontinuitetu formiranja u posmatranom periodu:

Redovni novčani tok karakteriše prijem i trošenje sredstava za pojedinačne poslovne transakcije (novčani tokovi iste vrste), koji se u posmatranom periodu odvija konstantno u posebnim intervalima ovog perioda. Tokovi povezani sa servisiranjem finansijskog zajma u svim njegovim oblicima; novčani tokovi koji osiguravaju realizaciju dugoročnih realnih investicionih projekata.

Diskretni novčani tok karakteriše prijem ili trošenje sredstava vezanih za realizaciju pojedinačnih poslovnih operacija preduzeća u posmatranom periodu.

Razlikuju se samo unutar određenog vremenskog intervala.

3. Prema stabilnosti vremenskih intervala formiranja:

Redovan novčani tok sa jedinstvenim vremenskim intervalima u posmatranom periodu;

Redovan novčani tok sa neujednačenim vremenskim intervalima u posmatranom periodu. Raspored plaćanja zakupnine za imovinu iznajmljenu u neujednačenim vremenskim intervalima po dogovoru stranaka.

Novčani tokovi u aktivnostima preduzeća značajno utiču na uslugu organizacije, njenu finansijsku stabilnost, ritam. Efikasno upravljanje novčanim tokovima smanjuje potrebu kompanije za kapitalom, ubrzava obrt sredstava i doprinosi proširenju obima proizvodnje.

Dakle, sistem upravljanja novčanim tokovima u preduzeću predstavlja skup metoda, alata i specifičnih tehnika za svrsishodan, kontinuiran uticaj finansijske službe preduzeća na novčani tok u cilju postizanja cilja.

Efikasno upravljanje novčanim tokovima povećava stepen finansijske i operativne fleksibilnosti kompanije, jer dovodi do:

Unapređenje operativnog upravljanja, posebno u pogledu balansiranja primitaka i rashoda sredstava;

Povećanje obima prodaje i optimizacija troškova zbog većih mogućnosti za manevrisanje resursima kompanije;

Unapređenje efikasnosti upravljanja dužničkim obavezama i troškovima njihovog servisiranja, poboljšanje uslova za pregovore sa poveriocima i dobavljačima;

Stvaranje pouzdane baze za ocjenu učinka svake od divizija kompanije, njenog finansijskog stanja u cjelini;

Povećanje likvidnosti kompanije.

Kao rezultat visokog stepena sinhronizacije primitaka i rashoda sredstava u pogledu obima i vremena, omogućava smanjenje stvarne potrebe preduzeća za tekućim i osiguravajućim bilansima novčanih sredstava koja služe osnovnoj delatnosti, kao i rezerva investicionih resursa za realna ulaganja.